Oferta stabilizująca

Co to jest oferta stabilizująca?

Oferta stabilizująca to zakup akcji przez subemitentów w celu ustabilizowania lub wsparcia ceny papieru wartościowego na rynku wtórnym bezpośrednio po pierwszej ofercie publicznej (IPO). Po debiucie giełdowym cena nowo wyemitowanych akcji może się wahać lub wahać w obrocie.

Jak działa oferta stabilizująca

Po tym, jak firma podejmie decyzję o wejściu na giełdę i przeprowadzeniu pierwszej oferty publicznej, zwróci się do wielu subemitentów pod kątem wiedzy na temat wyceny kapitału spółki, pomocy w marketingu i dystrybucji, prowadzeniu badań po stronie sprzedającej oraz koordynowaniu funkcji handlowych. Po ustaleniu ceny IPO przez subemitenta i publicznym debiucie akcji emitenta, w najlepszym interesie emitenta jest dobre przyjęcie akcji. Przekłada się to na wyższą cenę akcji po wprowadzeniu na rynek. Oferta stabilizacyjna pomaga upewnić się, że cena transakcyjna nie spadnie poniżej ceny IPO, co jest kluczowe dla firmy, która nie chce ryzykować negatywnego postrzegania po wejściu na giełdę.

Aby przygotować się do tego ryzyka, spółka może udzielić Underwriters się opcję greenshoe -Również znany jako objętą Option który umożliwia ubezpieczycieli do oversell lub krótkiej sprzedaży do 15% więcej niż na początku akcji oferowanych przez spółkę. Jeśli cena waha się wkrótce po wyemitowaniu akcji, a popyt jest słaby, ubezpieczyciele wkroczą i złożą stabilizującą ofertę. Wiąże się to z odkupieniem skróconych akcji. Stworzenie tego dodatkowego źródła popytu na nowo wyemitowane akcje pomaga ustabilizować kurs akcji, utrzymując go powyżej lub przynajmniej w pobliżu ceny emisyjnej.

Przykład oferty stabilizującej

W połowie 2017 r. Blue Apron Holdings Inc. wszedł na giełdę po cenie 10 USD za akcję. Do ubezpieczycieli początkowo wskazano szereg $ 15 do $ 17, za udział w tygodniach poprzedzających IPO. To był jasny wskaźnik, że popyt nie będzie tak duży, jak liczyła firma. Blue Apron sprzedał 30 milionów akcji subemitentom, ale z 15% łącznym przydziałem, subemitenci sprzedali inwestorom 34,5 miliona akcji. W rezultacie subemitentom brakuje 4,5 miliona akcji.

Chociaż ubezpieczyciele zazwyczaj nie ogłaszają publicznie, kiedy są zmuszeni do składania ofert stabilizujących, istnieją mocne dowody na to, że zrobili to w przypadku Blue Apron. Ostatecznie cena IPO spółki wyniosła 10 dolarów. Pierwszego dnia notowań kurs akcji oscylował wokół znaku 10 USD. Bez oferty stabilizującej akcje mogły tego dnia zamknąć się poniżej ceny pierwszej oferty publicznej, co skutkowało złą optyką zarówno dla spółki, jak i subemitentów. Jednak oferty stabilizujące mają ograniczoną żywotność. Następnego dnia kurs zamknął się ceną 9,34 USD, a pięć dni później osiągnął poziom 7,73 USD.