Inwestowanie odgórne
Co to jest inwestowanie odgórne?
Inwestowanie odgórne to podejście do analizy inwestycji, które najpierw analizuje czynniki makro gospodarki, takie jak PKB, zatrudnienie, podatki, stopy procentowe itp., A następnie analizuje czynniki mikro, takie jak określone sektory lub dalsze przedsiębiorstwa. Podejście to nadaje priorytet czynnikom makroekonomicznym, krajowym lub rynkowym.
Top-down inwestowania może być skontrastowane z oddolnego podejścia, który rozpoczyna się pierwszy z fundamentów spółki, w których większość nacisk kładzie się, a następnie pracuje jego droga do góry w hierarchii strukturalnej, patrząc na makro-globalnych czynników ekonomicznych ostatnich, o ile w ogóle.
Kluczowe wnioski
- Inwestowanie odgórne to podejście, które koncentruje się w pierwszej kolejności na czynnikach makroekonomicznych, takich jak wyniki gospodarki krajowej lub rozległych sektorach przemysłu, aby kierować wyborami inwestycyjnymi.
- Odgórne można porównać do inwestowania oddolnego, które zamiast tego koncentruje się na wynikach i podstawach poszczególnych spółek.
- Inwestowanie odgórne może pomóc inwestorom zaoszczędzić czas i uwagę, jaką muszą poświęcić swoim inwestycjom, ale może również przegapić potencjalnie zyskowne indywidualne inwestycje.
Zrozumienie inwestowania odgórnego
Patrząc z szerszej perspektywy, inwestorzy wykorzystują zmienne makroekonomiczne, takie jak PKB, salda handlowe, ruchy walutowe, inflacja, stopy procentowe i inne aspekty większej gospodarki. Po przyjrzeniu się ogólnoświatowym warunkom na całym świecie, analitycy następnie przeanalizują ogólne warunki rynkowe, aby zidentyfikować najlepiej działające sektory, branże lub regiony makroekonomii. Celem jest znalezienie określonych sektorów przemysłu, w przypadku których przewiduje się, że osiągną lepsze wyniki niż rynek.
W oparciu o te czynniki inwestorzy odgórni alokują inwestycje z efektywnej, zdywersyfikowanej alokacji aktywów, zamiast analizować i obstawiać konkretne firmy. Na przykład, jeśli wzrost gospodarczy w Azji jest lepszy niż wzrost krajowy w Stanach Zjednoczonych, inwestor może przenieść swoje aktywa na arenie międzynarodowej, kupując fundusze ETF, które śledzą określone kraje azjatyckie. Od tego momentu ich dalszej analizy zapasów konkretnych firm wybrać potencjalnie udanych inwestycji patrząc jak ostatni w danej spółki podstaw.
Zalety i wady
Inwestowanie odgórne może bardziej efektywnie wykorzystać czas i uwagę inwestora na odpowiednie dane, ponieważ zależy głównie od spojrzenia na zbiorcze dane gospodarcze na dużą skalę i łatwo dostępne dane publiczne oraz obejmuje wybór spośród stosunkowo niewielu szerokich regionów lub sektorów, a nie całego uniwersum akcji poszczególnych spółek.
Może jednak również przegapić dużą liczbę potencjalnie zyskownych okazji, eliminując z rozważań całe sektory przemysłu lub kraje, nawet te firmy, które osiągają lepsze wyniki niż ogólny rynek.
Odgórne a oddolne
Inwestowanie oddolne jest strategią odwrotną do strategii odgórnej. Praktycy podejścia oddolnego ignorują czynniki makroekonomiczne i zamiast tego przyglądają się poszczególnym czynnikom mikroekonomicznym, które wpływają na konkretne firmy, które obserwują.
Inwestowanie odgórne może prowadzić do bardziej długoterminowego lub strategicznego portfela i faworyzować pasywne strategie indeksowane, podczas gdy podejście oddolne może prowadzić do bardziej taktycznych, aktywnie zarządzanych strategii. Portfele odgórne często składają się w dużej mierze z funduszy indeksowych, które śledzą określone regiony lub sektory przemysłu i mogą obejmować towary, waluty i niektóre indywidualne akcje. Portfele oddolne często mają znacznie większy udział poszczególnych akcji.
Na przykład inwestor oddolny wybiera firmę, a następnie analizuje jej kondycję finansową, podaż, popyt i inne czynniki w określonym przedziale czasu. Chociaż toczy się dyskusja na temat tego, czy podejście odgórne jest lepsze od strategii oddolnej, wielu inwestorów uznało strategie odgórne za przydatne w określaniu najbardziej obiecujących sektorów na danym rynku.
Przykład inwestowania odgórnego
Jako przykład inwestowania odgórnego, UBS był gospodarzem globalnego forum CIO UBS 2016 w Beverly Hills w Kalifornii, aby pomóc inwestorom w poruszaniu się po ówczesnym otoczeniu gospodarczym. Na forum omówiono czynniki makroekonomiczne wpływające na rynki, w tym politykę rządu międzynarodowego, politykę banku centralnego, wyniki rynków międzynarodowych oraz wpływ głosowania nad Brexitem na gospodarkę światową. Sposób, w jaki UBS odniósł się do tych czynników ekonomicznych, wskazuje na odgórną strategię inwestycyjną.
Jeremy Zirin, menedżer ds. Majątku należący do UBS Wealth Management Americas, omówił na forum korzyści płynące z inwestowania odgórnego. Akcje konsumenckie uznaniowe wyglądały atrakcyjnie dla Zirina i jego zespołu, którzy wdrożyli podejście odgórne w celu zidentyfikowania silnych, uznaniowych inwestycji konsumenckich. Jego zespół wziął pod uwagę powyższe czynniki makroekonomiczne i dostrzegł, że uznaniowość konsumentów była izolowana od międzynarodowych zagrożeń i była wzmocniona przez siłę nabywczą konsumentów amerykańskich. Zidentyfikowanie tego sektora pozwoliło jemu i jego zespołowi ostatecznie określić Home Depot jako dobrą inwestycję.