Dystrybucja podstawowa
Co to jest dystrybucja główna?
W finansach termin pierwotna dystrybucja odnosi się do pierwotnej sprzedaży emisji papierów wartościowych inwestorowi. Jednym z najbardziej znanych przykładów dystrybucji pierwotnej jest pierwsza oferta publiczna (IPO), w ramach której nowa spółka po raz pierwszy sprzedaje swoje akcje.
Dystrybucja pierwotna może również obejmować między innymi emisję akcji uprzywilejowanych, dłużnych papierów wartościowych lub strukturyzowanych obligacji. Dystrybucja podstawowa jest pod wieloma względami podobna do oferty podstawowej, a te dwa terminy są często używane zamiennie.
Wpływy z pierwotnej dystrybucji są otrzymywane bezpośrednio przez emitenta danego papieru wartościowego. Na przykład w przypadku debiutu giełdowego nowo notowana spółka uzyskuje wpływy ze sprzedaży akcji publicznie, pozyskując kapitał własny.
Kluczowe wnioski
- Dystrybucja pierwotna to pierwsza sprzedaż papierów wartościowych na rynku wtórnym, na przykład w przypadku pierwszej oferty publicznej.
- Natomiast dystrybucja wtórna odnosi się do sprzedaży istniejących papierów wartościowych między kupującymi i sprzedającymi na rynku wtórnym.
- W przeciwieństwie do wypłat wtórnych, wypłaty pierwotne są bezpośrednim źródłem funduszy dla spółki emitującej papiery wartościowe w celu pozyskania kapitału.
Jak działają podstawowe dystrybucje
Dystrybucje pierwotne są kluczowym elementem wszystkich rynków finansowych, ponieważ są głównym mechanizmem, za pomocą którego emitenci pozyskują kapitał od inwestorów na rynku publicznym. Z drugiej strony wypłaty wtórne nie zwiększają kapitału dla emitentów, ponieważ ich wpływy są wypłacane tylko obecnemu właścicielowi tych papierów wartościowych.
W przeciwieństwie do pierwotnych wypłat, wtórne wypłaty nie zwiększają pozostałych akcji spółki. Dzieje się tak, ponieważ nie wiążą się one z tworzeniem nowych udziałów. Zamiast tego te same akcje, które po raz pierwszy wyemitowano w pierwszej ofercie publicznej, po prostu przechodzą z rąk do rąk różnych inwestorów. Niemniej jednak wtórne wypłaty mogą mieć wpływ na dane przedsiębiorstwo, ponieważ cena, po jakiej przeprowadzane są transakcje, może wpływać na ogólną cenę akcji przedsiębiorstwa.
Istnieje również ważne rozróżnienie między terminami „dystrybucja wtórna” i „ oferta wtórna ”. Natomiast dystrybucja wtórna odnosi się tylko do sprzedaży istniejącego bloku akcji, ofiara wtórny składa się z emisją nowych akcji.
W tym sensie oferta wtórna może być postrzegana jako „druga oferta publiczna”. Z tego powodu wtórnych ofert zwiększy rozwodnienie kapitału własnego dla dotychczasowych akcjonariuszy.
Przykład dystrybucji podstawowej w świecie rzeczywistym
Aby to zilustrować, rozważmy przypadek nowo notowanej spółki. W trakcie debiutu giełdowego spółka otrzymała wpływy z pierwszej sprzedaży swoich akcji inwestorom. Jeśli jednak ci sami inwestorzy chcieliby następnie sprzedać swoje akcje komuś innemu, ta druga sprzedaż byłaby uważana za dystrybucję wtórną i nie prowadziłaby do żadnego bezpośredniego wpływu gotówki do spółki.
Często wtórne wypłaty dokonywane są przez funkcjonariuszy firmy, osoby fizyczne o wysokiej wartości netto (HNW) lub inwestorów instytucjonalnych, którzy posiadają duże bloki istniejących papierów wartościowych. Na przykład wtórna dystrybucja może być dokonana przez firmę venture capital ( VC ), która pomogła sfinansować niedawno notowaną spółkę w latach poprzedzających jej pierwszą ofertę publiczną. Teraz, gdy firma jest notowana na giełdzie, firma VC może chcieć spieniężyć swoją pozycję, sprzedając swoje akcje w drodze dystrybucji wtórnej.