Wieczność
Co to jest wieczność?
Bezterminowe to zabezpieczenie płatne przez nieskończoną ilość czasu. W finansach bezterminowość to ciągły strumień identycznych przepływów pieniężnych bez końca. Wzór na obliczenie wartości bieżącej instrumentu bezterminowego lub papieru wartościowego z wieczystymi przepływami pieniężnymi jest następujący:
Pojęcie wieczności jest również używane w wielu teoriach finansowych, na przykład w modelu dyskonta dywidend (DDM).
Kluczowe wnioski
- Bezterminowość w finansach odnosi się do papieru wartościowego, które zapewnia niekończący się strumień gotówki.
- Wartość bieżącą bezterminowego okresu rozliczeniowego określa się według wzoru, który dzieli przepływy pieniężne przez pewną stopę dyskontową.
- Przykładem bezterminowości jest brytyjska konsola, która została przerwana w 2015 roku.
Zrozumienie wieczności
Renta to strumień przepływów pieniężnych. Bezterminowe to rodzaj renty, która trwa wiecznie, aż do wieczności. Strumień przepływów pieniężnych trwa nieskończenie długo. W finansach osoba korzysta z kalkulacji wieczności w metodologiach wyceny, aby znaleźć bieżącą wartość przepływów pieniężnych firmy po zdyskontowaniu zwrotnym według określonej stopy.
Przykładem instrumentu finansowego z wieczystymi przepływami pieniężnymi są brytyjskie obligacje zwane consols, które Bank Anglii wycofał w 2015 roku. Kupując konsolę od rządu brytyjskiego, posiadacz obligacji był uprawniony do otrzymywania corocznych płatności odsetek na zawsze. Chociaż może się to wydawać nieco nielogiczne, nieskończona seria przepływów pieniężnych może mieć skończoną wartość bieżącą. Ze względu na wartość pieniądza w czasie każda płatność to tylko ułamek ostatniej płatności.
W szczególności formuła wieczności określa wielkość przepływów pieniężnych w końcowym roku działalności. W wycenie mówi się, że firma kontynuuje działalność, co oznacza, że trwa wiecznie. Z tego powodu rok końcowy jest wieczny, a analitycy używają formuły wieczności, aby znaleźć jego wartość.
Formuła wieczności
Podstawową metodą obliczania bezterminowości jest podzielenie przepływów pieniężnych przez pewną stopę dyskontową. Formuła obliczania wartości końcowej w strumieniu przepływów pieniężnych do celów wyceny jest nieco bardziej skomplikowana. Jest to oszacowanie przepływów pieniężnych w 10 roku działalności firmy pomnożone przez jeden plus długoterminowa stopa wzrostu firmy, a następnie podzielone przez różnicę między kosztem kapitału a stopą wzrostu.
Mówiąc najprościej, wartość końcowa to pewna kwota przepływów pieniężnych podzielona przez pewną stopę dyskontową, która jest podstawowym wzorem na wieczność.
Przykład wieczności
Na przykład, jeśli prognozuje się, że firma zarobi 100 000 USD w 10 roku, a koszt kapitału firmy wynosi 8%, przy długoterminowej stopie wzrostu wynoszącej 3%, wartość bezterminowości jest następująca:
=Cash FlowYear 10