Syntetyczny kontrakt terminowy

Co to jest syntetyczny kontrakt terminowy?

Syntetyczny kontrakt terminowy wykorzystuje opcje kupna i sprzedaży z tą samą ceną wykonania i czasem wygaśnięcia, aby utworzyć kompensującą pozycję terminową. Inwestor może kupić / sprzedać do opcji call i sprzedać / kupić do opcji put z tą samą ceną i datą ważności z zamiarem istoty naśladować regularnego kontraktu forward. Syntetyczne kontrakty terminowe są również nazywane syntetycznymi kontraktami futures.

Zrozumienie syntetycznego kontraktu terminowego

Syntetyczne kontrakty terminowe typu forward mogą pomóc inwestorom zmniejszyć ryzyko, chociaż podobnie jak w przypadku bezpośredniego handlu kontraktami futures, inwestorzy nadal mają możliwość poniesienia znacznych strat, jeśli nie zostaną wdrożone odpowiednie strategie zarządzania ryzykiem. Na przykład animator rynku może zrównoważyć ryzyko posiadania długiej lub krótkiej pozycji terminowej, tworząc odpowiednią krótką lub długą syntetyczną pozycję terminową.

Główną zaletą syntetycznych kontraktów forward jest to, że zwykłą pozycję forward można utrzymać bez tego samego rodzaju wymagań dla kontrahentów, w tym ryzyka, że ​​jedna ze stron zrzeknie się umowy. Jednak w przeciwieństwie do kontraktu forward syntetyczny kontrakt forward wymaga, aby inwestor zapłacił premię netto z tytułu opcji przy wykonywaniu kontraktu.

Jak działa handel

Na przykład, aby utworzyć syntetyczny kontrakt terminowy typu long forward na akcje (akcje ABC po cenie 60 USD na 30 czerwca 2019 r.):

• Inwestor kupuje wezwanie z ceną wykonania 60 USD z wygaśnięciem 30 czerwca 2019 r.
• Inwestor sprzedaje (zapisuje) opcję sprzedaży z ceną wykonania 60 USD z wygaśnięciem 30 czerwca 2019 r.
• Jeśli cena akcji jest wyższa od ceny wykonania w dniu wygaśnięcia, inwestor, do którego należy wezwanie, będzie chciał skorzystać z tej opcji i zapłacić cenę wykonania, aby kupić akcje.
• Jeżeli cena akcji w momencie wygaśnięcia jest poniżej ceny wykonania, nabywca opcji sprzedaży będzie chciał skorzystać z tej opcji. W rezultacie inwestor kupi również akcje, płacąc cenę wykonania.

W każdym przypadku inwestor kupuje akcje po cenie wykonania, która została zablokowana w momencie ustanowienia syntetycznego kontraktu terminowego.

Należy pamiętać, że ta gwarancja może wiązać się z kosztami. Wszystko zależy od ceny wykonania i wybranej daty wygaśnięcia. Opcje sprzedaży i kupna z tym samym wykonaniem i wygaśnięciem mogą być wyceniane inaczej, w zależności od tego, jak daleko w pieniądzu lub poza pieniądzem mogą być ceny wykonania. Zazwyczaj wybrane parametry kończą się premią za połączenie nieco wyższą niż premia sprzedaży, powodując na początku debet netto na rachunku.