Zasób referencyjny
Co to jest zasób referencyjny?
Aktywa referencyjne to aktywa bazowe stosowane w kredytowych instrumentach pochodnych w celu ochrony posiadacza długu przed potencjalnie ryzykownym pożyczkobiorcą. Aktywa referencyjne są również nazywane podmiotami referencyjnymi, zobowiązaniami referencyjnymi lub zobowiązaniami objętymi ubezpieczeniem. Aktywa referencyjne mogą być aktywami, takimi jak obligacja, weksel lub inny papier wartościowy zabezpieczony długiem.
Kluczowe wnioski
- Aktywa referencyjne to aktywa bazowe stosowane w kredytowych instrumentach pochodnych w celu ochrony posiadacza długu przed potencjalnie ryzykownym pożyczkobiorcą.
- Gdy podmiot emituje dług lub pożycza pieniądze, zawsze istnieje szansa, że nie zwróci środków. Aby zabezpieczyć się przed tym ryzykiem, posiadacz długu może zawrzeć kredytowy instrument pochodny, taki jak całkowity zwrot lub swap ryzyka kredytowego (CDS).
- Te kredytowe instrumenty pochodne przenoszą ryzyko na osobę trzecią w odniesieniu do ryzyka niewykonania zobowiązania.
Jak działa zasób referencyjny
Aktywa referencyjne to rodzaj papieru wartościowego zabezpieczonego długiem. Gdy podmiot emituje dług lub pożycza pieniądze, zawsze istnieje szansa, że nie spłaci środków, co nazywa się ryzykiem niewypłacalności. Posiadacz długu jest z natury narażony na ryzyko z powodu możliwości spłacenia przez pożyczkobiorcę spłaty zadłużenia. Aby zabezpieczyć się przed tym ryzykiem, posiadacz długu może zawrzeć kredytowy instrument pochodny, taki jak całkowity zwrot lub swap ryzyka kredytowego (CDS). Te kredytowe instrumenty pochodne przenoszą ryzyko na osobę trzecią w odniesieniu do ryzyka niewykonania zobowiązania.
Swap ryzyka kredytowego (CDS), który jest najczęściej stosowanym rodzajem kredytowego instrumentu pochodnego, umożliwia posiadaczowi długu przeniesienie ryzyka, na które jest narażony, na osobę trzecią, którą jest zwykle inny pożyczkodawca. Korzystając z tej metody, mogą przypisać ryzyko bez sprzedaży samego składnika aktywów. Dłużnik zapłaci jednorazową lub stałą opłatę, zwaną składką, na rzecz osoby trzeciej. Jeżeli pożyczkobiorca nie spłaci długu, dłużnikowi przysługuje część aktywów referencyjnych.
Przykład zasobu referencyjnego
Swap ryzyka kredytowego (CDS)
Wartości referencyjne w swapu ryzyka kredytowego (CDS), który może być także określany jako kredytowego kontraktu pochodnego, często składają się z aktywów takich obligacji komunalnych, hipoteką papiery wartościowe (MBS) lub obligacji korporacyjnych, wydany przez pożyczkobiorca lub podmiot referencyjny.
Na przykład załóżmy, że Bank A inwestuje w obligację Korporacji X, pomimo reputacji Korporacji X jako ryzykownego pożyczkobiorcy. Aby zabezpieczyć się przed ryzykiem niewywiązania się przez Korporację X z obligacji, Bank A decyduje się na zawarcie z Bankiem B. swapu ryzyka kredytowego (CDS). Jednak Bank A nadal oficjalnie jest właścicielem obligacji Corporation X. Jeśli Korporacja X nie wywiąże się z obligacji, Bank A otrzyma część lub całość wartości pierwotnej obligacji (aktywa referencyjnego) od Banku B. Jeśli Korporacja X nie będzie spłacać pożyczki, Bank B podejmie zysk z premii zapłaconej przez Bank A w zamian za podjęte ryzyko.