Akcje zwykłe z opcją sprzedaży

Co to są akcje zwykłe z opcją sprzedaży?

Akcje zwykłe z opcją sprzedaży to akcje, które dają inwestorom opcję sprzedaży (lub „sprzedaży”) akcji z powrotem do firmy po z góry określonej cenie.

Zrozumienie akcji zwykłych z opcją sprzedaży

W przypadku akcji zwykłych z opcją sprzedaży inwestorzy mogą odsprzedać swoje akcje emitentowi po z góry określonej cenie. Zazwyczaj cena ta jest stosunkowo niska, więc opcja sprzedaży działa jedynie jako rodzaj ubezpieczenia na wypadek znacznego spadku ceny. Inwestorzy często sprzedają, gdy cena akcji spadnie poniżej z góry określonej ceny. Opcja sprzedaży zwiększa atrakcyjność akcji dla inwestorów, ułatwiając spółce emitującej pozyskanie kapitału.

Akcje zwykłe z opcją sprzedaży zostały wynalezione w 1984 roku przez Drexel Burnham Lambert, firmę zajmującą się bankowością inwestycyjną, na potrzeby oferty publicznej swojego klienta Arley Merchandise Corporation. Jednak Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zainterweniowała i powiedziała Arleyowi, aby traktował europejskie pozycje typu put jako zadłużenie w swoim bilansie. Firma Drexel zajęła się tym problemem w kolejnej sprawie klienta dotyczącej Gearheart Industries. W tym przypadku sprawił, że oferta była wykupiona w gotówce, długu, akcjach uprzywilejowanych lub zwykłych.

Akcje zwykłe z opcją sprzedaży są powszechnie stosowane w celu rozwiązania problemu zaniżania cen w pierwszych ofertach publicznych. Jeśli cena akcji spadnie poniżej pewnej gwarantowanej wartości obiecanej przez emitenta, wówczas inwestorowi przydzielane jest więcej akcji. Jeśli cena wzrośnie powyżej gwarantowanej wartości, nic się nie dzieje. Pod tym względem akcje z opcją sprzedaży przypominają raczej obligacje zamienne niż akcje, ale są klasyfikowane jako te ostatnie w bilansie przedsiębiorstwa.

Firmy mogą również emitować akcje zwykłe na żądanie, co umożliwia im odkupienie akcji po z góry określonej cenie. Pozwala to firmie efektywniej planować wykup.

Zalety akcji zwykłych z opcją sprzedaży

Badacze zidentyfikowali kilka zalet akcji zwykłych z możliwością sprzedaży. Po pierwsze, akcje rozwiązują problem asymetrii informacyjnej między inwestorami a założycielami. Dzieje się tak przede wszystkim dlatego, że założyciele ponoszą maksymalne ryzyko spadku ceny swojej firmy.

Drugą zaletą akcji zwykłych z możliwością sprzedaży jest to, że zapewnia skuteczną metodę przeniesienia własności w przypadku spadku ceny akcji. W tym okresie cena akcji spadłaby gwałtownie w pobliżu daty wygaśnięcia opcji sprzedaży. Właściciele zbywalnych akcji zwykłych otrzymaliby nowe akcje, aby pokryć straty i zapewnić stałą, z góry określoną wartość swoich udziałów, podczas gdy założyciele spółek musieliby sprzedać swoje akcje, aby nadrobić straty.