Nil-Paid
Co to jest zerowe wynagrodzenie?
Nil-paid to papier wartościowy, który jest zbywalny, ale pierwotnie nie wiązał się z żadnymi kosztami dla sprzedawcy. Na przykład zbywalne prawo sprzedane przez pierwotnego właściciela innemu inwestorowi jest uważane za nieopłacone. Prawo to okazja do zakupu większej liczby akcji, zwykle z dyskontem, udzielana akcjonariuszom przez korporację. Akcjonariusze otrzymują te prawa nieodpłatnie, a jeśli prawa te podlegają zrzeczeniu, mogą zdecydować się na ich sprzedaż na rynku.
Kluczowe wnioski
- Nil-paid to termin, który jest zwykle stosowany do emisji praw poboru, w którym akcjonariusze otrzymują prawa do zakupu nowych akcji, które sprzedaje firma; ponieważ akcjonariusz nie płaci od razu, prawa są „zerowe”.
- Prawa są zwykle oferowane z dyskontem w stosunku do tego, co kosztowałyby na rynku, aby uczynić je bardziej atrakcyjnymi dla akcjonariuszy.
- Akcjonariusze mogą wówczas zdecydować się na wykonanie praw i zakupić je po zaoferowanej cenie; jeśli to zrobią, po zakończeniu emisji praw określa się je jako prawa w pełni opłacone.
- Jeśli akcjonariusze nie chcą kupować akcji, mogą pozwolić im wygasnąć lub handlować nimi na rynku.
Zrozumienie Nil-Paid
Chociaż słowo „zerowo opłacone” może sugerować, że zerowo opłacone prawa dają akcjonariuszom prawo do nabycia nowych akcji bez żadnych kosztów, tak nie jest. Prawa nieopłacone to jedynie prawo do nabycia większej liczby akcji po aktualnej cenie akcji lub z dyskontem. Korporacja wydająca prawa swoim akcjonariuszom nie otrzymuje zapłaty za prawa, ale jeśli akcjonariusze zdecydują się skorzystać z tych praw, muszą zapłacić za papiery wartościowe, które mają prawo nabyć.
Firmy znajdujące się w trudnej sytuacji często wykorzystują oferty praw, aby zebrać pieniądze na spłatę długu, ale stabilne firmy również wykorzystują oferty praw – często po to, aby mieć pieniądze na sfinansowanie większej liczby przejęć.
Aby określić, ile można zyskać na sprzedaży praw do akcji posiadanych na pozycji, należy z wyprzedzeniem oszacować wartość nieopłaconych praw. Ponownie, dokładna liczba jest trudna, ale można uzyskać przybliżoną wartość, biorąc wartość ceny bez praw i odejmując cenę emisyjną praw. Tak więc, przy skorygowanej cenie bez praw, wynoszącej 4,92 USD pomniejszonej o 3 USD, Twoje prawa zerowe są warte 1,92 USD za akcję.
W niektórych przypadkach prawa nie podlegają przeniesieniu. Są to tzw. „ Prawa niepodlegające zrzeczeniu się ”. Jednak w większości przypadków prawa pozwalają zdecydować, czy chcesz skorzystać z opcji kupna akcji, czy też sprzedać swoje prawa innym inwestorom lub subemitentowi. Prawa, którymi można handlować, nazywane są „ prawami zbywalnymi ”, a po dokonaniu transakcji określa się je mianem praw opłaconych zerowo.
Gdyby cena akcji na otwartym rynku spadła do tego stopnia, że zakup akcji byłby tańszy niż zerowo opłacone prawa, wartość zerowo opłaconych praw stałby się bezwartościowy, a emisja praw prawdopodobnie zakończyłaby się niepowodzeniem.
Dlaczego firmy oferują nieopłacone prawa
Firmy najczęściej wystawiają prawa poboru w celu pozyskania dodatkowego kapitału. Firma może potrzebować dodatkowego kapitału, aby wywiązać się ze swoich bieżących zobowiązań finansowych. Firmy z problemami zazwyczaj wykorzystują kwestie praw do spłaty zadłużenia, zwłaszcza gdy nie są w stanie pożyczyć więcej pieniędzy.
Jednak nie wszystkie firmy, które realizują oferty praw, mają kłopoty finansowe. Nawet firmy o czystych bilansach mogą wykorzystać emisje praw do pozyskania dodatkowego kapitału na sfinansowanie wydatków mających na celu rozszerzenie działalności firmy, takich jak przejęcia lub otwieranie nowych obiektów do produkcji lub sprzedaży. Jeżeli spółka wykorzystuje dodatkowy kapitał do finansowania ekspansji, może to ostatecznie doprowadzić do zwiększenia zysków kapitałowych dla akcjonariuszy pomimo rozwodnienia wyemitowanych akcji w wyniku oferty praw poboru.