Jak prawidłowo inwestować w spółki prywatne
Mniejsze, prywatne firmy często uważnie obserwują przepływy pieniężne, równoważąc niespłacone należności i zobowiązania. Dodatkowa gotówka jest potrzebna między innymi do sfinansowania wzrostu i nowych innowacji produktowych. To, wraz z faktem, że mniejsze firmy prywatne miały w przeszłości problemy z dostępem do nowego kapitału, zwiększa możliwości inwestycji prywatnych w te firmy.
Na potrzeby niniejszego artykułu przedsiębiorstwo prywatne (PHB) będzie zdefiniowane jako przedsiębiorstwo, którego akcje nie są przedmiotem publicznego obrotu. PHB mogą być własnością przedsiębiorcy-założyciela, członków jego rodziny i / lub kilku partnerów inwestycyjnych. Chociaż prawie zawsze są blisko siebie.
Takie firmy mogą przybierać różne formy prawne, w tym jednoosobową działalność gospodarczą, spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością (LLP), korporację (LLC) lub S-korporację. Władza decyzyjna zwykle spoczywa na osobie lub małej grupie posiadającej większość kapitału w firmie.
Inwestowanie w spółki prywatne
PHB mogą oferować różne rodzaje inwestycji, zarówno dla aniołów biznesu działających samodzielnie, jak i dla inwestorów, którzy mają do nich dostęp za pośrednictwem firmy venture capital. Po wybraniu drogi dostępu nadal istnieje wiele możliwości wyboru w odniesieniu do poziomu inwestycji.
Na przykład możesz wybrać inwestora „ na warunkach rynkowych ” bez aktywnego udziału w operacjach lub podejmowaniu decyzji w PHB. To tak samo, jak posiadanie kilku udziałów w spółce notowanej na giełdzie. Jednak w przypadku małej lub rodzinnej firmy możesz być zatrudniony w zarządzaniu firmą – innymi słowy, Twoja inwestycja może wiązać się z pracą. W przypadku inwestycji o znacznej wielkości w stosunku do całkowitej kapitalizacji spółki, można oczekiwać, że będziesz uczestniczyć jako członek zarządu spółki (doradzać w zakresie polityki i kierunku firmy oraz dokonywać przeglądu wyników zarządzania). Jeśli chodzi o firmę rodzinną (jeśli jest to Twoja rodzina), inne kwestie związane z rodziną mogą wpływać na poziom uczestnictwa i autorytetu w firmie.
Po uwzględnieniu powyższych rozważań i podjęciu decyzji o kontynuacji, musisz zdecydować, czy szukasz pozycji mniejszościowej, czy większościowej oraz odpowiedzialności i ryzyka, które wiążą się z byciem głównym właścicielem, jeśli ma to zastosowanie.
Rodzaje kategorii biznesowych
Oceniając cele inwestycyjne, będziesz chciał ocenić kategorię biznesową zajmowaną przez Twoich kandydatów oraz charakterystykę ryzyka / zysku każdego z nich.
Istnieje wiele kategorii biznesowych, a niektóre z nich się pokrywają, ale poniższa lista zawiera przegląd każdej z nich:
Startupy
Startupy są zwykle obarczone wysokim ryzykiem bez doświadczenia w zarządzaniu lub sprawdzonego modelu biznesowego. Wiele startupów upada. Z drugiej strony startupy bez udokumentowanej historii lub modelu biznesowego, działające w nowych paradygmatach, wydały wielu milionerów. Dobrymi przykładami są takie supergwiazdy jak Microsoft, Google, Amazon czy Apple.
Nabycie kapitału drugiego poziomu
Ta kategoria obejmuje firmy, które rozpoczęły działalność dzięki pierwszym zastrzykom kapitału, ale teraz potrzebują więcej kapitału, aby się rozwijać. Firmy te mają dobre wyniki i chociaż są zwykle mniej ryzykowne niż startupy, zadłużenie inwestycyjne lub kapitał własny mogą być podrzędne w stosunku do pierwotnych inwestorów.
Obróć się
Firmy wymagające zwrotu są w stanie upadku. Jeśli jednak przepływy pieniężne oraz model biznesowy i podstawy są dobre, złe decyzje zarządcze mogą zostać naprawione, a Ty jako inwestor możesz to zrobić. Jeśli przepływy pieniężne i fundamenty są złe, perspektywy poprawy są bardzo ograniczone. Udana rewolucja zapewnia wysoki zwrot z inwestycji.
Szansa na rozwój
Firmy, których rozwój jest hamowany przez brak kapitału, mogą być dobrymi celami inwestycyjnymi, jeśli ich podstawy, osiągnięcia i zarządzanie rezydentami są w stanie poradzić sobie ze wzrostem. Należy ocenić rynki dla wzrostu, aby określić wykonalność planu wzrostu i jego potencjał.
Upadły
Upadłe firmy mogą zapewnić dużą wartość za niską cenę. Tutaj pojawia się pytanie „dlaczego firma zbankrutowała?” Jeśli rynek, na którym działa firma i fundamenty (i potencjał przepływów pieniężnych) są dobre, przyczyną może być złe zarządzanie, brak kontroli wydatków, windykacja należności, produktywność itp. Jest to inwestycja wysokiego ryzyka, która może wymagać dużych osobiste zaangażowanie. Może to być bardzo lukratywne lub druzgocące.
Plusy i minusy firm prywatnych
Przyjrzeliśmy się rodzajom i kategoriom inwestycji w prywatne przedsiębiorstwa publiczne i możemy teraz przeanalizować niektóre ogólne zalety i wady inwestowania w przedsiębiorstwa prywatne w porównaniu z przedsiębiorstwami notowanymi na giełdzie.
Plusy
- Inwestowanie w PHB pozwala na ustalenie z góry możliwości wyjścia z inwestycji. Warunkiem jest spłacenie go w określonym terminie i po ustalonej stopie zwrotu. Można ją również ustawić jako opcję wyjścia lub kontynuacji w kilku terminach.
- Te firmy są zwykle wystarczająco małe, abyś jako inwestor mógł skupić się na tym, czym jest firma i kim naprawdę są ludzie zarządzający.
- PHB zapewniają inwestorom wczesne możliwości, które mogą przynieść niezwykłe zyski.
- Informacje o trendach biznesowych przeciętnego PHB są łatwiej dostępne i łatwiejsze do rozpoznania z ich stosunkowo prostych raportów finansowych i wyciągów bankowych.
- W firmie prywatnej jest większe prawdopodobieństwo, że będziesz znaczącym inwestorem i jako taki będziesz mieć wpływ na decyzje operacyjne.
- W prywatnych przedsiębiorstwach konkurencja w zakupie kapitału jest mniejsza niż w przypadku spółek notowanych na giełdzie.
- Inwestując w PHB, oprócz wyników firmy, możesz negocjować stopę zwrotu wymaganą do inwestycji.
Cons
- Trudniej jest uzyskać prawdziwie porównawcze dane dotyczące wydajności i branżowe standardy dla PHB.
- Przedsiębiorstwa te nie podlegają bardziej rygorystycznym standardom rachunkowości, sprawozdawczości i przejrzystości, jakich wymagają spółki notowane na giełdzie.
- PHB mogą mieć „przedsiębiorcę założyciela” osadzonego na czele, bez wymaganych umiejętności zarządzania potrzebnych na obecnym etapie firmy.
- Prywatne firmy często nie mają łatwego lub niedrogiego dostępu do potrzebnego kapitału.
- PHB mogą mieć problemy z członkami rodziny, takie jak dziedziczenie, odszkodowanie i kierownictwo wśród głównych właścicieli.
- Jako niedawny inwestor mniejszościowy możesz mieć mniejszy wpływ niż pierwotny zarząd lub zespół zarządzający.
- O ile nie przewidziano z góry przepisu, wyjście z inwestycji może być trudne.
- PHB mogą być bardziej ryzykowne niż spółki publiczne, ponieważ mogą zachować mniej rezerw.
Podsumowanie
Rozważając inwestycję w prywatną firmę, dokładnie zbadaj swoją firmę docelową, w tym raporty finansowe, wyciągi bankowe, niszę rynkową, konkurencję, poziom umiejętności zarządzania i historię, trendy kosztów jako procent przychodów, główne relacje i dlaczego firma potrzebuje Twojej inwestycji.
Jeśli wszystko wygląda dobrze, utrzymuj swoją inwestycję na wystarczająco niskim poziomie, aby zachować różnorodność portfela. Jeśli jesteś inwestorem mniejszościowym – z udziałem zarządu lub zarządu lub bez niego – dobrze znasz ludzi, z którymi inwestujesz, w tym przeprowadzanie kontroli przeszłości i przegląd wszelkich toczących się / historycznych spraw sądowych, z którymi byli zaangażowani. Ustaw termin i stopę zwrotu z inwestycji, zwłaszcza jeśli jest to „tylko inwestycja”. Jeśli odrobisz pracę domową, możesz zarobić na inwestowaniu w prywatne firmy.