Opcja krzyku

Co to jest opcja krzyku?

Opcja krzyczeć to egzotyczna umowa opcyjna, która umożliwia posiadaczowi zablokowanie wartości wewnętrznej w określonych odstępach czasu, przy jednoczesnym zachowaniu prawa do dalszego uczestniczenia w zyskach bez utraty zablokowanych środków. Opcja Kupujący „krzyki” według uznania pisarza, aby zablokować w zysku, ale umowa pozostaje otwarta. Okrzyk gwarantuje minimalny zysk, nawet jeśli po nim jego wartość wewnętrzna spada. Jeśli wartość opcji wzrośnie po okrzyku, nabywca opcji nadal może w tym uczestniczyć.

Zrozumienie opcji krzyku

Opcje krzyku pozwalają na jeden lub wiele punktów, w których posiadacz może zablokować zyski. W przypadku opcji call shout, jeśli cena wykonania wynosi 50 USD, a aktywa bazowe są sprzedawane do 60 USD przed wygaśnięciem, posiadacz może „krzyczeć” lub zablokować 10 USD, na które opcja handluje pieniędzmi (ITM). Posiadacz nadal zachowuje opcję kupna i może osiągnąć dodatkowy zysk, jeśli instrument bazowy wzrośnie jeszcze wyżej przed wygaśnięciem.

Jeśli jednak aktywa bazowe spadną poniżej 60 USD przed wygaśnięciem, posiadacz nadal będzie mógł wykonać koszt 60 USD. Okrzyk jest przydatny do blokowania zysków, jeśli kupujący uważa, że ​​opcja może stracić swoją wewnętrzną wartość, lub po prostu do zablokowania zysku, gdy opcja rośnie.

Zasadniczo po każdym okrzyku dolny próg zysku przesuwa się wyżej dla opcji call. Tylko zyski papierowe osiągnięte po krzyku podlegają odwróceniu w przypadku spadku ceny aktywów bazowych.

Krzyk opcja put działa w ten sam sposób. Gdy cena instrumentu bazowego spada, nabywca opcji może krzyczeć, aby zablokować wewnętrzną wartość opcji. Jeśli cena instrumentu bazowego wzrośnie po tym, kupujący nadal ma gwarancję wartości wewnętrznej, którą zablokował.

Jako opcje egzotyczne, te kontrakty mogą mieć elastyczne warunki, w tym wiele progów krzyczenia.

Ceny opcji krzyku

Podobnie jak w przypadku wszystkich opcji, posiadacz ma prawo, ale nie obowiązek, kupować, w przypadku opcji kupna lub sprzedawać, w przypadku opcji sprzedaży, aktywa bazowe po określonej cenie w określonym terminie. Opcje Shout należą do typów opcji, które pozwalają posiadaczowi modyfikować warunki, zgodnie z predefiniowanym harmonogramem, w okresie obowiązywania kontraktu opcji.

Ze względu na niepewność co do tego, co zrobi posiadacz, wycena tych opcji jest skomplikowana. Ponieważ jednak posiadacz ma możliwość zablokowania okresowych zysków, są one droższe niż standardowe opcje. Opcje Shout są opcjami zależnymi od ścieżki i bardzo wrażliwymi na zmienność. Im bardziej zmienne aktywa bazowe, tym większe prawdopodobieństwo, że posiadacz opcji będzie miał okazję krzyczeć. Im więcej możliwości „krzyczenia”, tym droższa opcja.

Pisarz z opcją będzie domagać się premii, czyli koszt opcji, być na tyle duża, aby pokryć uzasadnione ruchy w instrumencie bazowym. Przy wycenie opcji mogą użyć podobnej opcji standardowej jako punktu odniesienia, a następnie dodać dodatkową premię, aby uwzględnić funkcję shout.

Przykład opcji Krzyku

Opcjami Shout nie handluje się aktywnie, ale rozważ następujący hipotetyczny scenariusz, aby zrozumieć, jak działa ta opcja.

Przedsiębiorca kupuje opcję krzyczeć na Apple Inc. (AAPL). Opcja wygasa za trzy miesiące, jej cena wykonania wynosi 185 USD, a kupujący może krzyczeć raz w okresie obowiązywania opcji.

Akcje są obecnie sprzedawane po 180 USD. Premia opcji wynosi 11 USD lub 1100 USD za jeden kontrakt (11 USD x 100 akcji).

Punkt progu rentowności dla kupujących dla transakcji wynosi 196 USD (strajk 185 USD + 11 USD premii), chociaż mogą krzyczeć, aby zablokować wartość wewnętrzną w dowolnym momencie, gdy cena Apple wzrośnie powyżej 185 USD.

Załóżmy, że kupujący spodziewa się pozytywnego uwolnienia zysków, co spowoduje wzrost ceny o ponad 200 USD w nadchodzących miesiącach.

Miesiąc po zakupie cena akcji wynosi 193 USD. Chociaż jest to nadal mniej niż próg rentowności kupującego, decydują się krzyczeć. To blokuje wewnętrzną wartość 8 USD (193 USD – 185 USD strajk). Gwarantuje to, że nie stracą całej premii (11 USD) i odzyskają co najmniej 8 USD z powrotem.

Teraz rozważ dwa różne scenariusze po okrzyku:

Jeśli cena spadnie poniżej 193 USD i pozostanie tam do wygaśnięcia, inwestor nadal otrzyma 8 USD wartości wewnętrznej, którą zablokował. W takim przypadku nadal tracą 3 USD (11 USD – 8 USD) lub 300 USD na kontrakt, ale przynajmniej tak się nie stało stracić całą premię, która może się zdarzyć, jeśli akcje Apple spadną poniżej 185 USD w momencie wygaśnięcia opcji.

Teraz załóżmy, że cena Apple nadal rośnie i kosztuje 205 USD po wygaśnięciu opcji. Opcja ma wartość wewnętrzną 20 USD (205 USD – 185 USD strajk). Kupujący nadal jest w stanie zebrać 20 USD (lub 2000 USD za kontrakt), mimo że krzyczał, aby zablokować 8 USD wartości wewnętrznej. Nadal uzyskują wyższą wartość, ponieważ opcja wygasła z większą wartością niż krzyk. W tym przypadku kupujący zarabia 9 lub 900 USD na kontrakcie (2000 – 1100 USD).