Wskaźnik całkowitego zadłużenia do aktywów ogółem
Jaki jest stosunek całkowitego zadłużenia do aktywów ogółem?
Całkowite zadłużenie do aktywów ogółem to wskaźnik dźwigni, który określa całkowitą kwotę zadłużenia w stosunku do aktywów posiadanych przez firmę. Korzystając z tej miary, analitycy mogą porównać dźwignię finansową jednej firmy z dźwignią innych firm z tej samej branży. Informacje te mogą odzwierciedlać stabilność finansową firmy. Im wyższy wskaźnik, tym wyższy stopień dźwigni finansowej (DoL), a co za tym idzie, większe ryzyko inwestycji w tę spółkę.
Kluczowe wnioski
- Wskaźnik całkowitego zadłużenia do aktywów ogółem pokazuje, w jakim stopniu firma wykorzystała zadłużenie do finansowania swoich aktywów.
- Kalkulacja bierze pod uwagę całe zadłużenie firmy, a nie tylko wymagalne pożyczki i obligacje, oraz wszystkie aktywa, w tym wartości niematerialne i prawne.
- Jeśli spółka ma stosunek całkowitego zadłużenia do aktywów ogółem na poziomie 0,4, 40% jej aktywów jest finansowanych przez wierzycieli, a 60% z kapitału własnego (udziałowców).
Zrozumienie wskaźnika całkowitego zadłużenia do aktywów ogółem
Wskaźnik zadłużenia ogółem do aktywów ogółem analizuje bilans przedsiębiorstwa, uwzględniając zadłużenie długoterminowe i krótkoterminowe (pożyczki z terminem zapadalności do jednego roku), a także wszystkie aktywa – zarówno materialne, jak i niematerialne, takie jak wartość firmy. Wskazuje, ile długu jest wykorzystywane do przenoszenia aktywów firmy oraz w jaki sposób te aktywa mogą być wykorzystane do obsługi zadłużenia. W związku z tym mierzy stopień dźwigni finansowej firmy.
Spłaty obsługi zadłużenia muszą być dokonywane w każdych okolicznościach, w przeciwnym razie spółka naruszyłaby swoje zobowiązania dotyczące zadłużenia i naraziłaby się na ryzyko bankructwa wierzycieli. Podczas gdy inne zobowiązania, takie jak zobowiązania i długoterminowe umowy leasingu, mogą być w pewnym stopniu negocjowane, w przypadku umów dotyczących zadłużenia jest bardzo mało miejsca na manewry.
Spółce z wysokim stopniem dźwigni finansowej może zatem być trudniej utrzymać się na powierzchni podczas recesji niż firmie z niską dźwignią. Należy zauważyć, że miara całkowitego zadłużenia nie obejmuje zobowiązań krótkoterminowych, takich jak zobowiązania i zobowiązania długoterminowe, takie jak leasing kapitałowy i zobowiązania z tytułu programów emerytalnych.
Wzór na stosunek całkowitego zadłużenia do sumy aktywów wynosi
Co mówi wskaźnik całkowitego zadłużenia do aktywów ogółem?
Całkowity stosunek zadłużenia do aktywów ogółem jest miarą aktywów firmy, które są finansowane długiem, a nie kapitałem własnym. Ten wskaźnik dźwigni, obliczony na przestrzeni kilku lat, pokazuje, jak firma rozwinęła się i nabyła swoje aktywa w funkcji czasu.
Inwestorzy wykorzystują ten wskaźnik do oceny, czy firma ma wystarczające środki na wywiązanie się ze swoich bieżących zobowiązań dłużnych oraz do oceny, czy spółka może zwrócić inwestycję. Wierzyciele używają współczynnika, aby zobaczyć, ile długu firma już ma i czy firma może spłacić swoje istniejące zadłużenie. To zadecyduje o tym, czy firmie zostaną udzielone dodatkowe pożyczki.
Wskaźnik większy niż 1 wskazuje, że znaczna część aktywów jest finansowana długiem. Innymi słowy, firma ma więcej zobowiązań niż aktywów. Wysoki wskaźnik wskazuje również, że firma może narazić się na ryzyko niespłacenia pożyczek, gdyby stopy procentowe nagle wzrosły.
Natomiast wskaźnik poniżej 1 oznacza, że większa część aktywów firmy jest finansowana z kapitału własnego.
Przykład rzeczywistego wskaźnika całkowitego zadłużenia do aktywów ogółem
Przeanalizujmy stosunek całkowitego zadłużenia do aktywów ogółem dla trzech firm – The Walt Disney Company, Chipotle Mexican Grill, Inc. i Sears Holdings Corporation – za rok podatkowy (FY) zakończony 2017 (31 grudnia 2016, w przypadku Chipotle) ).
Z powyższego przykładu wynika, że Sears ma znacznie wyższy stopień lewarowania niż Disney i Chipotle, a zatem niższy stopień elastyczności finansowej. Mając ponad 13 miliardów dolarów całkowitego zadłużenia, łatwo zrozumieć, dlaczego Sears został zmuszony do ogłoszenia upadłości na podstawie rozdziału 11 w październiku 2018 r. Inwestorzy i wierzyciele uważali Sears za ryzykowną firmę, w którą warto inwestować i pożyczać ze względu na jej bardzo wysoką dźwignię finansową.
Ograniczenia wskaźnika całkowitego zadłużenia do aktywów ogółem
Jedną z wad wskaźnika całkowitego zadłużenia do aktywów ogółem jest to, że nie dostarcza on żadnego wskaźnika jakości aktywów, ponieważ łączy w sobie wszystkie aktywa materialne i niematerialne. Na przykład załóżmy na podstawie powyższego przykładu, że Disney zaciągnął 50,8 miliardów dolarów długoterminowego długu, aby przejąć konkurenta i zaksięgował 20 miliardów dolarów jako wartość niematerialną wartości firmy dla tego przejęcia.
Jeśli przejęcie nie przebiegnie zgodnie z oczekiwaniami i spowoduje odpisanie całego aktywa związanego z wartością firmy, stosunek całkowitego zadłużenia do aktywów ogółem (który teraz wyniósłby 95,8 miliarda USD – 20 miliardów USD = 75,8 miliarda USD) wyniósłby 0,67.
Podobnie jak w przypadku wszystkich innych wskaźników, trend wskaźnika całkowitego zadłużenia do aktywów ogółem należy oceniać w czasie. Pomoże to ocenić, czy profil ryzyka finansowego przedsiębiorstwa poprawia się, czy pogarsza. Na przykład trend wzrostowy wskazuje, że firma nie chce lub nie jest w stanie spłacić swojego zadłużenia, co może wskazywać na niewypłacalność w przyszłości.