Ryzyko na poziomie stopy
Co to jest ryzyko związane ze stopą procentową?
Ryzyko stopy procentowej to możliwość utraty wartości oprocentowanego składnika aktywów, jeśli rynkowe stopy procentowe wzrosną powyżej stopy kuponowej.
Kluczowe wnioski
- Ryzyko poziomu stóp procentowych to ryzyko utraty wartości przez oprocentowany składnik aktywów w przypadku, gdy rynkowe stopy procentowe wzrosną powyżej jego stopy kuponowej.
- Ryzyko stopy procentowej jest jednym z głównych czynników wpływających na ceny obligacji i zwykle rośnie wraz z czasem trwania.
- Gdy rynkowe stopy procentowe wzrosną i przekroczą poziom kuponu, wartość obligacji spadnie, a inwestor może stracić wartość swojej inwestycji.
Zrozumienie ryzyka na poziomie stopy procentowej
Ryzyko stopy procentowej jest jednym z czterech głównych czynników wpływających na ceny obligacji i zwykle rośnie wraz z czasem trwania, co jest miarą wrażliwości ceny inwestycji o stałym dochodzie na zmianę stóp procentowych, wyrażoną w latach.
Kiedy rząd lub przedsiębiorstwo emituje papiery wartościowe o stałym dochodzie, cena i kupon są ustalane przez emitenta tak, aby były konkurencyjne w obecnym środowisku kursowym. Obligacje będą oferowane po cenach opartych na strukturze terminowej i odpowiednich stopach procentowych na całej bieżącej krzywej dochodowości. Ponieważ stopy procentowe będą się zmieniać w przyszłości, ceny istniejących obligacji będą się odpowiednio zmieniać. Kiedy stopy procentowe rosną, ceny obligacji spadają, a kiedy stopy procentowe spadają, ceny obligacji rosną.
Gdy stopy procentowe spadają, posiadacze obligacji i innych papierów wartościowych o stałym dochodzie zazwyczaj zauważają wzrost wartości ich posiadania, nawet jeśli stopa kuponu jest stała. Mogą być w stanie sprzedać swoją obligację za cenę wyższą niż za nią zapłacili. Jednak wraz ze wzrostem stóp wartość obligacji lub portfela obligacji wyemitowanych po odpowiednio niższych stopach spadnie. Gdy wzrost rynkowej stopy procentowej przekroczy poziom kuponu inwestycji o stałym dochodzie, inwestor straci na wartości. Będzie to łatwo widoczne w codziennych wycenach obligacyjnych funduszy inwestycyjnych. Na przykład w okresie, gdy stopy długoterminowe rosną, wartość portfela obligacji, w którym koncentruje się obligacje długoterminowe, spadnie.
Inwestorzy, którzy posiadają pojedyncze obligacje, mogą utrzymywać swoje obligacje do terminu zapadalności (chyba że obligacja ma funkcję kupna i zostanie wykupiona) i otrzymać pełny zwrot z pierwotnej oferty, z wyjątkiem niewykonania zobowiązania. Zakłada to, że inwestorowi nie przeszkadza zarabianie mniej niż może być dostępne na obecnym rynku. W przypadku zarządzających dużymi portfelami obligacji rosnące poziomy stóp procentowych mają znaczący wpływ na wartość portfela i zdolność zarządzającego do przyciągania i zatrzymywania inwestorów. Z tego powodu profesjonalni zarządzający obligacjami zazwyczaj handlują częściej niż indywidualni posiadacze obligacji, aby uzyskać konkurencyjne ceny i zyski z portfela.