Ryzyko transakcji
Co to jest ryzyko transakcji?
Ryzyko transakcji odnosi się do niekorzystnego wpływu, jaki wahania kursów walutowych mogą mieć na zakończoną transakcję przed jej rozliczeniem. Jest to kurs walutowy, czyli ryzyko walutowe związane konkretnie z opóźnieniem czasowym między zawarciem transakcji lub kontraktu a jego rozliczeniem.
Kluczowe wnioski
- Ryzyko transakcji to szansa, że wahania kursów walut zmienią wartość transakcji zagranicznej po jej zakończeniu, ale jeszcze nie rozliczonej.
- Ryzyko transakcji będzie większe, gdy będzie istniała dłuższa przerwa między zawarciem kontraktu lub transakcją a jej rozliczeniem.
- Ryzyko transakcji można zabezpieczyć za pomocą instrumentów pochodnych, takich jak kontrakty forward i opcje, w celu złagodzenia wpływu krótkoterminowych zmian kursu walutowego.
Zrozumienie ryzyka transakcji
Zazwyczaj firmy, które angażują się w handel międzynarodowy, ponoszą koszty w walucie obcego kraju lub muszą w pewnym momencie odesłać zyski z powrotem do swojego kraju. Kiedy muszą zaangażować się w te działania, często występuje opóźnienie między uzgodnieniem warunków transakcji walutowej a jej wykonaniem w celu sfinalizowania transakcji. To opóźnienie tworzy krótkoterminową ekspozycję na ryzyko walutowe, które wynika z potencjalnej zmiany ceny jednej waluty w stosunku do drugiej. Ryzyko transakcji może zatem prowadzić do nieprzewidywalnych zysków i strat związanych z otwartą transakcją. Wielu inwestorów instytucjonalnych, takich jak fundusze hedgingowe i fundusze wspólnego inwestowania, a także międzynarodowe korporacje, wykorzystuje transakcje walutowe, kontrakty terminowe, kontrakty na opcje lub inne instrumenty pochodne do zabezpieczenia tego ryzyka.
Im dłuższa różnica czasu między zainicjowaniem transakcji lub kontraktu a jego rozliczeniem, tym większe ryzyko transakcji, ponieważ jest więcej czasu na wahania kursu walutowego. Ryzyko transakcji jest nieuchronnie korzystne dla jednej strony transakcji, ale firmy muszą być proaktywne, aby zapewnić ochronę kwoty, którą spodziewają się otrzymać.
Przykład
Na przykład, jeśli firma amerykańska repatriuje zyski ze sprzedaży w Niemczech. będzie musiał wymienić euro (EUR), które otrzymał, na dolary amerykańskie (USD). Firma zgadza się na sfinalizowanie transakcji po określonym kursie wymiany EUR / USD. Jednak zazwyczaj występuje opóźnienie między momentem zawarcia transakcji a momentem wykonania lub rozliczenia. Gdyby w tym okresie euro straciło na wartości w stosunku do dolara, firma otrzymałaby mniej dolarów amerykańskich po rozliczeniu tej transakcji.
Jeżeli kurs EUR / USD w momencie zawierania transakcji wynosił 1,20, oznacza to, że 1 euro można wymienić na 1,20 USD. Tak więc, jeśli kwota do repatriacji wynosi 1000 euro, firma spodziewa się 1200 USD. Jeśli kurs wymiany spadnie do 1,00 w momencie rozliczenia, firma otrzyma tylko 1000 USD. Ryzyko transakcyjne przyniosło stratę w wysokości 200 USD.
Ryzyko transakcji zabezpieczającej
Ryzyko transakcji stwarza trudności osobom fizycznym i korporacjom handlującym różnymi walutami, ponieważ kursy wymiany mogą ulegać znacznym wahaniom w krótkim okresie. Istnieją jednak strategie, które firmy mogą zastosować, aby zminimalizować potencjalne straty. Potencjalnie negatywny wpływ wynikający ze zmienności można ograniczyć za pomocą wielu mechanizmów zabezpieczających.
Firma może zawrzeć kontrakt typu forward, który blokuje kurs waluty na określoną datę w przyszłości. Inną popularną i tanią strategią zabezpieczającą są opcje. Kupując opcję, firma może ustawić „najgorszy” kurs dla transakcji. W przypadku wygaśnięcia opcji z pieniędzy, firma może wykonać transakcję na otwartym rynku po korzystniejszym kursie. Ponieważ okres czasu między transakcją a rozliczeniem jest często stosunkowo krótki, do zabezpieczenia tego ryzyka najlepiej nadaje się kontrakt krótkoterminowy.