Opcja zależna od ścieżki
Co to jest opcja zależna od ścieżki?
Opcja zależna od ścieżki jest egzotyczną opcją, której wartość zależy nie tylko od ceny instrumentu bazowego, ale także od ścieżki, jaką podążał ten składnik przez cały okres trwania opcji lub przez jego część.
Istnieje wiele typów opcji zależnych od ścieżki, w tym opcje azjatyckie, wybierające, retrospektywne i bariery.
Kluczowe wnioski
- Opcja zależna od ścieżki ma wypłatę, która może się różnić w zależności od ścieżki, jaką cena aktywów bazowych przejmie przez jej okres życia lub w określonych momentach w trakcie życia opcji.
- Istnieje wiele typów opcji zależnych od ścieżki, podzielonych na opcje miękkie i twarde.
- Niektóre typy opcji zależnych od ścieżki obejmują opcje bariery i opcje azjatyckie.
Zrozumienie opcji zależnej od ścieżki
Wszystkie opcje dają posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego po określonej cenie, zwanej strike, przed lub w dniu wygaśnięcia. Opcje określają cenę wykonania i datę wygaśnięcia kontraktu w momencie zawarcia kontraktu. Zwykle cena, za jaką inwestowany jest instrument bazowy, jest porównywana z ceną wykonania w celu określenia rentowności. Ale w przypadku opcji zależnej od ścieżki cena używana do określenia rentowności może się różnić. Rentowność może opierać się na przykład na średniej cenie lub cenie wysokiej lub niskiej.
Istnieją dwa rodzaje opcji zależnych od ścieżki. Jeden typ, zwany opcją zależną od miękkiej ścieżki, opiera swoją wartość na pojedynczym zdarzeniu cenowym, które miało miejsce w okresie życia opcji. Może to być najwyższa lub najniższa cena rynkowa instrumentu bazowego lub może to być zdarzenie wyzwalające, takie jak dotknięcie określonej ceny przez instrument bazowy. Typu opcji w tej grupie obejmują opcji barierowych, pod podsumowania i opcje do wyboru.
Drugi typ, zwany opcją zależną od twardej ścieżki, bierze pod uwagę całą historię handlową aktywów bazowych. Niektóre opcje przyjmują średnią cenę, próbkowaną w określonych odstępach czasu. Typy opcji w tej grupie obejmują opcje azjatyckie, nazywane również opcjami średnimi.
Wprowadzenie do odmian opcji zależnych od ścieżki
Oto krótkie podsumowanie kilku typów opcji zależnych od ścieżki.
Opcje barier
Ta kategoria obejmuje wiele odmian podrzędnych, ale w przypadku wszystkich z nich wypłata zależy od tego, czy aktywa bazowe osiągają lub przekraczają z góry określoną cenę. Opcja barierowa może być opcją knock-out, co oznacza, że może wygasnąć bezwartościowa, jeśli instrument bazowy przekroczy określoną cenę. Może to być również opcja knock-in, co oznacza, że nie ma wartości, dopóki instrument bazowy nie osiągnie określonej ceny. Bariery mogą znajdować się poniżej kursu wykonania, powyżej niego lub jedno i drugie.
Opcje podsumowania
Nazywane również opcjami z perspektywy czasu, opcje retrospekcji dają posiadaczowi przewagę, jaką jest znajomość historii przy określaniu, kiedy skorzystać z opcji. Ten rodzaj opcji zmniejsza niepewność związaną z momentem wejścia na rynek i zmniejsza szanse, że opcja wygaśnie bezwartościowa. Opcje okresu ważności są drogie w wykonaniu, więc te zalety mają swoją cenę.
Opcje rosyjskie
Rosyjski jest rodzajem podsumowania opcji, które nie posiadają tak wygasania życie opcją jest cokolwiek posiadacz zdecyduje się go mieć. Są również znane jako opcje zmniejszonego żalu.
Opcje wyboru
Ten rodzaj opcji pozwala posiadaczowi zdecydować, czy jest to opcja kupna, czy opcja sprzedaży przed datą wygaśnięcia. Opcje typu „Chooser” mają zwykle tę samą cenę wykonania i datę wygaśnięcia, niezależnie od ostatecznej decyzji posiadacza. Ponieważ nie precyzują, że ruch aktywów bazowych ma być dodatni czy ujemny, opcje typu „Chooser” zapewniają inwestorom dużą elastyczność i wydają się być droższe niż opcje konwencjonalne.
Opcje azjatyckie
W tym przypadku wypłata zależy od średniej ceny instrumentu bazowego w określonym czasie, w przeciwieństwie do standardowych opcji, w których wypłata zależy od ceny instrumentu bazowego w określonym momencie (sprzedaż lub zapadalność). Opcje te pozwalają kupującemu na zakup (lub sprzedaż) instrumentu bazowego po średniej cenie zamiast ceny spot.
Przykład opcji zależnej od ścieżki na akcjach
Załóżmy, że inwestor chce kupić średnią opcję wykonania na akcje, zwaną również opcją azjatycką. Mogą to zrobić, ponieważ chcą, aby ich rentowność była oparta na średniej cenie w ustalonym okresie, a nie na jednej cenie w danym momencie lub w momencie wygaśnięcia.
Załóżmy, że inwestor chce kupić 30-dniową opcję kupna, w której cena rozliczeniowa jest określana na podstawie średniej z 21 dni sesyjnych (ceny zamknięcia) w danym miesiącu.
Cena wykonania wynosi 50 USD. Akcje bazowe są obecnie sprzedawane po 49,50 USD. Opcja kosztuje 1 USD. Jeśli inwestor kupi 100 kontraktów, koszt wyniesie 10 000 USD (100 kontraktów x 1 USD x 100 udziałów na kontrakt).
Aby kupujący mógł zarabiać pieniądze, średnia cena z następnych 21 dni handlowych (ceny zamknięcia) musi przekraczać 51 USD. Jeśli średnia cena wynosi od 50,01 USD do 50,99 USD, poniosą częściową stratę. 51 $ to próg rentowności. Jeśli średnia cena spadnie poniżej 50 $, stracą całe 10 000 $, które postawili.
Opcja jest uważana za zależną od ścieżki, ponieważ wypłata będzie zależała od historii cen akcji. Cena bazowego magazynie dniu opcja jest sprzedawany lub wykonywanej ma tylko 1 / 21 wpływ na średnią cenę, która jest używana do rozliczenia. W przypadku opcji waniliowej cena bazowa w momencie wygaśnięcia w pełni określa wartość opcji.