Wskaźniki obrotów i jakość funduszy
Obroty i jakość funduszy inwestycyjnych
Obrót funduszu powierniczego jest obliczany jako wartość wszystkich transakcji (kupna, sprzedaży) podzielona przez dwa, a następnie podzielona przez całkowity stan posiadania funduszu. Zasadniczo obrót funduszu wspólnego inwestowania mierzy zwykle zastąpienie udziałów w funduszu wspólnego inwestowania i jest zwykle przedstawiany inwestorom jako procent w ciągu jednego roku. Jeśli fundusz osiąga 100% obrotów, można rozumieć, że fundusz zastępuje wszystkie swoje udziały w okresie 12 miesięcy (może to również oznaczać, że fundusz wymienił 50% swoich udziałów dwa razy w ciągu roku).
Możesz odkryć, że Twój wskaźnik obrotów funduszu wspólnego inwestowania jest znacznie wyższy niż się spodziewałeś. Według Michaela Laske, menedżera ds. Badań w Morningstar, średni wskaźnik obrotów dla zarządzanych krajowych funduszy giełdowych na dzień 28 lutego 2019 r. Wynosi 63%.
Należy pamiętać, że analitycy zazwyczaj nie zgadzają się w większości kwestii. Niemniej jednak ważne jest, aby wziąć pod uwagę wskaźnik obrotów przed podjęciem jakichkolwiek nowych decyzji inwestycyjnych lub utrzymaniem obecnych inwestycji.
Podobnie jak w przypadku większości wskaźników technicznych, wartość obrotów w funduszu inwestycyjnym nie jest ani papierkiem lakmusowym przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnej, ani wyznacznikiem przyszłych wyników. Jako inwestor, przed podjęciem jakiejkolwiek wiążącej lub nieodwracalnej decyzji, powinieneś wziąć pod uwagę inne czynniki w kontekście wskaźnika obrotów swojego funduszu wspólnego inwestowania.
Kluczowe wnioski
- Kiedy zarządzający portfelem funduszy inwestycyjnych kupują i sprzedają akcje na rynku w celu zmiany portfela funduszu, nazywa się to „obrotem”.
- Chociaż na początku niekoniecznie jest to coś złego, obrót generuje opłaty transakcyjne i potencjalne zdarzenia podlegające opodatkowaniu dla inwestorów funduszy.
- Ogólnie rzecz biorąc, niższe wskaźniki obrotów funduszu wskazują na wyższą jakość, ale obrót będzie zależał od rodzaju funduszu i określonej przez niego strategii inwestycyjnej.
- Fundusze wzrostu mają zwykle wyższe obroty, ponieważ aktywnie inwestują.
- Z drugiej strony, fundusze indeksowe powinny mieć bardzo niskie wskaźniki obrotów, ponieważ handlują tylko wtedy, gdy indeks, który śledzą, zmienia skład.
Fundusze wartościowe
Ogólnie rzecz biorąc, fundusze wartościowe mają zwykle niższe wskaźniki obrotów, po prostu ze względu na ich filozofię inwestycyjną : znajduj papiery wartościowe, które są niedowartościowane w stosunku do rynku, trzymaj je, dopóki nie osiągną docelowej wartości, a następnie sprzedaj je z odpowiednim zyskiem.
Zasadniczo jest to ostrożne podejście, które pomaga zminimalizować zdarzenia podlegające opodatkowaniu i wskaźniki wydatków Twojego funduszu.
Mniejsza liczba transakcji oznacza niższe koszty handlowe i mniejszy krótkoterminowy zysk kapitałowy. Jednak samo inwestowanie w fundusze o niskich obrotach nie jest w rzeczywistości strategią inwestycyjną i nie usprawiedliwia słabych wyników.
Wielu inwestorów i zarządzających pieniędzmi, którzy opowiadali się za podejściem „kup i trzymaj” przy niskich obrotach, odnotowało rozczarowujące wyniki. Jest to szczególnie prawdziwe w przypadku tych, którzy niedawno widzieli „wartość” w akcjach finansowych. Kupowanie ich tanio i utrzymywanie ich przez długi okres mogło wydawać się wówczas rozsądne, ale jak pokazuje poniższy wykres, niektóre fundusze inwestycyjne o niskich obrotach osiągnęły wyniki gorsze niż 11,48% rocznego całkowitego zwrotu indeksu S&P 500 w ciągu pięciu lat. do 28 lutego 2019 r.
Fundusze wzrostu
Z drugiej strony fundusze wzrostu mają zwykle wyższy wskaźnik rotacji, ponieważ ich zarządzający pieniędzmi nieustannie poszukują sektorów i papierów wartościowych, które są kolejnymi liderami w swoich branżach. Rodzaj strategii zarządzania, którą stosują te fundusze, polega na znajdowaniu niedowartościowanych akcji, sprzedaży drogiej i maksymalnym wykorzystaniu okazji, co oznacza, że w danym roku może być dużo kupna i sprzedaży.
Jak wskazano powyżej, wyższy wskaźnik obrotów oznacza, że fundusz poniesie więcej zdarzeń podlegających opodatkowaniu, co prawdopodobnie wpłynie na jego całkowity zwrot. Wysoki wskaźnik rotacji może również wskazywać, że koszty funduszu są relatywnie wysokie nawet jak na jego kategorię. W każdym razie fundusze o wysokich obrotach naprawdę muszą osiągać lepsze wyniki niż fundusze wartościowe, jeśli wszystko inne jest równe.
Podobnie jak w przypadku funduszy wartościowych, wskaźnik obrotów (w tym przypadku wysoki) jest uzasadniony tylko wtedy, gdy występuje wysoki zwrot z inwestycji. Niestety, wielu zarządzających funduszami wydaje się handlować w przebraniu jednodniowym. Poniższy wykres przedstawia niektóre fundusze o wysokich obrotach i słabych zwrotach z pięciu lat, z których wszystkie pozostają w tyle w porównaniu z indeksem S&P 500.
Fundusze indeksowe
Jeśli inwestujesz w indeksowy fundusz inwestycyjny, pasywny charakter papieru wartościowego naturalnie oznacza, że jego wskaźnik rotacji powinien być bardzo niski. Jak sama nazwa wskazuje, fundusze indeksowane są tworzone w celu śledzenia określonych indeksów i prawie nie wymagają praktycznego zarządzania. Akcje są dodawane lub usuwane tylko wtedy, gdy indeks bazowy zaksięguje zmianę.
Fundusz indeksowy o wysokim wskaźniku obrotów nie jest właściwie zarządzany. Wszystko powyżej 20 do 30% powinno być traktowane ze sceptycyzmem lub z obawą.
Podsumowanie
Kolejną kwestią, którą należy wziąć pod uwagę przy ocenie obrotów funduszy wspólnego inwestowania, jest rodzaj rachunków inwestycyjnych, na których znajdują się fundusze. Konta inne niż emerytalne są bardziej narażone na zdarzenia podlegające opodatkowaniu, dlatego fundusze o niskich obrotach mogą być bardziej odpowiednie. Konta emerytalne ze statusem odroczonym ( 401 tys. ) Lub zwolnionym z podatku ( Roth IRA ) mogą być bardziej odpowiednie dla funduszy inwestycyjnych o wysokich obrotach. W każdym razie inwestorzy powinni odrobić pracę domową, aby określić odpowiednią dla siebie kombinację.
Istnieje wiele źródeł internetowych, w których można znaleźć wskaźniki obrotów danego funduszu. Wieśniak! Finance, Morningstar, WSJ.com i wiele innych podają dane o obrotach prawie wszystkich funduszy inwestycyjnych. Niektóre strony internetowe podają również średni wskaźnik obrotów dla kategorii (typu funduszu).
Wskaźnik obrotów twojego funduszu inwestycyjnego jest tak naprawdę miarą częstotliwości transakcji. Zasadniczo, decydując się na zakup konkretnego funduszu wspólnego inwestowania, inwestorzy powinni przeanalizować wskaźnik obrotów w połączeniu z kilkoma innymi względami. Żaden konkretny wskaźnik obrotów funduszu nie jest idealny dla Twojego portfela inwestycyjnego; zamiast tego powinien być używany jako uzupełniające narzędzie decyzyjne.
Inne wskaźniki, takie jak wskaźniki kosztów, obciążenie / brak obciążenia, kadencja kierownicza, filozofia inwestycyjna i wydajność są (co najmniej) tak samo ważne, jak wskaźnik obrotów, pomagając podejmować właściwe decyzje inwestycyjne.