Co to jest rozłożona tablica?
Schodkowe zarząd (znany również jako niejawnych pokładzie ) jest płytą, która składa się z różnych klas reżyserów z różnych kategoriach usług. Firma ustala strukturę rozłożonych stanowisk w zarządzie i zwykle obejmuje trzy klasy dyrektorów. Rozłożenie zajęć można zrobić po prostu w celu przypisania oszałamiających warunków świadczenia usług lub może obejmować bardziej szczegółowe postanowienia i obowiązki dla każdej klasy.
Rozłożona struktura planszy
Wybory dyrektorów rozłożonych rad odbywają się po wygaśnięciu kadencji. Podczas każdych wyborów akcjonariusze są proszeni o głosowanie w celu obsadzenia dowolnych stanowisk w radzie nadzorczej, które są wolne lub przeznaczone do ponownego wyboru. Warunki pracy dla wybieranych dyrektorów są różne, ale okresy jednego, trzech i pięciu lat są powszechne. Klasyfikacja roczna wymaga corocznego głosowania.
Kluczowe wnioski
- Rozłożona struktura zarządu to proces tworzenia struktury rady dyrektorów w taki sposób, aby członkowie należeli do różnych klas i podlegali różnym warunkom.
- W zarządzie naprzemiennym niektórym członkom komitetu wyznacza się dłuższe kadencje w porównaniu z innymi.
- Czasami tablice są ustawiane naprzemiennie, aby przypisać różne poziomy odpowiedzialności każdej klasie.
- Wybory odbywają się po upływie kadencji, z roczną klasyfikacją wymagającą corocznego głosowania.
- Rozłożone w czasie zarządy mogą zniechęcać do interwencji lub przejęć i chronić istniejące kierownictwo.
Niektóre firmy mogą wykorzystywać strukturę korporacyjną zarządu naprzemiennego w celu zaspokojenia specjalnych potrzeb. Na przykład mogą wyznaczyć niektórych członków komitetu na dłuższe okresy pracy lub mogą wyznaczyć bardziej doświadczonych dyrektorów na dłuższe okresy pracy, aby umocnić swoje zaangażowanie na dłuższy okres.
Informacje na temat zasad ładu korporacyjnego i składu zarządu można znaleźć w prospekcie emisyjnym spółki publicznej i oświadczeniu dla akcjonariuszy . Zasady zarządu spółki są zwykle tworzone w momencie rejestracji i są zawarte w jej regulaminie. Zazwyczaj polityka zarządu spółki będzie wymagała głosowania akcjonariuszy, aby ją zmienić.
Uwagi dotyczące przejęcia
Ogólnie rzecz biorąc, zwolennicy zarządów rozłożonych na przemian wymieniają dwie główne zalety, jakie mają zarządy naprzemienne w stosunku do rad wybieranych tradycyjnie: 1) ciągłość zarządu i 2) przepisy zapobiegające przejęciu wrogim nabywcom trudno jest uzyskać kontrolę nad spółkami, które mają zarządy rozłożone w czasie.
Gdy wrogi oferent próbuje przejąć spółkę z rozłożonym zarządem, jest zmuszony do podjęcia dodatkowych kroków w celu negocjacji i odczekania co najmniej roku do następnego dorocznego zgromadzenia akcjonariuszy, zanim uzyska kontrolę nad miejscem w zarządzie.
Ponadto ze względu na strukturę klas wrogo nastawieni oferenci mogą stać się mniej zdolni do zajmowania określonych stanowisk w zarządzie, co również może utrudniać interwencje. Ogólnie rzecz biorąc, rozłożona w czasie struktura zarządu może być w pewnym sensie taktyką trującej pigułki, ponieważ może skutecznie powstrzymać przejęcie i zagwarantować ciągłość zarządzania.
Trend spadkowy
Przeciwnicy rozłożonych w czasie zarządów twierdzą, że są mniej odpowiedzialni przed akcjonariuszami niż zarządy wybierane corocznie. Ci przeciwnicy uważają, że zdumiewające warunki pracy zarządu mają tendencję do tworzenia braterskiej atmosfery wewnątrz zarządu, która służy ochronie interesów zarządu ponad interesami akcjonariuszy.
WXXI wiekumaleje wykorzystanie desek ułożonych schodkowo. Badanieprzeprowadzone na Harvardzie wykazało, że w 2015 r. Ponad 60% firm z indeksu S&P 1500 i ponad 80% spółek z indeksu S&P 500 przeprowadziło coroczne wybory wszystkich dyrektorów. Tendencja spadkowa była szczególnie znacząca od 2009 r.
Szybki fakt
Kampania zorganizowana przez Shareholder Rights Project w Harvard Law School była katalizatorem spadkowego trendu w rozłożonych zarządach.
Przez lata badania naukowe nieustannie informowały o powszechnych oczekiwaniach dotyczących struktury rozłożonej w czasie w stosunku do corocznej struktury komisji wyborczych. Wykazano, że rozłożone w czasie zarządy powodują spadek zysków dla akcjonariuszy. Zarządy rozłożone w czasie podobno odniosły również sukces w łagodzeniu interwencji aktywistów i wrogich przejęć przetargowych. W wielu przypadkach uznano to za niekorzystne dla akcjonariuszy, ponieważ wrogo nastawieni oferenci mieli możliwość zaoferowania akcjonariuszom premii za ich akcje.
Podsumowanie
Interwencje aktywistów i wrogie przejęcia zdarzają się dość rzadko, ale faktem jest, że zarządy są wybierane w celu reprezentowania interesów akcjonariuszy. Rozłożone w czasie zarządy mogą zniechęcać do interwencji lub przejęć, potencjalnie wstrzymując w rezultacie premie zapłacone za akcje. Mimo to rozłożony zarząd zapewnia pewne zabezpieczenia, w tym ciągłość przywództwa, co z pewnością ma pewną wartość, pod warunkiem, że firma jest przede wszystkim prowadzona we właściwym kierunku.