Pasywny ETF
Co to jest pasywny fundusz ETF?
Pasywny fundusz giełdowy (ETF) to instrument finansowy, który ma na celu odtworzenie wyników szerszego rynku akcji lub określonego sektora lub trendu. Pasywne fundusze ETF odzwierciedlają posiadany indeks – zbiór zbywalnych aktywów uznawanych za reprezentatywne dla określonego rynku lub segmentu. Inwestorzy mogą kupować i sprzedawać pasywne fundusze ETF przez cały dzień handlowy, tak jak akcje na głównych giełdach.
Kluczowe wnioski
- Pasywny fundusz ETF to narzędzie, które ma na celu odtworzenie wyników szerokiego rynku akcji lub jego segmentu poprzez odzwierciedlenie posiadanych aktywów w wyznaczonym indeksie.
- Oferują niższe wskaźniki kosztów, większą przejrzystość i większą efektywność podatkową niż aktywnie zarządzane fundusze.
- Jednak pasywne fundusze ETF podlegają całkowitemu ryzyku rynkowemu, brakuje im elastyczności i są silnie ważone względem akcji o najwyższej wartości pod względem kapitalizacji rynkowej.
Jak działa pasywny ETF
Składniki pasywnego ETF są zgodne z indeksem bazowym lub sektorem i nie są w gestii zarządzającego funduszem. To sprawia, że jest przeciwieństwem aktywnego zarządzania – strategii, w ramach której osoba lub zespół podejmuje decyzje dotyczące alokacji portfela bazowego, próbując pokonać rynek.
Pasywne fundusze ETF zapewniają inwestorom większą elastyczność w realizacji strategii kup i trzymaj w porównaniu z funduszami aktywnymi. Zwolennicy inwestowania pasywnego uważają, że trudno jest prześcignąć rynek, więc starają się dorównać jego całemu wynikowi, a nie go pokonać.
Podejście bezobsługowe oznacza, że dostawca może obciążyć inwestorów mniejszą kwotą bez martwienia się o koszty wynagrodzeń pracowników, opłaty maklerskie i badania. Strategia zachwala również korzyści wynikające z niższych obrotów. Gdy aktywa wpływają i wychodzą z funduszu w wolniejszym tempie, prowadzi to do mniejszych kosztów transakcji i zrealizowanych zysków kapitałowych. Inwestorzy mogą zatem zaoszczędzić czas na składanie podatków.
Pasywne fundusze ETF maksymalizują zwroty, minimalizując kupno i sprzedaż.
Pasywne fundusze ETF są również bardziej przejrzyste niż ich aktywnie zarządzane odpowiedniki. Pasywni dostawcy ETF publikują codziennie wagi funduszy , co pozwala inwestorom ograniczyć dryfowanie strategii i zidentyfikować zduplikowane inwestycje.
Uwagi specjalne
Popularność pasywnych funduszy ETF wzrosła od czasu ich wprowadzenia na świat około ćwierć wieku temu. Niskie zyski generowane przez aktywnie zarządzane fundusze i poparcie dla biernych instrumentów inwestycyjnych przez wpływowe osoby, takie jak Warren Buffett, sprawiły, że gotówka inwestorów zalała zarządzanie pasywne, szczególnie w ostatnich latach.
SPDR S&P 500 (SPY), który został uruchomiony w styczniu 1993 r. W celu śledzenia indeksu S&P 500, jest najstarszym zachowanym i najbardziej znanym funduszem ETF.
Według Morningstarwe wrześniu 2019 r. Pasywne fundusze ETF i fundusze inwestycyjne ostatecznie przewyższyły swoich aktywnych odpowiedników w zarządzanych aktywach (AUM).
Pasywny ETF vs Aktywny ETF
Większość inwestorów nie jest zadowolona z obstawiania każdego ETF-a. W szczególności chcą wyłonić zwycięzców i uniknąć maruderów. Aspiracje do pokonania rynku są powszechne, chociaż dowody wskazują na to, że większość aktywnych zarządzających funduszami regularnie nie osiąga tego celu.
Aktywne fundusze ETF starają się sprostać tym potrzebom. Pojazdy te mają wiele zalet tradycyjnych funduszy ETF, takich jak przejrzystość cen, płynność i efektywność podatkowa. Różnią się tym, że mają zainstalowanego menedżera, który może dostosować fundusz do zmieniających się warunków rynkowych.
1:51
Chociaż aktywne fundusze ETF handlują indeksem, podobnie jak ich pasywni partnerzy, aktywni menedżerowie mają pewną swobodę wprowadzania zmian i odchodzenia od benchmarku, kiedy uznają to za stosowne. Dostępne dla nich opcje obejmują zmianę rotacji sektora, transakcje rynkowe, krótką sprzedaż i kupowanie z depozytem zabezpieczającym.
Inwestorzy nie powinni automatycznie zakładać, że ta elastyczność gwarantuje aktywnym funduszom ETF pokonanie rynku i ich pasywnych rówieśników. Nie każdy wykonany telefon będzie właściwy, a narzędzia i pracownicy, których zatrudniają, wiążą się z dodatkowymi kosztami, co skutkuje wyższymi wskaźnikami kosztów, które zmniejszają aktywa funduszu i zyski inwestorów.
Krytyka pasywnych funduszy ETF
Pasywne fundusze ETF podlegają całkowitemu ryzyku rynkowemu, ponieważ kiedy ogólna giełda lub ceny obligacji spadają, to samo dzieje się z funduszami śledzącymi indeks. Kolejną wadą jest brak elastyczności. Dostawcy tych instrumentów nie mogą dokonywać zmian w portfelach ani przyjmować środków obronnych, takich jak redukcja pozycji w portfelu, gdy wyprzedaż wydaje się nieunikniona.
Krytycy twierdzą, że podejście bez użycia rąk może być szkodliwe, szczególnie podczas bessy. Aktywny menedżer może obracać się między sektorami, aby chronić inwestorów przed okresami zmienności. Z drugiej strony fundusz pasywny, który rzadko dostosowuje się do warunków rynkowych, jest zmuszony przyjąć ciężar wypłaty.
Wreszcie, jeszcze jedną godną uwagi kwestią związaną z pasywnymi funduszami ETF jest to, że wiele z indeksów, które śledzą, jest ważonych kapitalizacją. Oznacza to, że im większa kapitalizacja giełdowa akcji, tym większa jej waga w portfelu inwestycyjnym. Wadą tego podejścia jest to, że ogranicza ono dywersyfikację i pozostawia pasywne fundusze ETF obciążone w kierunku dużych akcji na rynku.