Zamień dealera
Kim jest dealer Swap?
Dealer swapów to osoba fizyczna lub podmiot, która zajmuje się swapami, tworzy rynki swapów lub zawiera transakcje swapowe z kontrahentami. Termin dealer swap został formalnie zdefiniowany w ustawie Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act z 2010 r., Przepisie powstałym w następstwie kryzysu finansowego z lat 2008-2009.
Zrozumieć sprzedawcę swapów
Zgodnie z sekcją 721 ustawy Dodda-Franka dealerami swapowymi jest podmiot, który:
1) Występuje jako dealer w swapach;
2) Tworzy rynek swapów;
3) regularnie zawiera swapy z kontrahentami w ramach zwykłej działalności na własny rachunek; lub
4) Angażuje się w działalność powodującą, że jest powszechnie znana w handlu jako dealer lub animator rynku swapów, pod warunkiem jednak, że w żadnym wypadku ubezpieczona instytucja depozytowa nie będzie uważana za dealera swapów w zakresie, w jakim oferuje zawarcie zamiana z klientem w związku z udzieleniem pożyczki temu klientowi.
Przed kryzysem finansowym transakcje swapowe były przedmiotem obrotu na rynku pozagiełdowym, głównie między firmami i instytucjami finansowymi, w transakcjach w większości nieuregulowanych. W 2011 roku SEC sfinalizowała propozycje wymagające od dealerów wymiany walutowej i uczestników rejestracji w komisji, w ramach ustawy Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act. Rynek swapów jest obecnie nadzorowany przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz Komisję ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC).
Kluczowe wnioski
- Dealer swapów to osoba fizyczna lub podmiot, która zajmuje się swapami, prowadzi rynki swapów lub zawiera transakcje swapowe z kontrahentami.
- De minimus próg obrotu wymiany został ustalony na 8 miliardów $. Oznacza to, że podmiot nie będzie uważany za dealera swapów, chyba że łączna nominalna kwota jego transakcji przekracza tę wartość.
Wyjątek De Minimus
Administracja kierowana przez Republikanów podjęła w 2017 roku kroki w celu uchylenia ustawy Dodda-Franka. Ustawodawstwo jest kompleksowe i dotyczy wielu aspektów bankowości i finansów. Definicja dealera swapów nie budzi kontrowersji, ale w ustawie Dodda-Franka jest jeden przepis, którym Republikanie chcieliby się zająć – zasada wyjątku de minimus, która wyłącza wyznaczenie dealera swapów jako podmiotu angażującego się w minimalną ilość swapów. prowadzenie transakcji w związku z transakcjami z klientami lub w ich imieniu.
Próg dla zagregowanej nominalnej kwoty brutto (AGNA), który dealer swapów musiał osiągnąć, został ustalony na 8 miliardów dolarów od listopada 2018 roku. Miał spaść do 3 miliardów dolarów, czyli o wiele niższego poziomu, który sprowadziłby do sferze nadzoru regulacyjnego. Jednak CFTC głosowała na zasadzie ponadpartyjnej, aby ustawić 8 miliardów dolarów jako stałe na posiedzeniu w listopadzie 2018 r. Agencja federalna wskazała na zwiększone pokrycie regulacyjne w wysokości 8 miliardów dolarów, a także możliwość obniżenia płynności przy niższej wartości progowej dla niefinansowych swapów towarowych. Ponadto agencja stwierdziła, że chce zasygnalizować długoterminową stabilność progu de minimus, aby umożliwić uczestnikom rynku planowanie długoterminowe.