Zwrot z zaangażowanego kapitału (ROCE)
Co to jest zwrot z zaangażowanego kapitału (ROCE)?
Zwrot z zaangażowanego kapitału (ROCE) to wskaźnik finansowy, który można wykorzystać do oceny rentowności przedsiębiorstwa i efektywności kapitału. Innymi słowy, ten wskaźnik może pomóc zrozumieć, jak dobrze firma generuje zyski ze swojego kapitału, gdy jest on używany.
Wskaźnik ROCE jest jednym z kilku wskaźników rentowności, które menedżerowie finansowi, interesariusze i potencjalni inwestorzy mogą wykorzystać podczas analizy firmy pod kątem inwestycji.
Kluczowe wnioski
- Zwrot z zaangażowanego kapitału (ROCE) to wskaźnik finansowy, który mierzy rentowność firmy w kategoriach całego jej kapitału.
- Zwrot z zaangażowanego kapitału jest podobny do zwrotu z zainwestowanego kapitału (ROIC).
- Wiele firm może obliczyć następujące kluczowe wskaźniki zwrotu w swojej analizie wyników: zwrot z kapitału własnego (ROE), zwrot z aktywów (ROA), zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC) i zwrot z zaangażowanego kapitału.
Zrozumieć ROCE
ROCE to jeden z kilku wskaźników rentowności, które można wykorzystać podczas analizy finansów firmy pod kątem wyników rentowności. Inne wskaźniki mogą obejmować:
- Zwrot z kapitału (ROE)
- Zwrot z aktywów (ROA)
- Zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC)
Jak obliczyć zwrot z zaangażowanego kapitału
Wzór na ROCE jest następujący:
ROCE to miernik służący do analizy rentowności i potencjalnego porównywania poziomów rentowności różnych firm pod względem kapitału. Do obliczenia zwrotu z zaangażowanego kapitału wymagane są dwa składniki: zysk przed odliczeniem odsetek i podatku oraz zaangażowany kapitał.
EBIT, zwany również dochodem operacyjnym, pokazuje, ile firma zarabia na samej swojej działalności, bez względu na odsetki i podatki. EBIT oblicza się, odejmując koszt własny sprzedaży i koszty operacyjne od przychodów.
Zaangażowany kapitał jest bardzo podobny do zainwestowanego kapitału, który jest używany przy obliczaniu ROIC. Zaangażowany kapitał oblicza się, odejmując bieżące zobowiązania od sumy aktywów, co ostatecznie daje kapitał własny i długoterminowe długi. Zamiast wykorzystywać kapitał zaangażowany w dowolnym momencie, niektórzy analitycy i inwestorzy mogą zdecydować się na obliczenie wskaźnika ROCE na podstawie średniego zaangażowanego kapitału, który obejmuje średnią z kapitału otwarcia i zamknięcia zaangażowanego w analizowanym okresie.
Co mówi zwrot z zaangażowanego kapitału?
Wskaźnik ROCE może być szczególnie przydatny przy porównywaniu wyników spółek z sektorów kapitałochłonnych, takich jak przedsiębiorstwa użyteczności publicznej i telekomunikacja. Dzieje się tak, ponieważ w przeciwieństwie do innych czynników fundamentalnych, takich jak zwrot z kapitału (ROE), który analizuje tylko rentowność związaną z kapitałem własnym spółki, ROCE bierze pod uwagę dług i kapitał własny. Może to pomóc zneutralizować analizę wyników finansowych firm ze znacznym zadłużeniem.
Ostatecznie wyliczenie ROCE mówi, jaki zysk firma generuje z 1 dolara zaangażowanego kapitału. Oczywiście im większy zysk z 1 dolara firma może wygenerować, tym lepiej. Zatem wyższy ROCE wskazuje na wyższą rentowność w porównaniach firm.
Dla firmy trend ROCE na przestrzeni lat może być również ważnym wskaźnikiem wydajności. Ogólnie inwestorzy preferują spółki o stabilnych i rosnących poziomach ROCE w stosunku do spółek, w których ROCE jest zmienny lub wykazuje tendencję spadkową.
Przykład ROCE
Weźmy pod uwagę dwie firmy, które działają w tej samej branży: Colgate-Palmolive i Procter & Gamble. Poniższa tabela przedstawia hipotetyczną analizę ROCE obu firm.
Jak widać, Procter & Gamble to znacznie większa firma niż Colgate-Palmolive, z wyższymi przychodami, EBIT i łącznymi aktywami. Jednak korzystając ze wskaźnika ROCE, widać, że Colgate-Palmolive efektywniej generuje zyski ze swojego kapitału niż Procter & Gamble. ROCE Colgate-Palmolive wynosi 44 centy na dolara, czyli 43,51% w porównaniu z 15 centami na dolara w przypadku Procter & Gamble, czyli 15,47%.
ROIC vs. ROCE
Analizując efektywność rentowności pod względem kapitału, można wykorzystać zarówno ROIC, jak i ROCE. Oba wskaźniki są podobne, ponieważ dostarczają miary rentowności w przeliczeniu na całkowity kapitał firmy. Ogólnie rzecz biorąc, zarówno ROIC, jak i ROCE powinny być wyższe niż średni ważony koszt kapitału firmy (WACC), aby firma była rentowna w długim okresie.
ROIC generalnie opiera się na tej samej koncepcji co ROCE, ale jego elementy są nieco inne. Obliczenie ROIC jest następujące:
- Zysk operacyjny netto po opodatkowaniu / zainwestowanym kapitale
Zysk operacyjny netto po opodatkowaniu: Jest to miara EBIT x (1 – stawka podatkowa). Uwzględnia to zobowiązania podatkowe firmy, ale ROCE zwykle tego nie robi.
Zainwestowany kapitał : Zainwestowany kapitał w obliczeniu ROIC jest nieco bardziej złożony niż proste obliczenie zaangażowanego kapitału stosowane w ROCE. Zainwestowany kapitał może być:
- Kapitał obrotowy netto + rzeczowe aktywa trwałe + wartość firmy i wartości niematerialne
Lub:
- Łączne zadłużenie i leasing + kapitał własny i ich ekwiwalenty + nieoperacyjne środki pieniężne i inwestycje
Ogólnie rzecz biorąc, zainwestowany kapitał jest bardziej szczegółową analizą całkowitego kapitału firmy.
Często Zadawane Pytania
Co to znaczy, że kapitał jest zaangażowany?
Firmy wykorzystują swój kapitał, aby prowadzić codzienną działalność, inwestować w nowe możliwości i rozwijać się. Zaangażowany kapitał odnosi się po prostu do sumy aktywów przedsiębiorstwa pomniejszonej o jej bieżące zobowiązania. Przyjrzenie się zaangażowanemu kapitałowi jest pomocne, ponieważ jest używane wraz z innymi miernikami finansowymi do określenia zwrotu z aktywów firmy, a także skuteczności zarządzania w zatrudnianiu kapitału.
Dlaczego wskaźnik ROCE jest przydatny, skoro mamy już wskaźniki ROE i ROA?
Niektórzy analitycy wolą zwrot z zaangażowanego kapitału od zwrotu z kapitału własnego (ROE) i zwrotu z aktywów (ROA), ponieważ uwzględnia zarówno finansowanie dłużne, jak i kapitałowe, i jest lepszym miernikiem wyników lub rentowności firmy w dłuższym okresie. czas.
Jak obliczany jest ROCE?
Zwrot z zaangażowanego kapitału oblicza się, dzieląc zysk operacyjny netto lub zysk przed odsetkami i podatkami (EBIT) przez zaangażowany kapitał. Innym sposobem obliczenia tego jest podzielenie zysku przed odliczeniem odsetek i podatków przez różnicę między łącznymi aktywami a bieżącymi zobowiązaniami.
Jaka jest dobra wartość ROCE?
Chociaż nie ma standardu branżowego, wyższy zwrot z zaangażowanego kapitału sugeruje bardziej wydajną firmę, przynajmniej pod względem zatrudnienia kapitału. Jednak wyższa liczba może również wskazywać na firmę, która ma dużo gotówki w kasie, ponieważ gotówka jest uwzględniona w aktywach ogółem. W rezultacie wysoki poziom gotówki może czasami wypaczyć ten wskaźnik.