SOES Bandits

Co to jest SOES Bandits?

Bandyci z SOES to grupa inwestorów indywidualnych, którzy wykorzystywali system realizacji małych zleceń (SOES) Nasdaq do handlu dziennego. Chociaż średni zysk bandyty na transakcję jest niewielki, nadrabiają go, handlując dziesiątki lub setki razy w tygodniu. Bandyci zwykle ustalają pozycję, zanim większość animatorów rynku zaktualizuje swoje kwotowania i zwolni pozycje po korzystnych cenach.

Ciekawym dodatkiem do historii bandytów SOES była ich zdolność do czerpania zysków z profesjonalnych markerów rynkowych pomimo porównywalnej niedogodności w zakresie możliwości informacyjnych. Ponieważ bandyci zbierają zyski i ponoszą straty na swoich transakcjach, być może byli ostrzejsi, mając większe zachęty do osiągania lepszych wyników niż tradycyjne firmy zajmujące się rynkiem.

Zrozumieć bandytów SOES

Dzisiejsza debata między człowiekiem a maszyną ma swoje korzenie w historii prowadzącej do sagi bandytów SOES. Pod wieloma względami krach Dow Jones Industrial Average 19 października 1987 r. Pomógł zasiać ziarno handlu o wysokiej częstotliwości. Dow, znany obecnie jako Czarny Poniedziałek, spadł o prawie 23 procent, co jest największym jednodniowym spadkiem w historii. Ponieważ akcje spadają tak szybko, wielu animatorów rynku Nasdaq – pośredników, którzy smarują koła rynków – po prostu przestało odbierać telefony. Inwestorzy indywidualni nie byli w stanie chronić swoich portfeli.

Dostrzegając szansę, niewielka grupa inwestorów szukała możliwości wykorzystania dziury w procesie rynkowym. Ta dziura powstała, ponieważ transakcje SOES są zautomatyzowane, a ich wykonanie jest niemal natychmiastowe.

W ten sposób te transakcje mają pierwszeństwo przed resztą rynku. Pozwoliło to szybkim inwestorom wchodzić i wychodzić z akcji za pomocą SOES w szybszym tempie niż duzi inwestorzy, co w rezultacie generowało duże zyski.

Oryginalnymi bandytami SOES byli Sheldon Maschler i Harvey Houtkin z niesławnego Datek Securities. Z pomocą Jeffa Citrona i Josha Levine’a w 1989 roku stworzyli program nazwany Watcher, który pozwolił day traderom wykorzystać słabość systemu SOES w powolnej aktualizacji notowań cen.

Chociaż Datek był przeznaczony tylko do małych zamówień, Datek używał systemu SOES do dużych transakcji, zasadniczo kupując akcje, a następnie sprzedając je ponownie w ciągu kilku sekund. Do 1996 roku Datek przeprowadził tak wiele transakcji, że zatrudniał ponad 500 handlowców, z których wielu pochodziło tylko ze szkół Ivy League.

Sukces Datek Securities i innych wczesnych inwestorów o wysokiej częstotliwości zaowocował powstaniem sieci komunikacji elektronicznej (ECN) o nazwie Island, a następnie Archipelago ECN, która połączyła się z giełdą nowojorską w 2006 roku.