Preferowany wykupywalny zwiększony kapitałowy papier wartościowy (PRIDES)

Co to są kapitałowe papiery wartościowe z możliwością wykupu z podwyższoną dywidendą (PRIDES)?

Udziałowe papiery wartościowe z możliwością wykupu z preferencją, zwane PRIDES, to syntetyczne papiery wartościowe składające się z kontraktu terminowego na zakup bazowego papieru wartościowego emitenta oraz oprocentowanego depozytu po określonej cenie. Odsetki są spłacane w regularnych odstępach czasu, a konwersja na bazowy papier wartościowy jest obowiązkowa w terminie zapadalności. PRIDES zostały po raz pierwszy wprowadzone przez Merrill Lynch & Co.

Zrozumienie preferencyjnych, podlegających wykupowi, zwiększonych papierów wartościowych z tytułu dywidend (PRIDES)

PRIDES są podobne do obowiązkowych zamiennych papierów wartościowych, ale mają inną strukturę. Są one podobne w tym, że akcje uprzywilejowane muszą zostać zamienione na akcje zwykłe w określonym terminie. Spółka notowana na giełdzie emituje zamienne papiery wartościowe, gdy musi pozyskać kapitał poprzez emisję akcji, ale mogłoby to potencjalnie nadwerężyć cenę obecnych akcji. PRIDES pozwalają inwestorom uzyskiwać stabilne przepływy pieniężne, jednocześnie uczestnicząc w zyskach kapitałowych z akcji bazowych. Jest to możliwe, ponieważ te produkty są wyceniane według tych samych zasad, co bazowe papiery wartościowe.

Chociaż istnieją różnice w obowiązkowych kabrioletach i ich strukturach bazowych, istnieją wspólne cechy, które mają również PRIDES. Jedną z nich jest obowiązkowa zamiana na kapitał własny po zapadalności instrumentu zamiennego. Po drugie, istnieje pułap lub limit aprecjacji, w przeciwieństwie do akcji zwykłych. Po trzecie, stopa dywidendy jest zazwyczaj wyższa niż w przypadku akcji zwykłych. Ponadto wiele obowiązkowych zamiennych papierów wartościowych ma zalety podatkowe.

PRIDES są uważane za akcje uprzywilejowane, ponieważ mają pierwszeństwo przed akcjami zwykłymi i mają prawa do przeniesienia poza akcje zwykłe. Na przykład właściciele akcji uprzywilejowanych mogą odnieść korzyść w przypadku ogłoszenia upadłości lub likwidacji spółki. Akcje uprzywilejowane mogą być emitowane przez spółkę dowolnej wielkości i mają cechy zarówno kapitału własnego, jak i długu. Posiadacze PRIDES nie mają prawa głosu, podczas gdy posiadacze akcji zwykłych generalnie głosują w wielu sprawach. Jednak posiadacze PRIDES często otrzymują znacznie wyższą dywidendę niż zwykli akcjonariusze, co jest istotną zaletą.