Garnek
Co to jest garnek?
Pula – tak jak „to, co zostało w puli” – to część emisji akcji lub obligacji, którą bankierzy inwestycyjni zwracają zarządzającemu lub wiodącemu subemitentowi po emisji takiej jak pierwsza oferta publiczna (IPO). Następnie gwarant sprzedaje część inwestorom instytucjonalnym.
Kluczowe wnioski
- Pula to część emisji akcji lub obligacji, którą bankierzy inwestycyjni zwracają wiodącemu gwarantowi emisji w celu ochrony, a następnie sprzedają inwestorom instytucjonalnym.
- Pula jest często tym, co pozostaje z emisji po pierwszej ofercie publicznej (IPO).
- Pula to sposób na ochronę akcji dla klientów instytucjonalnych.
Zrozumienie puli i jej roli w pierwszych ofertach publicznych (IPO)
Inwestor instytucjonalny to osoba lub organizacja niebędąca bankiem, która handluje papierami wartościowymi w wystarczająco dużych ilościach akcji lub ma wystarczająco wysoką wartość netto, aby kwalifikować się do preferencyjnego traktowania i niższych prowizji. Przykłady inwestorów instytucjonalnych obejmują fundusze hedgingowe, zamożne osoby fizyczne, fundusze emerytalne i fundusze kapitałowe. Gracze ci mają kapitał finansowy, aby kupić duże ilości akcji po emisji, takiej jak IPO. Underwriterzy podejmują określone kroki podczas debiutu giełdowego.
Etapy pierwszej oferty publicznej (IPO)
Najpierw tworzony jest zewnętrzny zespół ds. IPO składający się z subemitenta, prawników, biegłych rewidentów (CPA) oraz ekspertów Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Następnie gromadzone są informacje dotyczące firmy, w tym wyniki finansowe i przewidywane przyszłe działania.
Zapisy te stają się częścią prospektu emisyjnego spółki, który jest rozprowadzany do wglądu wśród potencjalnych inwestorów. Sprawozdania finansowe poddawane są oficjalnemu audytowi. Emitent składa ostatecznie prospekt emisyjny w SEC i ustala datę oferty.
Instytucje mogą wyznaczyć kredyty sprzedaży związane z częściami ich całkowitego zamówienia dowolnemu gwarantowi lub wybranemu dealerowi, dzięki czemu może być intratnym gwarantem udanej oferty publicznej.
Gdy potencjalni inwestorzy instytucjonalni przeglądają prospekt spółki, następuje budowanie księgi popytu. Budowanie księgi popytu to proces, w ramach którego subemitent próbuje określić, po jakiej cenie zaoferować nowe akcje, w oparciu o popyt. Subemitent może budować swój portfel, przyjmując zlecenia od zarządzających funduszami, którzy wskażą liczbę udziałów, które chcieliby kupić, i cenę, jaką zapłacą.
Po ustaleniu ceny przez bankierów inwestycyjnych lub subemitentów IPO spółka wprowadza na rynek IPO przed pierwszym dniem notowań. Jak wspomniano powyżej, pula to część emisji, którą banki inwestycyjne zwracają głównemu gwarantowi emisji po zawarciu transakcji.
Zazwyczaj największy udział w puli otrzymuje główny menadżer IPO.
Pot and the Lead Underwriter
W przypadku pierwszej oferty publicznej, główny subemitent zazwyczaj zbiera się i współpracuje z innymi bankami inwestycyjnymi w celu utworzenia konsorcjum lub grupy banków inwestycyjnych. Główny subemitent zajmie się oceną finansów firmy i bieżących warunków rynkowych, aby ustalić początkową wartość i ilość akcji, które mają zostać sprzedane. Bycie głównym ubezpieczycielem może być bardzo dochodowe – jeśli transakcja się powiedzie.