Rabat za ryzyko

Co to jest zniżka na ryzyko?

Dyskonto za ryzyko odnosi się do sytuacji, w której inwestor jest skłonny zaakceptować niższy oczekiwany zwrot w zamian za mniejsze ryzyko lub zmienność. Stopień, w jakim dany inwestor, osoba fizyczna lub firma, jest skłonny do handlu ryzykiem w zamian za zysk, zależy od określonej tolerancji na ryzyko i celów inwestycyjnych tego inwestora.

Zrozumienie zniżki na ryzyko

Premia za ryzyko odnosi się do minimalnej oczekiwanej stopy zwrotu inwestor zaakceptuje utrzymać inwestycję, której ryzyko jest wyższe od stopy wolnej od ryzyka, lub kwoty oferowanej przez najbezpieczniejszych dostępnych aktywów, takie jak bony skarbowe. Zatem premia za ryzyko to gotowość inwestora do zaakceptowania ryzyka w zamian za zwrot. Ci, którzy decydują się na dyskonto za ryzyko w stosunku do premii za ryzyko, zwykle mają awersję do ryzyka.

Na przykład inwestor, który decyduje się na dyskonto z tytułu ryzyka, może zdecydować się na zakup wysokiej jakości obligacji korporacyjnych o rentowności do 5%, zamiast obligacji o niższym ratingu od innej firmy z rentownością do 5,5%. Inwestor decyduje się poświęcić wyższy zwrot z drugiej obligacji w zamian za bezpieczeństwo pierwszej obligacji o wysokim ratingu. Nazywa się to dyskontem z tytułu ryzyka.

Premia za ryzyko a zniżka za ryzyko

W finansach premię za ryzyko często mierzy się w odniesieniu do bonów skarbowych, najbezpieczniejszej i generalnie najmniej dochodowej inwestycji. Różnica między oczekiwanymi zwrotami z danej inwestycji a stopą wolną od ryzyka nazywana jest premią za ryzyko lub dyskontem z tytułu ryzyka, w zależności od tego, czy inwestor wybierze inwestycję, której oczekiwany zwrot jest powyżej lub poniżej stopy wolnej od ryzyka.

W przypadku stałego dochodu różnica między obligacją skarbową a innym instrumentem dłużnym o tym samym terminie zapadalności, ale innej jakości jest nazywana spreadem kredytowym.

W przypadku akcji oczekiwany zwrot jest mierzony poprzez połączenie zysków z dywidend i zwrotu z kapitału. Ten oczekiwany zwrot nie jest obserwowalną wielkością, jak w przypadku obligacji, chociaż uważa się, że istnieje i jest określany jako premia za akcje.

Ogólnie rzecz biorąc, akcje nie miałyby dyskonta z tytułu ryzyka, ponieważ nie ma pewności, w jakim kierunku będzie się zmieniać cena akcji w pewnym okresie. Jego cena zależy od wielu czynników, więc inwestorowi trudno byłoby oszacować ich zwrot. Akcje są bardziej ryzykowne niż obligacje lub inwestycje ze stopami wolnymi od ryzyka.

Premie z tytułu ryzyka jako czynniki wpływające na zwrot

Oczekiwane zwroty z różnych inwestycji zależą od ich zróżnicowanego ryzyka. Inwestorzy oczekują rekompensaty za podejmowane ryzyko, a źródła tego ryzyka są różne. Różne źródła ryzyka, czasami nazywane czynnikami zwrotu, obejmują ryzyko cen akcji (zmienność ceny w czasie), ryzyko kredytowe (prawdopodobieństwo, że pożyczkobiorca może nie wywiązać się ze zobowiązań).

Inwestorzy starają się zminimalizować ogólne ryzyko w swoim portfelu, konstruując taki, który generuje zwrot z wielu zrównoważonych źródeł ryzyka. Inwestorzy, którzy są w stanie podjąć większe ryzyko, wybiorą inwestycje zapewniające wyższe zyski, podczas gdy inwestorzy, którzy nie mogą podjąć znaczącego ryzyka, wybiorą inwestycje z dyskontem ryzyka.

Na przykład miliarder może zainwestować 500 000 dolarów w ropociąg w kraju rozdartym wojną, z którego, jeśli się powiedzie, przyniesie milionowe zyski. Jednak w przypadku niepowodzenia miliarder straciłby całe 500 000 dolarów bez większych szkód w swoich finansach.

Z drugiej strony samotna matka dwójki dzieci, która pracuje jako kelnerka, może zainwestować 50 dolarów miesięcznie w certyfikat depozytowy (CD) ze zwrotem w wysokości 0,7% rocznie, w przeciwieństwie do inwestowania 100 dolarów w obligacje korporacyjne o przeciętnej wartości. firma oczekuje zwrotu 8% rocznie. Matka zdecyduje się na bezpieczniejszą inwestycję o niższych dochodach, podczas gdy miliarderowi nie przeszkadza taka ryzykowna, być może wysoko dochodowa inwestycja.