Przepisy dotyczące błękitnego nieba
Jakie są prawa dotyczące błękitnego nieba?
Przepisy dotyczące błękitnego nieba to przepisy stanowe ustanowione w celu ochrony inwestorów przed oszustwami związanymi z papierami wartościowymi. Przepisy, które mogą się różnić w zależności od stanu, zazwyczaj wymagają od sprzedawców nowych emisji zarejestrowania ich ofert i podania szczegółów finansowych transakcji i zaangażowanych podmiotów. W rezultacie inwestorzy dysponują bogactwem weryfikowalnych informacji, na których mogą oprzeć swoje osądy i decyzje inwestycyjne.
Kluczowe wnioski
- Przepisy dotyczące błękitnego nieba to krajowe przepisy dotyczące zwalczania nadużyć finansowych, które wymagają od emitentów papierów wartościowych zarejestrowania się i ujawnienia szczegółów ich oferty.
- Przepisy dotyczące błękitnego nieba nakładają na emitentów odpowiedzialność, umożliwiając organom prawnym i inwestorom wszczęcie przeciwko nim postępowania za nieprzestrzeganie przepisów prawa.
- Przepisy dotyczące błękitnego nieba większości stanów są zgodne z modelem Uniform Securities Act z 1956 r. I są zastępowane przez federalne przepisy dotyczące papierów wartościowych w przypadku duplikacji.
Zrozumienie przepisów dotyczących błękitnego nieba
Przepisy dotyczące błękitnego nieba – które służą jako dodatkowa warstwa regulacyjna w stosunku do federalnych przepisów dotyczących papierów wartościowych – zwykle nakładają licencje na firmy maklerskie, doradców inwestycyjnych i indywidualnych brokerów oferujących papiery wartościowe w swoich stanach. Przepisy te wymagają, aby prywatne fundusze inwestycyjne rejestrowały się nie tylko w swoim kraju, ale w każdym stanie, w którym chcą prowadzić działalność.
Emitenci papierów wartościowych są zobowiązani do ujawnienia warunków oferty, w tym ujawnienia istotnych informacji, które mogą mieć wpływ na zabezpieczenie. Stanowy charakter tych przepisów oznacza, że w każdej jurysdykcji mogą obowiązywać inne wymagania dotyczące zgłoszenia do rejestracji ofert. Proces zwykle obejmuje ocenę merytoryczną dokonywaną przez agentów państwowych, którzy określają, czy oferta jest wyważona i uczciwa dla kupującego.
Chociaż przepisy dotyczące błękitnego nieba różnią się w zależności od stanu, wszystkie mają na celu ochronę osób przed oszukańczymi lub nadmiernie spekulacyjnymi inwestycjami.
Przepisy prawa nakładają również odpowiedzialność za fałszywe oświadczenia lub nieujawnienie informacji, co pozwala na wytaczanie pozwów i innych działań prawnych przeciwko emitentom.
Celem takich przepisów jest zniechęcenie sprzedawców do wykorzystywania inwestorów, którym brakuje doświadczenia lub wiedzy, oraz zapewnienie, że inwestorzy otrzymają oferty dotyczące nowych emisji, które zostały już sprawdzone przez ich administratorów stanowych pod kątem uczciwości i słuszności.
Istnieją pewne wyjątki dotyczące typów ofert, które należy zarejestrować. Zwolnienia te obejmują papiery wartościowe notowane na krajowych giełdach papierów wartościowych (część wysiłków federalnych organów regulacyjnych w celu usprawnienia procesu nadzoru, o ile to możliwe). Oferty, które podlegają na przykład zasadzie 506 Regulacji D Ustawy o papierach wartościowych z 1933 r., Kwalifikują się jako „zabezpieczone papiery wartościowe” i są również zwolnione.
Historia praw błękitnego nieba
Mówi się, że termin „prawo błękitnego nieba” powstał na początku XX wieku i zyskał szerokie zastosowanie, gdy sędzia Sądu Najwyższego stanu Kansas zadeklarował chęć ochrony inwestorów przed przedsięwzięciami spekulacyjnymi, które miały „nie więcej niż tyle stóp błękitnego nieba”. „”
W latach poprzedzających krach na giełdzie w 1929 r. Tego typu przedsięwzięcia spekulacyjne były powszechne. Wiele firm emitowało akcje, promowało nieruchomości i inne transakcje inwestycyjne, jednocześnie składając wzniosłe, bezpodstawne obietnice większych zysków w przyszłości. Nie było Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), a nadzór regulacyjny nad branżą inwestycyjną i finansową był niewielki. Papiery wartościowe zostały sprzedane bez istotnych dowodów na poparcie tych roszczeń. W niektórych przypadkach szczegóły były nieuczciwie ukrywane, aby przyciągnąć więcej inwestorów. Takie działania przyczyniły się do powstania hiperspekulacyjnego środowiska lat dwudziestych XX wieku, które doprowadziło do inflacji giełdy przed jej nieuchronnym załamaniem.
Chociaż prawa dotyczące błękitnego nieba istniały w tamtym okresie – Kansas uchwaliło najwcześniej w 1911 r. – były one zwykle słabo sformułowane i egzekwowane, a pozbawieni skrupułów mogli z łatwością ich uniknąć, prowadząc interesy w innym stanie. Po krachu na giełdzie i nadejściu Wielkiego Kryzysu Kongres uchwalił kilka ustaw o papierach wartościowych w celu uregulowania rynku akcji i sektora finansowego na szczeblu federalnym oraz ustanowienia SEC.
W 1956 r. Uchwalono ujednoliconą ustawę o papierach wartościowych, modelową ustawę zapewniającą ramy, które służą państwom do tworzenia ich własnych przepisów dotyczących papierów wartościowych. Stanowi podstawę dla 40 z 50 przepisów stanowych obecnie i często jest nazywany ustawą o błękitnym niebie. Późniejsze przepisy, takie jak ustawa National Securities Markets Improvement Act z 1996 r., Wyprzedzają przepisy dotyczące błękitnego nieba, w których powielają one prawo federalne.