Dowód recesji
Co to jest dowód recesji?
Dowód recesji to termin używany do opisania składnika aktywów, spółki, branży lub innego podmiotu, który uważa się za ekonomicznie odporny na skutki recesji. Do portfeli inwestycyjnych dodaje się akcje odporne na recesję, aby zabezpieczyć je przed okresami spowolnienia gospodarczego, które mogą być początkiem recesji. Papiery wartościowe uważane za odporne na recesję często mają ujemne wartości beta (takie jak złoto), co wskazywałoby na odwrotny związek z większym rynkiem.
Kluczowe wnioski
- Odporność na recesję odnosi się do aktywów, firm, branż lub innych podmiotów, które nie tracą na wartości podczas recesji.
- Przykłady aktywów odpornych na recesję obejmują złoto, amerykańskie obligacje skarbowe i gotówkę, podczas gdy przykładami branż odpornych na recesję są alkohol i usługi użyteczności publicznej.
- Termin jest pojęciem względnym, ponieważ przedłużająca się recesja może spowodować spadek zysków nawet w przypadku aktywów lub przedsiębiorstw najbardziej odpornych na recesję.
Zrozumieć dowód recesji
Chociaż wiele pozycji zostało oznaczonych jako odporne na recesję, okazuje się, że bardzo nieliczne. Dość często długotrwałe konsekwencje okresu recesji są zbyt duże, aby nawet najbardziej odporne na recesję przedsiębiorstwa lub aktywa mogły znieść. Nawet akcje, które są rzekomo najbardziej wrażliwymi aktywami podczas recesji, nie zawsze są przewidywalne. Kilka recesji (między innymi 1945, 1949, 1953, 1980) spowodowało wzrost cen S&P 500.
Negatywna wersja beta
Papiery wartościowe uważane za odporne na recesję często mają ujemne wartości beta, co wskazuje na odwrotny związek z większym rynkiem. Kiedyś uważano, że na przykład akcje złota i złota są odporne na recesję ze względu na ujemną wartość beta złota. Fizyczne złoto radziło sobie dobrze w niektórych okresach spowolnienia gospodarczego, ale zazwyczaj w określonych okolicznościach, w tym spodziewanej wysokiej inflacji. Złoto sekurytyzowane (akcje złota i fundusze giełdowe) ma zazwyczaj dodatnią wartość beta. Ponadto utrzymywanie aktywów o ujemnym współczynniku beta w okresach bez recesji zmniejsza oczekiwany zwrot z portfela.
Aktywa z ujemnym współczynnikiem beta mają w normalnych warunkach oczekiwany zwrot poniżej stopy wolnej od ryzyka. Inwestycje odporne na recesję często osiągają gorsze wyniki w normalnych warunkach, a także w okresie ożywienia po recesji.
Przemysły obronne
Akcje obronne, takie jak służba zdrowia lub media, są często wymieniane jako inwestycje odporne na recesję. Wynika to z faktu, że konsumenci nadal muszą kupować opiekę medyczną i energię elektryczną, niezależnie od sytuacji ekonomicznej. Wiele branż obronnych stanowi niewielki procent wydatków konsumenckich, jednak ogranicza ich wartość w zakresie odporności na recesję.
Przemysł alkoholowy jest często wymieniany jako przemysł odporny na recesję. Powszechnym żartem jest to, że w dobrych czasach ekonomicznych ludzie piją więcej, aby świętować, a podczas złych ekonomicznie piją więcej, aby poradzić sobie ze stresem. Badanie spożycia alkoholu z 2015 r. Przez MIT w czasie Wielkiej Recesji wykazało jednak 6,5% spadek spożycia alkoholu na mieszkańca w Stanach Zjednoczonych. Z drugiej strony, w czasie obecnej recesji, w związku z blokadami rządowymi i zamówieniami domowymi, sprzedaż trunków do domowego spożycia jest oszałamiająca.
Sprawdzanie ogólnego portfela przed recesją
Do zabezpieczenia całego portfela przed recesją można wykorzystać kilka czynników, w tym dywersyfikację aktywów, przywrócenie równowagi i długi harmonogram inwestycji. Zwiększenie ilości gotówki w portfelu jest również dobrym sposobem na zabezpieczenie go przed recesją kosztem alternatywnym utraconych zwrotów. Umożliwia to inwestorom szybki dostęp do płynności w celu wykorzystania spadków na rynku akcji. Gotówka czerpie korzyści z deflacji w warunkach recesji, gdy rośnie siła nabywcza każdego dolara. Amerykańskie obligacje skarbowe są uważane za dowód recesji, ponieważ są wspierane przez rząd największej gospodarki świata.
Przykład aktywów odpornych na recesję
Na giełdzie kilka spółek i sektorów jest uznawanych za odporne na recesję, ponieważ radzą sobie ze spadkowym spadkiem rynku lub mają relatywnie mniejszy procentowy spadek w porównaniu z innymi sektorami lub indeksami.
Przykładem tego pierwszego jest sprzedaż detaliczna Behemoth Walmart. Gigant z Arkansas odnotował Wielkiej Recesji. Konsumenci ograniczali wydatki i robili zakupy u sprzedawców dyskontowych, którzy podnieśli poprzeczkę, wykorzystując swoje korzyści skali do obniżenia cen produktów.
Przykładem tego drugiego są zapasy użytkowe. Powodem, dla którego uważa się, że media są bezpiecznym zakładem w czasie recesji, jest to, że ludzie nadal będą musieli płacić rachunki za wodę i energię elektryczną podczas recesji. Zwykle inwestorzy i handlowcy nie są zainteresowani akcjami użyteczności publicznej, ponieważ są one mniej zmienne w porównaniu z resztą rynku i oferują mniejsze szanse na zarobienie pieniędzy w krótkim czasie.
Ale są jednymi z kilku sektorów, w których można bezpiecznie zaparkować pieniądze podczas recesji. Na przykład przedsiębiorstwa użyteczności publicznej osiągnęły najlepsze wyniki w sektorze podczas korekt rynkowych w 2011 i 2014 r. Podczas gdy inne sektory spadły do ujemnego poziomu lub spadły o wartości dwucyfrowe, zapasy mediów pozostały względnie stabilne.