Inwestowanie typu „kup i trzymaj” a synchronizacja rynkowa: jaka jest różnica?
Inwestowanie typu „kup i trzymaj” a synchronizacja rynkowa: przegląd
Gdybyś zapytał 10 osób, co oznacza dla nich inwestowanie długoterminowe, możesz otrzymać 10 różnych odpowiedzi. Niektórzy mogą powiedzieć, że od 10 do 20 lat, podczas gdy inni mogą uważać pięć lat za inwestycję długoterminową. Osoby fizyczne mogą mieć krótszą koncepcję długoterminowości, podczas gdy instytucje mogą postrzegać długoterminową jako oznaczającą okres odległej przyszłości. Ta zmienność interpretacji może prowadzić do różnych stylów inwestowania.
W przypadku inwestorów giełdowych ogólną zasadą jest założenie, że aktywa długoterminowe nie powinny być potrzebne w okresie od trzech do pięciu lat. Zapewnia to amortyzację czasu umożliwiającą rynkom przejście przez ich normalne cykle.
Jednak jeszcze ważniejsze od tego, jak definiujesz długoterminową perspektywę, jest sposób projektowania strategii, której używasz do dokonywania długoterminowych inwestycji. Oznacza to podjęcie decyzji między inwestowaniem typu „ kup i trzymaj” ( zarządzanie pasywne ) a czasem marketingowym (zarządzanie aktywne).
Kluczowe wnioski
- Kup i trzymaj polega na kupowaniu papierów wartościowych, które mają być trzymane przez długi okres, chociaż definicja długoterminowa różni się w zależności od inwestora.
- Rynkowe wyczucie czasu obejmuje aktywne kupowanie i sprzedawanie, aby spróbować wejść na rynek w najkorzystniejszych momentach, unikając jednocześnie katastrofalnych czasów.
- Badania pokazują, że długoterminowe transakcje kupna i trzymania mają tendencję do osiągania lepszych wyników, podczas gdy czas na rynku pozostaje bardzo trudny. Wiele z największych zwrotów lub spadków na rynku koncentruje się w krótkich ramach czasowych.
- Istnieje strategia pośrednia, która łączy zakup i utrzymanie z aktywnym wyborem zabezpieczeń; przykłady obejmują korekty alokacji i zarządzanie podatkami.
Inwestowanie typu „kup i trzymaj”
Strategie typu „ kup i trzymaj”, w których inwestor może stosować strategię aktywną w celu wyboru papierów wartościowych lub funduszy, a następnie blokują je w celu ich długoterminowego utrzymywania, są ogólnie uważane za z natury pasywne.
Rysunek 1 przedstawia potencjalne korzyści z utrzymywania pozycji przez dłuższy czas. Według badań przeprowadzonych przez okres utrzymywania nigdy nie przyniósł ujemnego wyniku.
Rysunek 1: Zakres zwrotów S&P 500, 1926-2011
Źródło: SchwabCenter for Financial Research
Market Timing
Jeśli chodzi o wyczucie czasu na rynku, jest wielu ludzi, którzy są za tym, a wielu jest przeciwnych. Największymi zwolennikami wyczucia czasu na rynku są firmy, które twierdzą, że potrafią z powodzeniem mierzyć czas na rynku. Jednak chociaż istnieją firmy, które okazały się skuteczne w wyczuciu czasu na rynku, mają tendencję do wchodzenia i wychodzenia z centrum uwagi, podczas gdy długoterminowi inwestorzy, tacy jak Peter Lynch i Warren Buffett, są zwykle zapamiętywani ze względu na swój styl. Rysunek 2 poniżej przedstawia zwroty od 1996 do 2011 roku.
Rysunek 2: S&P 500, 1996-2011
Źródło: SchwabCenter for Financial Research
Jest to prawdopodobnie jeden z najczęściej prezentowanych wykresów przez zwolenników inwestowania pasywnego, a nawet zarządzających aktywami (udziałowe fundusze inwestycyjne), którzy stosują alokację statyczną, ale aktywnie zarządzają w tym przedziale. Dane te sugerują, że pomyślne wyczucie czasu na rynku jest bardzo trudne, ponieważ zwroty często koncentrują się w bardzo krótkich ramach czasowych. Ponadto, jeśli nie zainwestujesz na rynku w najlepsze dni, może to zrujnować Twoje zyski, ponieważ duża część zysków z całego roku może nastąpić w ciągu jednego dnia.
Uwagi specjalne
Po przeciwnej stronie spektrum liczne techniki aktywnego zarządzania pozwalają tasować aktywa i alokacje w celu zwiększenia ogólnych zwrotów. Istnieje jednak strategia, która łączy trochę aktywnego zarządzania ze stylem pasywnym.
Prostym sposobem spojrzenia na tę kombinację strategii jest myślenie o ogrodzie przydomowym. Chociaż możesz sadzić różne rośliny, aby uzyskać różne wyniki, zawsze poświęcisz trochę czasu na uprawę roślin, aby zapewnić udane zbiory. Podobnie, portfel można uprawiać po drodze bez podejmowania czasochłonnej lub potencjalnie ryzykownej strategii aktywnej.
Dobrym przykładem tej metody byłoby roku podatkowym. W takim przypadku korzystne byłoby ujęcie tej straty w celu wyrównania zysków poprzez zastąpienie jej podobnym aktywem, zgodnie z zasadami IRS. Inne przykłady korzystnych transakcji obejmują przechwytywanie zysków, reinwestowanie środków pieniężnych z dochodu i dokonywanie korekt alokacji w zależności od wieku.
Kluczowe różnice
Gdyby zmienność i emocje inwestorów zostały całkowicie usunięte z procesu inwestycyjnego, jasne jest, że lepszym wyborem byłoby pasywne, długoterminowe (20 lat lub więcej) inwestowanie bez prób czasowych na rynku. W rzeczywistości jednak, podobnie jak w ogrodzie, portfolio można uprawiać bez uszczerbku dla jego bierności.
Historycznie rzecz biorąc, na rynku miały miejsce oczywiste dramatyczne zwroty, które dały inwestorom możliwość spieniężenia lub zakupu. Biorąc pod uwagę duże prądy wstępne i spadkowe, można by znacznie zwiększyć ogólne zwroty i tak jak w przypadku wszystkich okazji w przeszłości, z perspektywy czasu zawsze wynosi 20/20.