Pigułka samobójcza

Co to jest pigułka samobójcza?

Pigułka samobójcza to agresywna strategia obronna stosowana przez firmę docelową w celu zapobieżenia próbom  wrogiego przejęcia. Ofiara w ostateczności podejmuje autodestrukcyjne działania, aby odstraszyć konkurenta, faworyzując potencjalne bankructwo nad perspektywą fuzji.

Pigułkę samobójczą można również określić jako „Jonestown Defense” w odniesieniu do sekty, która popełniła masowe samobójstwo przez otrucie w Gujanie w 1978 roku.

Zrozumienie pigułki samobójczej

Taktyka obrony przed pigułkami samobójczymi jest uważana za skrajną wersję  trującej pigułki : strategia przeciw przejęciu, która polega na umożliwieniu obecnym akcjonariuszom prawa do zakupu dodatkowych akcji z dyskontem, aby osłabić interes właścicielski każdej nowej, wrogiej strony.

Tabletki samobójcze różnią się w zależności od sytuacji i mogą doprowadzić do rozpadu lub rozwiązania firmy. Taka obrona jest najczęściej stosowana w sytuacji, gdy konkurent próbuje wrogiego przejęcia, a kierownictwo celu lub obecna właścicielka, traktując przejęcie jako przesądzone, woleliby, aby firma przestała istnieć, niż wpadła w zewnętrzne ręce. W takich rzadkich przypadkach dyrektorzy firmy uważają, że najlepszą obroną przed wrogim przejęciem jest zaprzestanie działalności lub objęcie ochroną  sądu upadłościowego.

Pigułki samobójcze są najczęściej przyjmowane przez mniejsze firmy. Decyzja nie jest podejmowana pochopnie i zostanie podjęta tylko wtedy, gdy zarząd uzna   , że przejęcie przez konkurenta oznaczałoby koniec działalności lub spowodowałoby nieodwracalną szkodę dla trwającego biznesplanu.

Firma mogłaby zaangażować się w takie autodestrukcyjne taktyki, gdyby obawiała się, że jej przedsiębiorstwo zostanie po prostu zamknięte po tym, jak nabywca  wybierze  najlepsze aktywa i ludzi. Zamiast na to pozwolić, może podjąć decyzję o podjęciu działań uniemożliwiających przejęcie.

Metody pigułek samobójczych

Istnieje kilka szkodliwych strategii, które kierownictwo może zastosować, aby zniechęcić zewnętrznych drapieżników do kupowania firmy. Typowe przykłady obejmują:

• Przyjmowanie nadmiernego zadłużenia: jednym ze sposobów zniechęcenia kupujących jest pożyczanie dużej ilości pieniędzy po wygórowanych stawkach . Jeśli przejęcie w końcu dojdzie do skutku, nabywca nagle odziedziczy góry długów i zaległych płatności, paraliżując jego finanse i utrudniając alokację kapitału na ulepszenie biznesu, zsynchronizując go z tym, co posiada i osiągając synergie.
• Dywidendy specjalne: Innym sposobem na zmniejszenie atrakcyjności bilansu jest dokonanie jednorazowej, dużej wypłaty dochodu obecnym akcjonariuszom. Specjalny dywidenda mogłaby zostać uznana że uszczupla kapitału obrotowego  w takim stopniu, że operacje nie mogą już być finansowane.
• Pozbywanie się kluczowych aktywów: firma docelowa jest celem, ponieważ ktoś inny widzi wartość w tym, co jest jej właścicielem. Taka sytuacja może już nie mieć miejsca, jeżeli jej najbardziej atrakcyjne aktywa zostaną sprzedane z dyskontem jakiejkolwiek innej stronie, z wyjątkiem potencjalnego nabywcy.

Krytyka pigułki samobójczej

Popełnienie samobójstwa jest wysoką ceną za wolność i jest mało prawdopodobne, aby dobrze spodobała się tym, którzy mieli w tej sprawie niewiele lub nie mieli nic do powiedzenia. Akcjonariusze docelowej firmy, którzy nie mają zbyt wielu praw głosu, będą niezadowoleni, że wartość ich akcji została zniszczona, a dyrektorzy spółki niesłusznie wzbogaceni.

W przypadku przejęcia powinny pojawić się środki pieniężne lub udziały w nowej spółce. Z drugiej strony bankructwo prawdopodobnie pozostawi wielu akcjonariuszy mniejszościowych bez potężnego głosu z pustymi rękami.

Ograniczenia pigułki samobójczej

Jeśli wspólnicy zjednoczą się, mogą być w stanie uniemożliwić zarządowi spółki przyjęcie środków samobójczych. Istnieje również możliwość, że wroga firma zażąda  zakazu  działań obronnych firmy i znajdzie sposób, aby powstrzymać zarząd przed udaremnienia oferty przejęcia.