Overleveraged
Co jest przeważone?
Mówi się, że firma ma nadmierną dźwignię, gdy jest obciążona zbyt dużym długiem w porównaniu z przepływami pieniężnymi z działalności operacyjnej i kapitałem własnym. Przedsiębiorstwo z nadmierną dźwignią ma trudności ze spłatą odsetek i spłat kapitału i często nie jest w stanie pokryć swoich kosztów operacyjnych z powodu nadmiernych kosztów wynikających z zadłużenia, co często prowadzi do spirali finansowej w dół. Powoduje to, że firma musi więcej pożyczać, aby kontynuować działalność, a problem się pogarsza. Ta spirala zwykle kończy się, gdy firma restrukturyzuje swoje zadłużenie lub składa wniosek o ochronę przed upadłością.
Kluczowe wnioski
- Mówi się, że firma ma nadmierną dźwignię finansową, gdy ma zbyt duże zadłużenie, co utrudnia jej spłatę kapitału i odsetek oraz pokrycie kosztów operacyjnych.
- Nadmierny kurs zazwyczaj prowadzi do finansowej spirali spadkowej, co skutkuje koniecznością zaciągania większych pożyczek.
- Firmy zazwyczaj restrukturyzują swoje zadłużenie lub ogłaszają upadłość, aby rozwiązać swoją nadmiernie zadłużoną sytuację.
- Dźwignię można mierzyć za pomocą wskaźnika zadłużenia do kapitału własnego lub wskaźnika zadłużenia do aktywów ogółem.
- Wady nadmiernego zadłużenia obejmują ograniczony wzrost, utratę aktywów, ograniczenia w dalszym zaciąganiu pożyczek oraz niemożność przyciągnięcia nowych inwestorów.
Zrozumienie Overleveraged
Dług jest pomocny, gdy jest właściwie zarządzany, a wiele firm zaciąga dług, aby rozwijać swoją działalność, kupować niezbędne przedmioty, modernizować swoje obiekty lub z wielu innych powodów. W rzeczywistości zaciąganie długów jest czasami lepsze niż inne sposoby pozyskiwania kapitału, na przykład emisja akcji. Zaciąganie długu nie oznacza rezygnacji z części własności firmy, a zewnętrzni uczestnicy nie są w stanie pokierować, w jaki sposób dług jest wykorzystywany. Dopóki firma może odpowiednio zarządzać swoim zadłużeniem, zadłużenie często może pomóc firmie odnieść sukces. Dopiero gdy firma przestaje zarządzać swoim długiem, powoduje poważne problemy.
Nadmierna wartość zadłużenia ma miejsce, gdy firma pożyczyła zbyt dużo pieniędzy i nie jest w stanie spłacić odsetek, spłaty kapitału lub utrzymać płatności z tytułu kosztów operacyjnych ze względu na zadłużenie. Firmy, które pożyczają zbyt dużo i mają nadmierną dźwignię finansową, są narażone na bankructwo, jeśli ich działalność będzie słaba lub jeśli rynek wejdzie w okres spowolnienia.
Zaciąganie zbyt dużego zadłużenia jest dużym obciążeniem dla finansów firmy, ponieważ wypływy pieniężne przeznaczone na obsługę zadłużenia pochłaniają znaczną część przychodów firmy. Mniej lewarowana firma może mieć lepszą pozycję do wytrzymania spadków przychodów, ponieważ nie ma takiego samego kosztownego obciążenia związanego z zadłużeniem w przepływie środków pieniężnych.
Dźwignia finansowa może być mierzona za pomocą wskaźnika zadłużenia do kapitału własnego lub wskaźnika zadłużenia do aktywów ogółem
Wady bycia przeładowanym
Istnieje wiele negatywnych skutków dla firmy, gdy osiąga ona stan nadmiernej dźwigni finansowej. Poniżej przedstawiono niektóre niekorzystne skutki.
Ograniczony wzrost
Firmy pożyczają pieniądze z określonych powodów, czy to w celu rozszerzenia linii produktów, czy też zakupu sprzętu w celu zwiększenia sprzedaży. Pożyczki zawsze mają określony czas, w którym należy spłacić odsetki i kwotę główną. Jeśli firma, która zaciąga pożyczki spodziewając się większych przychodów, ale nie była w stanie urosnąć przed terminem spłaty długu, może znaleźć się w trudnej sytuacji. Konieczność spłaty pożyczki bez zwiększonych przepływów pieniężnych może być katastrofalna i ograniczać możliwość finansowania operacji i inwestowania we wzrost.
Utrata aktywów
Jeśli firma jest tak nadmiernie obciążona, że kończy się upadłością, w grę wchodzą jej zobowiązania umowne wobec banków, od których pożyczyła. Zwykle oznacza to, że banki mają uprzywilejowanie w zakresie aktywów firmy. Oznacza to, że jeśli firma nie może spłacić swojego długu, banki mogą przejąć na własność aktywa firmy, aby ostatecznie zlikwidować je za gotówkę i uregulować zaległy dług. W ten sposób firma może stracić wiele, jeśli nie całość swoich aktywów.
Ograniczenia dotyczące dalszego pożyczania
Przed pożyczeniem pieniędzy banki przeprowadzają dokładną kontrolę zdolności kredytowej i oceniają zdolność firmy do terminowej spłaty zadłużenia. Jeśli firma ma już nadmierną dźwignię finansową, prawdopodobieństwo, że bank pożyczy pieniądze, jest bardzo małe. Banki nie chcą ryzykować ewentualnej utraty pieniędzy. A jeśli podejmą takie ryzyko, najprawdopodobniej naliczona stopa procentowa będzie wyjątkowo wysoka, co sprawi, że pożyczanie będzie mniejsze niż idealny scenariusz dla firmy, która już boryka się z problemami finansowymi.
Brak możliwości pozyskania nowych inwestorów
Firma, która ma nadmierny udział, będzie prawie niemożliwa do przyciągnięcia nowych inwestorów. Inwestorzy, którzy zapewniają płynność w zamian za udział w kapitale, uznają, że spółka z nadmierną dźwignią jest złą inwestycją, chyba że otrzymają duży udział w kapitale z ramami umożliwiającymi naprawę. Rezygnacja z dużych udziałów w kapitale nie jest idealna dla firmy, ponieważ traci ona kontrolę nad procesem decyzyjnym.