Strategie opcyjne na okres spowolnienia
Jeśli jest jedna lekcja, której inwestorzy powinni wyciągnąć z historii rynku w ciągu ostatnich kilkudziesięciu lat, to jest to fakt, że najlepszym momentem na kupowanie akcji jest okres, w którym rynek gwałtownie rośnie. Niestety, bardzo niewielu ma przekonanie do kupowania w środku fali paniki.
Jeśli nie masz na kartach całkowitego zobowiązania do zakupu, wtedy jedna strategia opcyjna – sprzedaż opcji sprzedaży – stanowi alternatywę. Sprzedaż puttów może być w rzeczywistości łatwiejsza do zniesienia dla indywidualnego inwestora.
Kluczowe wnioski
- Historycznie rzecz biorąc, kupowanie akcji w okresie spowolnienia było bardzo opłacalne, ale wielu inwestorów po prostu nie może tego zrobić.
- Sprzedaż opcji sprzedaży w okresie spowolnienia stanowi mniej ryzykowną alternatywę dla kupowania akcji.
- Wysoka zmienność rynków niedźwiedzi sprawia, że sprzedaż opcji jest bardziej opłacalna niż zwykle.
- Mniej doświadczeni inwestorzy powinni sprzedawać tylko te akcje, które byłyby dla nich wygodne.
- Ten rodzaj strategii okazał się na tyle skuteczny, że sprzedaż ETF-ów jest teraz dostępna dla S&P 500.
Kupowanie w okresie spowolnienia
Historia rynku sugeruje, że podejście bessie na początku lat 70. nabywcy zostali nagrodzeni. Inwestorzy osiągnęli trwałe zyski, kupując podczas poważnej recesji na początku lat 80-tych. Po kryzysie finansowym 2008 r. Nabywcy akcji odnieśli wielkie zyski w ciągu następnej dekady. W ciągu kilku miesięcy po krachu w 2020 r. Wielu inwestorów osiągnęło rekordowe zyski w rekordowym czasie. Za pięćdziesiąt lat historia będzie prawdopodobnie taka sama.
Podstawy opcji sprzedaży
Opcja put daje nabywca tej opcji prawo do sprzedaży akcji po określonej cenie zwanej opcji ceną. Nabywcy opcji sprzedaży stawiają niedźwiedzie zakłady na spółkę bazową. Cena, jaką zapłaciłbyś za tę opcję sprzedaży, będzie zależała między innymi od czasu, przez jaki opcja ma obowiązywać. Im dłuższy czas, tym więcej płacisz.
W przypadku sprzedaży opcji sprzedaży sytuacja jest odwrotna. Sprzedawca opcji sprzedaży zobowiązuje się do zakupu bazowych akcji po z góry określonej cenie. Zwróć uwagę na różnicę w kupowaniu i sprzedawaniu opcji put: kupując opcję put, masz prawo sprzedać opcję. Jeśli nie chcesz sprzedawać akcji po cenie wykonania opcji wynoszącej 50 USD, ponieważ akcje są sprzedawane poza pieniędzmi po cenie 60 USD, możesz po prostu pozwolić opcji wygasnąć i stracić jedynie zapłaconą premię.
Kiedy sprzedajesz opcję put, jesteś zobowiązany do kupienia akcji, jeśli nabywca opcji put zdecyduje się je sprzedać. Tak więc przy sprzedaży opcji sprzedaży ryzyko zwiększa się tylko w jednym sensie. Zawierasz umowę, w której masz obowiązek, a nie prawo do zakupu akcji. Informacje te powinny być dobrze znane inwestorom, którzy zapoznali się z podstawami opcji.
Sytuacja sprzedaży w kryzysie
Kiedy rynki spadają, sprzedaż opcji sprzedaży może być doskonałym narzędziem nawet dla indywidualnego inwestora. Jednak trzeba umieć inteligentnie sprzedawać stawia. Kiedy ceny akcji spadają, często dzieje się to dość szybko. Prowadzi to do wzrostu zmienności, co z kolei zwiększa premie opcyjne. Ten wzrost ma sens, ponieważ opcje stają w obliczu zaniku w czasie, więc posiadanie ceny akcji, która szybko się zmienia, jest tym, czego chcą inwestorzy opcyjni.
Sprzedaż opcji przy większej zmienności oznacza, że sprzedający otrzymają wyższą cenę z powodu zwiększonych premii. Wyrafinowani traderzy opcji lubią sprzedawać stawia w nadziei, że zgarną dochód z premii. Jednak inwestorzy długoterminowi powinni spojrzeć na sprzedaż opcji sprzedaży jako sposób na zakup udziałów w przedsiębiorstwach, które im się podobają, po niższych kosztach. Legendarny inwestorWarren Buffett stosował w przeszłości podobne strategie.
O ile kupowanie opcji w nadziei na szybkie zyski wiąże się ze spekulacją, o tyle sprzedaż opcji często sprawdza się w przypadku inwestorów.
Najlepszy czas na kupowanie akcji to okres spadków na rynkach. Jednak wielu inwestorów po prostu nie ma na to ochoty. Sprzedaż puts to jeden ze sposobów na złagodzenie problemu. Ten rodzaj strategii okazał się na tyle skuteczny, że sprzedaż funduszy ETF ( ETF ) jest teraz dostępna dla S&P 500.
Przykład
Powiedzmy, że jesteś fanem firmy XYZ, ale wciąż nie wiesz, co zrobi rynek. Chciałbyś posiadać 500 udziałów w swoim portfelu. Przy obecnej cenie 50 USD będzie to kosztować 25 000 USD. Zamiast tego możesz sprzedać pięć kontraktów sprzedaży (jeden kontrakt = 100 udziałów). Na przykład, możesz sprzedać opcje sprzedaży 45 USD na przyszły miesiąc na XYZ za około 3 USD.
W ten sposób zgarniesz 1500 USD premii ze sprzedaży (500 udziałów po 3 USD każdy). Na potrzeby tego artykułu zignorujemy prowizje, ponieważ często są one niskie, chociaż nadal należy je brać pod uwagę. Ponieważ napisałeś tę opcję, musisz kupić 500 akcji XYZ w dowolnym momencie do wygaśnięcia za 45 USD. Jeśli musisz kupić akcje, Twoje koszty netto bez prowizji wyniosą zaledwie 42 USD za akcję ze względu na dochód z premii opcyjnej.
Sprzedając opcję put, przeszedłeś od wystawienia 25 000 $ na zakup akcji do zebrania 1,500 $ premii. Gdyby akcje XYZ spadły poniżej 45 USD, należałoby je „postawić” na tobie. Jednak podstawa kosztu to 22 500 USD pomniejszona o 1500 USD zebrane w składkach lub koszt netto w wysokości 21 000 USD.
Wady
Oczywiście sprzedaż opcji put nie jest pewna. Jeśli akcje XYZ lub jakiejkolwiek firmy, którą sprzedajesz opcje sprzedaży znacznie spadną, nadal będziesz ponosić straty. Premie opcyjne po prostu zmniejszą straty. I odwrotnie, załóżmy, że cena akcji nadal rośnie. W takim przypadku sprzedawca opcji sprzedaży straci dalsze korzyści, które można było osiągnąć poza premią opcyjną.
Sprzedawanie stawia inteligentnie
Ponieważ są to instrumenty pochodne, kupowanie i sprzedawanie opcji powinno być traktowane ze szczególną ostrożnością. Sprzedaż opcji sprzedaży stanowczo zobowiązuje Cię do zakupu akcji bazowych, więc sprzedawaj tylko te akcje, których posiadanie byłoby dla Ciebie wygodne. Niektóre plany obejmują strategię opcyjną mewy.
Dla zdecydowanej większości inwestorów sprzedaż opcji sprzedaży powinna być traktowana jedynie jako sposób na potencjalny zakup akcji w przyszłości. Pozwól, aby premia opcyjna była rezerwą, jeśli nie masz okazji kupić akcji za mniej. Ten rodzaj myślenia znacznie zmniejszy prawdopodobieństwo sprzedaży opcji put z niewłaściwych powodów i utraty pieniędzy.