Oferta praw (emisja)
Co to jest oferta dotycząca praw (problem)?
Oferta praw poboru (emisja praw poboru) to grupa praw oferowanych dotychczasowym akcjonariuszom do nabycia dodatkowych akcji, zwanych warrantami subskrypcyjnymi, proporcjonalnie do posiadanych przez nich posiadanych udziałów. Są one uważane za rodzaj opcji, ponieważ dają akcjonariuszom spółki prawo, ale nie obowiązek, do nabycia dodatkowych udziałów w spółce.
W przypadku oferty praw poboru cena subskrypcji, po której można nabyć każdą akcję, jest zasadniczo zdyskontowana w stosunku do aktualnej ceny rynkowej. Prawa są często przenaszalne, co pozwala posiadaczowi na sprzedaż na wolnym rynku.
Jak działa oferta praw (emisja)
W przypadku oferty praw poboru każdy akcjonariusz otrzymuje prawo do proporcjonalnego przydziału dodatkowych akcji po określonej cenie i w określonym czasie (zwykle od 16 do 30 dni). W szczególności akcjonariusze nie są zobowiązani do wykonywania tego prawa.
Oferta praw poboru jest w istocie zaproszeniem dotychczasowych akcjonariuszy do zakupu dodatkowych nowych akcji spółki. Mówiąc dokładniej, ten rodzaj emisji daje obecnym akcjonariuszom papiery wartościowe zwane „prawami”, które, cóż, dają akcjonariuszom prawo do zakupu nowych akcji z dyskontem w stosunku do ceny rynkowej w określonym przyszłym terminie. Spółka daje akcjonariuszom szansę na zwiększenie zaangażowania w akcje po obniżonej cenie. (Aby dowiedzieć się więcej, obejrzyj film dotyczący emisji praw akcji ).
Jednak do dnia, w którym nowe akcje będą mogły zostać zakupione, akcjonariusze mogą handlować prawami na rynku w taki sam sposób, jak handlowaliby akcjami zwykłymi. Prawa przyznane akcjonariuszowi mają wartość, rekompensując tym samym obecnym akcjonariuszom przyszłe rozwodnienie wartości ich istniejących akcji. Rozwodnienie występuje, ponieważ oferta praw autorskich rozkłada zysk netto firmy na większą liczbę akcji. W związku z tym zysk spółki na akcję, czyli zysk na akcję, spada, ponieważ alokowane zyski powodują rozwodnienie akcji.
Kluczowe wnioski
- Emisja praw poboru to zaproszenie dotychczasowych akcjonariuszy do nabycia dodatkowych nowych udziałów w spółce.
- W przypadku oferty praw poboru każdy akcjonariusz otrzymuje prawo do proporcjonalnego przydziału dodatkowych akcji po określonej cenie i w określonym czasie (zwykle od 16 do 30 dni).
- Akcjonariusze nie są zobowiązani do wykonywania tego prawa.
- Firmy, którym brakuje gotówki, mogą zwrócić się do kwestii praw, aby zebrać pieniądze, kiedy naprawdę ich potrzebują.
Rodzaje ofert praw
Istnieją dwa ogólne typy ofert praw: bezpośrednie oferty praw i oferty praw ubezpieczonych / rezerwowych.
- W ofertach bezpośrednich praw nie ma nabywców standby / backstop (nabywców chętnych do zakupu niewykorzystanych praw), ponieważ emitent sprzedaje jedynie liczbę wykonanych akcji. Jeśli nie zostanie prawidłowo subskrybowany, emitent może być niedokapitalizowany.
- Oferty praw objętych ubezpieczeniem / gotowości, zwykle droższe, pozwalają osobom trzecim / nabywcom zabezpieczającym (np. Bankom inwestycyjnym) na zakup niewykorzystanych praw. Nabywcy awaryjni wyrażają zgodę na zakup przed ofertą praw. Tego typu umowa gwarantuje spółce emitującej, że jej wymogi kapitałowe zostaną spełnione.
W niektórych przypadkach wydanych praw nie można przenieść. Są to tzw. „ Prawa niepodlegające zrzeczeniu się ”. W innych przypadkach beneficjent praw poboru może je sprzedać innej osobie.
Korzyści wynikające z oferowania praw
Firmy zazwyczaj oferują prawa, gdy potrzebują zebrać pieniądze. Przykłady obejmują sytuacje, gdy istnieje potrzeba spłaty zadłużenia, zakupu sprzętu lub przejęcia innej firmy. W niektórych przypadkach firma może skorzystać z oferty praw, aby zebrać pieniądze, gdy nie ma innych realnych alternatyw finansowania. Inne istotne korzyści wynikające z oferty praw poboru to to, że emitent może ominąć opłaty za subemisję, nie jest wymagana zgoda akcjonariuszy, a zainteresowanie rynkowe akcjami zwykłymi emitenta generalnie rośnie. Dla dotychczasowych akcjonariuszy oferty praw poboru stanowią możliwość zakupu dodatkowych akcji z dyskontem.
Prawa oferujące wady
Czasami oferty praw mogą być niekorzystne dla emitenta i dotychczasowych akcjonariuszy. Akcjonariusze mogą się nie zgodzić z powodu obaw o rozwodnienie. Oferta może skutkować bardziej skoncentrowanymi pozycjami inwestorów. Emitent, próbując pozyskać kapitał, może uznać, że dodatkowe wymagane zgłoszenia i procedury związane z oferowaniem praw są zbyt kosztowne i czasochłonne; koszty oferty praw mogą przewyższać korzyści (zasada kosztów i korzyści).