Marża operacyjna
Co to jest marża operacyjna?
Marża operacyjna mierzy, jaki zysk firma zarabia na dolarach ze sprzedaży po opłaceniu zmiennych kosztów produkcji, takich jak płace i surowce, ale przed zapłaceniem odsetek lub podatków. Oblicza się go, dzieląc dochód operacyjny firmy przez jej sprzedaż netto. Wyższe wskaźniki są generalnie lepsze, ilustrując, że firma jest wydajna w swojej działalności i dobrze radzi sobie z przekształcaniem sprzedaży w zyski.
Kluczowe wnioski
- Marża operacyjna pokazuje, jak skutecznie firma jest w stanie generować zysk w ramach swojej podstawowej działalności.
- Jest wyrażana w przeliczeniu na sprzedaż po uwzględnieniu kosztów zmiennych, ale przed zapłaceniem jakichkolwiek odsetek lub podatków (EBIT).
- Wyższe marże są uważane za lepsze niż niższe i można je porównać między podobnymi konkurentami, ale nie w różnych branżach.
- Aby obliczyć marżę operacyjną, podziel przychód operacyjny (zyski) przez sprzedaż (przychody).
Zrozumienie marginesu operacyjnego
Marża operacyjna firmy, czasami nazywana zwrotem ze sprzedaży (ROS), jest dobrym wskaźnikiem tego, jak dobrze jest zarządzana i jak skutecznie generuje zyski ze sprzedaży. Pokazuje część przychodów, które są dostępne na pokrycie kosztów nieoperacyjnych, takich jak płacenie odsetek, dlatego inwestorzy i pożyczkodawcy zwracają na to szczególną uwagę.
Bardzo zmienne marże operacyjne są głównym wskaźnikiem ryzyka biznesowego. Z tego samego powodu przyjrzenie się wcześniejszym marżom operacyjnym firmy jest dobrym sposobem oceny, czy wyniki firmy są coraz lepsze. Marża operacyjna może ulec poprawie dzięki lepszej kontroli zarządzania, efektywniejszemu wykorzystaniu zasobów, poprawie cen i skuteczniejszemu marketingowi.
W istocie marża operacyjna to wielkość zysku, jaki firma osiąga z podstawowej działalności w stosunku do jej całkowitych przychodów. Pozwala to inwestorom sprawdzić, czy firma generuje dochody przede wszystkim ze swojej podstawowej działalności lub z innych środków, takich jak inwestowanie.
General Motors był tego doskonałym przykładem. W latach osiemdziesiątych i dziewięćdziesiątych GM generował większość swoich zysków z finansowania samochodów, a nie z produkcji i sprzedaży prawdziwych samochodów, co stanowiło jej podstawową działalność. W związku z tym jego marże operacyjne były bardzo niskie. Od tego czasu jej działalność motoryzacyjna generuje większe dochody niż działalność finansowa.
Obliczanie marży operacyjnej
Wzór na marżę operacyjną to:
Obliczając marżę operacyjną, licznik wykorzystuje zysk firmy przed odsetkami i podatkami (EBIT). EBIT, czyli zysk operacyjny, jest obliczany po prostu jako przychód pomniejszony o koszt sprzedanych towarów (COGS) oraz regularne koszty sprzedaży, koszty ogólne i administracyjne prowadzenia działalności, z wyłączeniem odsetek i podatków.
Przykład
Na przykład, jeśli firma miałaby przychody w wysokości 2 mln USD, KWS w wysokości 700 000 USD i koszty administracyjne w wysokości 500 000 USD, jej zysk operacyjny wyniósłby 2 mln USD – (700 000 USD + 500 000 USD) = 800 000 USD. Jego marża operacyjna wyniosłaby wówczas 800 000 USD / 2 miliony USD = 40%.
Gdyby firma była w stanie negocjować lepsze ceny ze swoimi dostawcami, zmniejszając swój koszt własny sprzedaży do 500 000 USD, wówczas odnotowałaby poprawę marży operacyjnej do 50%.
Ograniczenia marży operacyjnej
Marża operacyjna powinna być używana tylko do porównywania firm, które działają w tej samej branży i najlepiej, aby miały podobne modele biznesowe i roczną sprzedaż. Firmy z różnych branż o bardzo różnych modelach biznesowych mają bardzo różne marże operacyjne, więc porównywanie ich nie miałoby sensu. Nie byłoby to porównanie jabłek z jabłkami.
Aby ułatwić porównywanie rentowności między firmami i branżami, wielu analityków stosuje wskaźnik rentowności, który eliminuje skutki polityki finansowej, księgowej i podatkowej: zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją (EBITDA). Na przykład, dodając amortyzację wsteczną, marże operacyjne dużych firm produkcyjnych i przedsiębiorstw przemysłu ciężkiego są bardziej porównywalne.
EBITDA jest czasami używana jako wskaźnik zastępczy dla przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, ponieważ nie obejmuje kosztów niepieniężnych, takich jak amortyzacja. Jednak EBITDA nie jest równa przepływowi środków pieniężnych. Dzieje się tak, ponieważ nie koryguje się o wzrost kapitału obrotowego ani nie uwzględnia wydatków kapitałowych, które są potrzebne do wsparcia produkcji i utrzymania bazy aktywów przedsiębiorstwa – tak jak ma to miejsce w przypadku przepływów operacyjnych.
Inne marże zysku
Porównując EBIT ze sprzedażą, marże zysku operacyjnego pokazują, jak skuteczne kierownictwo firmy odnosiło przychody z działalności. Istnieje kilka innych obliczeń marży, które firmy i analitycy mogą zastosować, aby uzyskać nieco inny wgląd w rentowność firmy.
Marża brutto mówi nam, ile zysku sprawia, że firma na jego kosztów sprzedaży lub kosztów własnych. Innymi słowy, wskazuje, jak efektywnie kierownictwo wykorzystuje siłę roboczą i zapasy w procesie produkcji.
Marża netto uwzględnia zyski netto generowane we wszystkich segmentach działalności, uwzględniając wszystkie koszty i poniesione pozycje księgowe, w tym podatki i amortyzację. Innymi słowy, wskaźnik ten porównuje dochód netto ze sprzedażą. Jest to możliwie najbardziej zbliżone do podsumowania w postaci jednej liczby, jak skutecznie menedżerowie prowadzą działalność gospodarczą.
Często Zadawane Pytania
Dlaczego marża operacyjna jest ważna?
Marża operacyjna jest ważnym miernikiem ogólnej rentowności firmy z działalności. Jest to stosunek zysków operacyjnych do przychodów dla firmy lub segmentu biznesowego.
Wyrażona w procentach marża operacyjna pokazuje, jakie zyski z działalności są generowane z każdego 1 dolara ze sprzedaży po uwzględnieniu kosztów bezpośrednich związanych z uzyskaniem tych przychodów. Większe marże oznaczają, że więcej z każdego dolara ze sprzedaży jest traktowane jako zysk.
W jaki sposób firmy mogą poprawić swoją marżę zysku netto?
Kiedy marża operacyjna firmy przekracza średnią dla jej branży, mówi się, że ma przewagę konkurencyjną, co oznacza, że odnosi większe sukcesy niż inne firmy, które prowadzą podobną działalność. Chociaż średnia marża dla różnych branż jest bardzo zróżnicowana, firmy mogą ogólnie uzyskać przewagę konkurencyjną poprzez zwiększenie sprzedaży lub zmniejszenie kosztów – lub jedno i drugie.
Jednak zwiększenie sprzedaży często wiąże się z wydaniem na to większej ilości pieniędzy, co oznacza większe koszty. Obcinanie zbyt wielu kosztów może również prowadzić do niepożądanych skutków, takich jak utrata wykwalifikowanych pracowników, przestawianie się na gorsze materiały lub inne straty jakościowe. Zmniejszenie budżetów reklamowych może również zaszkodzić sprzedaży.
Aby obniżyć koszty produkcji bez poświęcania jakości, najlepszą opcją dla wielu firm jest ekspansja. Korzyści skali odnoszą się do pomysłu, że większe firmy są zwykle bardziej dochodowe. Zwiększony poziom produkcji w dużej firmie oznacza, że koszt każdego przedmiotu jest obniżany na kilka sposobów. Na przykład hurtownie często przeceniają surowce kupowane luzem.
Czym marża operacyjna różni się od innych miar marży zysku?
Marża operacyjna uwzględnia wszystkie koszty operacyjne, ale wyklucza wszelkie koszty nieoperacyjne. Marża zysku netto uwzględnia wszystkie koszty związane ze sprzedażą, co czyni ją najbardziej kompleksową i konserwatywną miarą rentowności. Z drugiej strony marża brutto po prostu analizuje koszty sprzedanych towarów (COGS) i ignoruje takie rzeczy, jak koszty ogólne, koszty stałe, koszty odsetek i podatki.
Jakie są branże o wysokich i niskich marżach?
Sektory o wysokiej marży operacyjnej zazwyczaj obejmują sektor usług, ponieważ w produkcji jest mniej aktywów niż linia montażowa. Podobnie firmy zajmujące się oprogramowaniem lub grami mogą początkowo inwestować, rozwijając określone oprogramowanie / grę, a później zarabiać dużo, po prostu sprzedając miliony kopii przy niewielkich kosztach. Tymczasem towary luksusowe i wysokiej klasy akcesoria często działają w oparciu o duży potencjał zysku i niską sprzedaż.
Przedsiębiorstwa wymagające dużej liczby operacji, takie jak transport, które mogą mieć do czynienia ze zmiennymi cenami paliwa, dodatkami dla kierowców i utrzymaniem oraz konserwacją pojazdów, zwykle mają niższe marże operacyjne. Również przedsięwzięcia związane z rolnictwem mają zwykle niższe marże ze względu na niepewność pogodową, wysokie zapasy, ogólne koszty operacyjne, zapotrzebowanie na uprawy i magazynowanie oraz działania wymagające dużej ilości zasobów.
Samochody mają również niskie marże, ponieważ zyski i sprzedaż są ograniczone przez silną konkurencję, niepewny popyt konsumentów i wysokie koszty operacyjne związane z rozwojem sieci dealerskich i logistyki.