Nagłe zatrzymanie
Co to jest nagłe zatrzymanie?
Nagłe zatrzymanie to nagłe zmniejszenie napływu kapitału netto do gospodarki. Nagłe zatrzymanie charakteryzuje się szybkim odwróceniem międzynarodowych przepływów kapitału, spadkami produkcji i konsumpcji oraz korektami cen aktywów. Nagłemu zatrzymaniu może również towarzyszyć kryzys walutowy lub bankowy lub jedno i drugie.
Kluczowe wnioski
- Nagłym zatrzymaniem jest nagłe zmniejszenie napływu kapitału do gospodarki danego kraju, któremu często towarzyszy recesja gospodarcza i korekty rynkowe.
- Po nagłych zatrzymaniach może również nastąpić kryzys walutowy, ponieważ obcokrajowcy tracą wiarę w gospodarkę danego kraju.
- Nagłe przestoje występują, gdy przepływy kapitału zagranicznego ustają, gdy lokalni mieszkańcy inwestują za granicą – w związku z tym otwarte, ale małe gospodarki są najbardziej narażone.
Zrozumienie nagłych zatrzymań
Nagłe zatrzymanie może zostać wywołane przez inwestorów zagranicznych, gdy ograniczają lub zatrzymują napływ kapitału do gospodarki, i / lub przez mieszkańców krajowych, gdy wycofują swoje pieniądze z gospodarki krajowej, powodując odpływ kapitału. Ponieważ nagłe zatrzymania są zwykle poprzedzone silnymi ekspansjami, które powodują znaczny wzrost cen aktywów, ich wystąpienie może mieć bardzo niekorzystny wpływ na gospodarkę i doprowadzić do recesji.
Zgodnie z podstawowym równaniem bilansu płatniczego, deficyty na rachunku obrotów bieżących muszą być koniecznie finansowane z napływu kapitału netto. Gdyby te napływy kapitału znacznie przekroczyły kwoty wymagane do sfinansowania deficytów na rachunku obrotów bieżących kraju, nadwyżki napływów poszłyby na tworzenie rezerw walutowych. Jeśli nastąpi nagłe zatrzymanie, te rezerwy walutowe mogą zostać wykorzystane do sfinansowania deficytu na rachunku bieżącym.
W praktyce jednak te rezerwy walutowe rzadko spełniają swoje zadanie, ponieważ większość rezerw może zostać wykorzystana przez bank centralny do odpierania ataków spekulacyjnych na krajową walutę. W rezultacie deficyt na rachunku obrotów bieżących na ogół szybko się zmniejsza po nagłym zatrzymaniu, ponieważ deficyt na rachunku obrotów bieżących jest uzależniony od napływu kapitału netto, który go sfinansuje. Gdyby kryzysowi walutowemu towarzyszyło nagłe zatrzymanie, jak to często bywa, dewaluacja waluty krajowej jeszcze bardziej zmniejszyłaby deficyt na rachunku obrotów bieżących, ponieważ pobudziłaby eksport i podniosłaby import.
Badania nad nagłymi zatrzymaniami
Geneza terminu nagłe zatrzymanie w kontekście ekonomicznym jest generalnie przypisywana ekonomiście Rudigerowi Dornbuschowii in., Który jest autorem artykułu badawczego z 1995 roku na temat upadku meksykańskiego peso, zatytułowanego „Kryzysy i upadki walutowe”. Dornbusch i jego współautorzy cytowane powiedzenie bankierem w artykule: „To nie jest prędkość, która zabija, to jest nagłe zatrzymanie.
W artykule badawczym z 2011 roku dotyczącym nagłych zatrzymań w 82 krajach w latach 1970-2007 ekonomiści Banku Światowego znaleźli następujące wyniki.
- Globalni inwestorzy są bardziej skłonni do wycofywania się lub zaprzestania inwestowania w krajach o niestabilnej bazie eksportowej (na przykład z obfitymi zasobami naturalnymi) i słabych wynikach gospodarczych. Sztywne kursy walutowe i wysoka integracja z rynkami finansowymi sprawiają, że kraje te są bardziej narażone na nagłe zatrzymania.
- Lokalni mieszkańcy są bardziej skłonni do inwestowania za granicą (powodując odpływ kapitału), jeśli występuje wysoka krajowa inflacja i / lub duże nadwyżki na rachunku obrotów bieżących.
- Otwartość finansowa sprawia, że gospodarka jest bardziej podatna na nagłe zatrzymania spowodowane przez zagranicznych inwestorów lub lokalnych mieszkańców.