Okres rozliczeniowy

Jaki jest okres rozliczeniowy?

W branży papierów wartościowych okres rozliczenia transakcji oznacza czas pomiędzy datą transakcji miesiącem, dniem i rokiem, w którym zlecenie jest realizowane na rynku – a datą rozliczenia – kiedy transakcja jest uważana za ostateczną. Gdy akcje lub inne papiery wartościowe są kupowane lub sprzedawane, zarówno kupujący, jak i sprzedający muszą wypełnić swoje zobowiązania, aby sfinalizować transakcję. W okresie rozliczeniowym kupujący musi zapłacić za udziały, a sprzedający musi je dostarczyć. W ostatnim dniu okresu rozliczeniowego nabywca staje się właścicielem zabezpieczenia.

Zrozumienie okresów rozliczeniowych

W 1975 r. Kongres uchwalił sekcję 17A ustawy o giełdach papierów wartościowych z 1934 r., Która nakazała Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) ustanowienie krajowego systemu rozliczeń i rozrachunku w celu ułatwienia transakcji na papierach wartościowych. Tym samym SEC stworzyła zasady regulujące proces obrotu papierami wartościowymi, w tym koncepcję cyklu rozrachunku transakcji. SEC określiła również rzeczywistą długość okresu rozliczeniowego. Początkowo okres rozliczeniowy dawał zarówno kupującemu, jak i sprzedającemu czas na zrobienie tego, co było konieczne – co w przeszłości oznaczało ręczne dostarczenie bonów udziałowych lub pieniędzy do odpowiedniego brokera – w celu zrealizowania ich części transakcji.

Dzisiaj pieniądze są przesyłane natychmiast, ale okres rozliczeniowy pozostaje niezmieniony – zarówno z reguły, jak i jako udogodnienie dla traderów, brokerów i inwestorów. Obecnie większość brokerów internetowych wymaga od handlowców posiadania wystarczających środków na kontach przed zakupem akcji. Ponadto branża nie wydaje już papierowych certyfikatów akcyjnych, aby reprezentować własność. Chociaż niektóre świadectwa giełdowe nadal istnieją z przeszłości, transakcje na papierach wartościowych są obecnie rejestrowane prawie wyłącznie elektronicznie przy użyciu procesu znanego jako  zapis księgowy; a transakcje elektroniczne są zabezpieczone wyciągami z konta.

Okres rozliczeniowy – szczegóły

Konkretna długość okresu rozliczeniowego zmieniała się w czasie. Przez wiele lat okres rozliczenia handlu trwał pięć dni. Następnie w 1993 r. SEC zmieniła okres rozliczeniowy dla większości transakcji na papierach wartościowych z pięciu do trzech dni roboczych – co jest znane jako T + 3. Zgodnie z regulacją T + 3, jeśli sprzedałeś akcje w poniedziałek, transakcja zostanie rozliczona w czwartek. Trzydniowy okres rozliczeniowy miał sens, gdy gotówka, czeki i fizyczne certyfikaty akcji nadal były wymieniane za pośrednictwem amerykańskiego systemu pocztowego.

Nowy mandat rozliczeniowy SEC – T + 2

Jednak w erze cyfrowej ten trzydniowy okres wydaje się niepotrzebnie długi. W marcu 2017 roku SEC skróciła okres rozliczeniowy z T + 3 do T + 2 dni. Nowa poprawka do przepisów SEC odzwierciedla udoskonalenia technologii, zwiększony wolumen obrotu oraz zmiany w produktach inwestycyjnych i krajobrazie handlowym. Obecnie większość transakcji na papierach wartościowych jest rozliczana w ciągu dwóch dni roboczych od daty transakcji. Tak więc, jeśli sprzedasz akcje w poniedziałek, transakcja zostanie rozliczona w środę. Oprócz lepszego dostosowania do obecnych prędkości transakcji, T + 2 może zmniejszyć ryzyko kredytowe i rynkowe, w tym ryzyko niewykonania zobowiązania przez kontrahenta handlowego.

Przykład reprezentatywnych dat rozliczenia w świecie rzeczywistym

Jako reprezentatywną próbkę poniżej podano daty rozliczenia T + 2 SEC dla szeregu papierów wartościowych. Skonsultuj się ze swoim brokerem, jeśli masz pytania dotyczące tego, czy cykl rozliczeniowy T + 2 obejmuje określoną transakcję. Jeśli masz konto z depozytem zabezpieczającym, powinieneś również skonsultować się ze swoim brokerem, aby zobaczyć, jak nowy cykl rozliczeniowy może wpłynąć na Twoją umowę o zabezpieczenie.