Zabezpieczona obligacja
Co to jest obligacja zabezpieczona?
Zabezpieczona obligacja to rodzaj inwestycji w dług, który jest zabezpieczony określonym aktywem będącym własnością emitenta. Aktywa służą jako zabezpieczenie pożyczki. Jeżeli emitent nie wywiąże się z obligacji, tytuł do składnika aktywów przechodzi na obligatariuszy.
Zabezpieczone obligacje mogą być również zabezpieczone strumieniem przychodów pochodzącym z projektu, na który sfinansowano emisję obligacji.
Zrozumienie Zabezpieczonej Obligacji
Obligacje zabezpieczone są postrzegane jako mniej ryzykowne niż obligacje niezabezpieczone, ponieważ inwestorzy w nie są przynajmniej częściowo rekompensowani za swoją inwestycję w przypadku niewywiązania się ze zobowiązań przez emitenta.
Rodzaje obligacji zabezpieczonych obejmują listy zastawne i certyfikaty powiernicze na wyposażenie. Mogą być zabezpieczone aktywami, takimi jak majątek, wyposażenie lub strumień dochodów.
Kluczowe wnioski
- Zabezpieczona obligacja daje inwestorowi pierwszeństwo do określonego zabezpieczenia na wypadek, gdyby emitent nie wywiązał się z płatności.
- Przedsiębiorstwa użyteczności publicznej i gminy często emitują zabezpieczone obligacje.
- Oferują nieco mniejsze zainteresowanie w zamian za większe bezpieczeństwo.
Na przykład papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS) są zabezpieczone tytułem własności do domów kredytobiorców oraz strumieniem dochodów ze spłat kredytów hipotecznych. Jeżeli emitent nie dokona terminowych spłat odsetek i kapitału, inwestorzy mają prawo do aktywów bazowych jako spłaty.
Ryzyko straty występuje, gdy zabezpieczenie straci na wartości lub nie będzie można go sprzedać do czasu, gdy znajdzie się w posiadaniu inwestorów w obligacje, lub jeżeli kwestie prawne opóźnią likwidację aktywów.
Zabezpieczone obligacje wyemitowane przez gminy
Gminy zazwyczaj emitują zabezpieczone obligacje, które są zabezpieczone przychodami oczekiwanymi z konkretnego projektu. Mogą również emitować obligacje niezabezpieczone, znane jako obligacje typu „general obligation”, które są zabezpieczone przez władzę podatkową miasta lub miasta.
Obligacje zabezpieczone nie są wolne od ryzyka. Istnieje ryzyko, że wartość zabezpieczenia spadnie lub nie będzie można go sprzedać, gdy zostanie przekazane inwestorom.
W niektórych przypadkach roszczenia inwestorów do zabezpieczenia są kwestionowane w sądzie. Reagowanie na wyzwania prawne wiąże się nieodłącznie z kosztami i opóźnieniami. W tym i innych przypadkach inwestorzy mogą stracić część swojej inwestycji głównej.
Pierwsze listy zastawne
Firmy posiadające znaczące nieruchomości i pakiety akcji lub inne aktywa mogą emitować listy zastawne, wykorzystując te aktywa jako zabezpieczenie.
Wiele przedsiębiorstw użyteczności publicznej jest w stanie zabezpieczyć pożyczki po niższych kosztach, wykorzystując swoje znaczne grunty, elektrownie i sprzęt jako zabezpieczenie. Ponieważ obligacje niosą ze sobą mniejsze ryzyko, oferują niższe oprocentowanie niż obligacje niezabezpieczone. Ich posiadaczom obligacji przysługuje pierwsze roszczenie do nieruchomości bazowej w przypadku, gdy spółka nie dokona spłaty kapitału i odsetek zgodnie z planem.
Pierwsza list zastawny zawiera pierwszą hipotekę na co najmniej jednej nieruchomości emitenta. Daje to posiadaczowi obligacji pierwsze roszczenie do aktywów bazowych w przypadku niewykonania zobowiązania.
Jeśli emitent ma wystarczającą ilość gotówki, zamiast sprzedawać aktywa bazowe, może spłacić je przed innymi posiadaczami pierwszych listów zastawnych.
Certyfikaty zaufania sprzętu
Certyfikat zaufania dotyczący sprzętu jest poparty aktywami, które można łatwo transportować lub sprzedawać. Tytuł do sprzętu należy do trustu.
Certyfikaty zaufania zwykle wydawane w celu zapewnienia gotówki na zakup sprzętu lub finansowanie operacji. Spółka dokonuje zaplanowanych płatności na rzecz trustu, który wypłaca inwestorom dochód kapitałowy i odsetkowy. Kiedy dług zostaje spłacony, własność aktywów przechodzi z trustu z powrotem do firmy.