Spółka publiczna
Co to jest spółka publiczna?
Spółka publiczna – zwana również spółką notowaną na giełdzie – to korporacja, której akcjonariusze mają prawo do części aktywów i zysków firmy. Poprzez wolny handel akcjami na giełdach lub rynkach pozagiełdowych (OTC) własność spółki publicznej jest rozdzielana między akcjonariuszy publicznych.
Wielu Amerykanów inwestuje bezpośrednio w spółki publiczne, a jeśli masz jakikolwiek plan emerytalny lub posiadasz fundusz inwestycyjny, prawdopodobnie ten plan lub fundusz posiada akcje w spółkach publicznych.
Kluczowe wnioski
- Spółka publiczna – zwana również spółką notowaną na giełdzie – to korporacja, której akcjonariusze mają prawo do części aktywów i zysków firmy.
- Własność spółki publicznej jest rozdzielana między akcjonariuszy publicznych poprzez wolny obrót akcjami na giełdach lub rynkach pozagiełdowych (OTC).
- Oprócz obrotu papierami wartościowymi na giełdach publicznych spółka publiczna jest również zobowiązana do regularnego ujawniania opinii publicznej swoich informacji finansowych i biznesowych.
Oprócz obrotu papierami wartościowymi na giełdach publicznych spółka publiczna jest również zobowiązana do regularnego ujawniania opinii publicznej swoich informacji finansowych i biznesowych. Jeśli firma ma wymagania dotyczące sprawozdawczości publicznej, jest uważana za spółkę publiczną przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).
Zrozumieć spółkę publiczną
Większość spółek publicznych była kiedyś firmami prywatnymi. Prywatne firmy są własnością ich założycieli, zarządu lub grupy prywatnych inwestorów. Prywatne firmy również nie mają żadnych wymogów dotyczących sprawozdawczości publicznej. Firma jest zobowiązana do przestrzegania wymogów dotyczących sprawozdawczości publicznej, jeśli spełnia którekolwiek z poniższych kryteriów:
- Sprzedawaj papiery wartościowe w ramach pierwszej oferty publicznej (IPO)
- Baza inwestorów osiąga określony rozmiar
- Zarejestruj się dobrowolnie w SEC
IPO odnosi się do procesu, w którym prywatna firma zaczyna oferować akcje publicznie w ramach nowej emisji akcji. Przed IPO firma jest uważana za prywatną. Rozpoczęcie publicznej emisji akcji w drodze pierwszej oferty publicznej jest bardzo ważne dla firmy, ponieważ zapewnia jej źródło kapitału na sfinansowanie wzrostu. Aby przeprowadzić pierwszą ofertę publiczną, spółka musi spełnić określone wymagania – zarówno te określone przez regulatorów giełdy, na której mają zamiar notować swoje akcje, jak i te określone przez SEC. Firma zazwyczaj wynajmuje bank inwestycyjny, aby wprowadzić na rynek swoją ofertę publiczną, ustalić cenę swoich akcji i ustalić datę emisji akcji.
Kiedy spółka dokonuje pierwszej oferty publicznej, zazwyczaj oferuje swoim obecnym prywatnym inwestorom premię z tytułu udziałów w ramach nagrody za ich wcześniejszą prywatną inwestycję w spółkę. Przykłady spółek publicznych to Chevron Corporation, Google Inc. i The Proctor & Gamble Company.23
Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) stwierdza, że każda spółka w USA posiadająca 2000 lub więcej akcjonariuszy (lub 500 lub więcej akcjonariuszy, którzy nie są akredytowanymi inwestorami) musi zarejestrować się w SEC jako spółka publiczna i przestrzegać jej standardów i przepisów dotyczących sprawozdawczości..
Zalety spółek publicznych
Spółki publiczne mają pewną przewagę nad firmami prywatnymi. Mianowicie, spółki publiczne mają dostęp do rynków finansowych i mogą pozyskać pieniądze na ekspansję i inne projekty, sprzedając akcje lub obligacje. Akcja to papier wartościowy, który reprezentuje własność ułamka korporacji. Sprzedaż akcji pozwala założycielom lub wyższemu kierownictwu firmy zlikwidować część swojego kapitału w firmie. Obligacja korporacyjna to rodzaj pożyczki udzielanej przez firmę w celu pozyskania kapitału. Inwestor, który kupuje obligację korporacyjną, faktycznie pożycza korporacji pieniądze w zamian za serię płatności odsetek. W niektórych przypadkach obligacje te mogą również aktywnie handlować na rynku wtórnym.
Aby firma mogła przejść do publicznego obrotu, musiała osiągnąć pewien poziom wielkości operacyjnej i finansowej oraz sukces. Jest więc pewna siła przywiązana do bycia spółką notowaną na giełdzie, która prowadzi obrót swoimi akcjami na głównym rynku, takim jak giełda nowojorska.
Wady spółek publicznych
Jednak możliwość dostępu do publicznych rynków kapitałowych wiąże się również ze zwiększoną kontrolą regulacyjną, obowiązkami administracyjnymi i sprawozdawczości finansowej oraz przepisami dotyczącymi ładu korporacyjnego, których muszą przestrzegać spółki publiczne. Skutkuje to również mniejszą kontrolą dla większościowych właścicieli i założycieli korporacji. Ponadto, istnieją znaczne koszty przeprowadzenia IPO (nie wspominając o bieżących kosztach prawnych, księgowych i marketingowych związanych z utrzymaniem spółki publicznej).
Spółki publiczne muszą spełniać obowiązkowe standardy raportowania regulowane przez jednostki rządowe i muszą na bieżąco składać raporty do SEC. SEC ustanawia surowe wymogi sprawozdawcze dla spółek publicznych. Wymogi te obejmują publiczne ujawnianie sprawozdań finansowych i roczny raport finansowy – zwany Formularzem 10-K – który zawiera kompleksowe podsumowanie wyników finansowych firmy. Firmy muszą również składać kwartalne sprawozdania finansowe – zwane Formularzem 10-Q – oraz raporty bieżące na Formularzu 8-K, aby informować o pewnych zdarzeniach, takich jak wybór nowych dyrektorów lub finalizacja przejęcia.
Te wymogi dotyczące sprawozdawczości zostały ustanowione ustawą Sarbanes-Oxley, zestawem reform mających na celu zapobieganie nieuczciwym raportom. Dodatkowo uprawnieni akcjonariusze mają prawo do określonych dokumentów i zawiadomień o prowadzonej przez korporację działalności.
Wreszcie, gdy spółka jest publiczna, musi odpowiadać przed swoimi akcjonariuszami. Akcjonariusze wybierają zarząd, który nadzoruje działalność spółki w ich imieniu. Ponadto niektóre działania – takie jak fuzje i przejęcia oraz pewne zmiany i poprawki w strukturze korporacyjnej – muszą być przedstawione do zatwierdzenia przez akcjonariuszy. W praktyce oznacza to, że akcjonariusze mogą kontrolować wiele decyzji firmy.
Uwagi specjalne
Przejście ze spółki publicznej do spółki prywatnej
Mogą wystąpić sytuacje, w których spółka publiczna nie chce już działać w ramach modelu biznesowego wymaganego od spółki publicznej. Istnieje wiele powodów, dla których spółka publiczna może zdecydować się na prywatność. Firma może zdecydować, że nie chce spełniać kosztownych i czasochłonnych wymogów regulacyjnych spółki publicznej lub może chcieć uwolnić swoje zasoby na badania i rozwój (B + R), nakłady inwestycyjne, oraz finansowanie planów emerytalnych dla swoich pracowników.
Kiedy firma przechodzi na prywatną, konieczna jest transakcja typu „take-private”. W ramach transakcji typu „take-private” firma private equity lub konsorcjum firm private equity kupuje lub nabywa wszystkie pozostające w obrocie akcje spółki notowanej na giełdzie. Czasami wymaga to od firmy private equity zapewnienia dodatkowego finansowania z banku inwestycyjnego lub innego rodzaju pożyczkodawcy, który może zapewnić wystarczającą ilość pożyczek, aby pomóc sfinansować transakcję.
Po zakończeniu zakupu wszystkich pozostających w obrocie akcji spółka zostanie usunięta z powiązanych giełd i powróci do prywatnej działalności.