System ujawniania informacji w wielu jurysdykcjach (MJDS)
Co to jest multidyscyplinarny system ujawniania informacji (MJDS)?
Multijurisdictional Disclosure System (MJDS) został przyjęty wspólnie w lipcu 1991 roku przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz Kanadyjskich Administratorów Papierów Wartościowych. Porozumienie ułatwia firmom po obu stronach granicy notowanie swoich akcji na giełdach w obu krajach.
SEC zwraca uwagę, że MJDS umożliwia uprawnionym kanadyjskim emitentom rejestrację papierów wartościowych zgodnie z ustawą o papierach wartościowych oraz rejestrację papierów wartościowych i raportowanie zgodnie z ustawą o giełdzie przy użyciu dokumentów przygotowanych w dużej mierze zgodnie z wymogami kanadyjskimi.
System ujawniania informacji w wielu jurysdykcjach umożliwia uprawnionym spółkom kanadyjskim oferowanie papierów wartościowych w USA przy użyciu prospektu, który jest w dużej mierze przygotowany w celu spełnienia kanadyjskich wymogów dotyczących ujawniania informacji.
Kluczowe wnioski
- W ramach MJDS amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd przyjmuje dokumenty przygotowane dla jej kanadyjskiego odpowiednika w celu rozpatrzenia wniosków o sprzedaż papierów wartościowych na rynkach USA, z niewielkimi dodatkami.
- Porozumienie ogranicza koszty i obciążenia administracyjne związane ze składaniem dokumentów po obu stronach granicy.
- W procesie mogą brać udział tylko większe spółki notowane na giełdzie, a nie małe firmy czy startupy przygotowujące się do pierwszej oferty publicznej (IPO).
Zrozumienie systemu ujawniania informacji w wielu jurysdykcjach (MJDS)
MJDS umożliwia również takim uprawnionym emitentom przestrzeganie amerykańskich wymogów w zakresie ciągłego raportowania poprzez składanie ich kanadyjskich dokumentów ujawniających w SEC, z zastrzeżeniem pewnych dodatkowych wymagań USA. Firmy mogą również składać w SEC kanadyjskie wersje swoich rutynowych dokumentów ujawniających, ponownie z dodatkiem kilku dodatkowych wymagań amerykańskich.
Chociaż SEC zachowuje prawo do rozpatrywania wniosków złożonych w ramach MJDS, generalnie poddaje się kontroli kanadyjskiej jurysdykcji, chyba że ma powód, by sądzić, że wystąpił problem ze zgłoszeniem. W rzeczywistości MJDS uznaje, że kanadyjskie wymogi regulacyjne są wystarczające, aby chronić inwestorów z USA.
Skutki systemu ujawniania informacji w wielu jurysdykcjach
Efektem umowy MJDS jest znaczne ułatwienie kanadyjskim firmom pozyskiwania finansowania poprzez oferty papierów wartościowych w USA i Kanadzie. Zmniejsza koszty, czas i obciążenia administracyjne związane z wydawaniem serii zapasów i zgłaszaniem jej w ramach dwóch odrębnych systemów ujawniania informacji.
Firmy kanadyjskie mogą pozyskiwać takie fundusze w połączeniu z emisją papierów wartościowych w Kanadzie lub robić to wyłącznie w USA. Istnieje wzajemna umowa, która umożliwia firmom amerykańskim pozyskiwanie finansowania poprzez oferty papierów wartościowych w Kanadzie, chociaż jest ona stosowana rzadziej.
Firmy kanadyjskie muszą spełniać szereg wymagań, aby móc korzystać z MJDS. Obejmują one postanowienie, że firmy muszą już być notowane na giełdzie w Kanadzie. Publiczny pływak również musi mieć określony rozmiar.
Zasady kwalifikowalności do systemu ujawniania informacji w wielu jurysdykcjach
MJDS nie jest zatem opcją dla mniejszych kanadyjskich firm i start-upów, które chcą pozyskać fundusze w drodze pierwszych ofert publicznych. Firmy te mogą nadal pozyskiwać fundusze w USA, ale nie kwalifikują się do usprawnionego systemu dostępnego w ramach MJDS.
MJDS umożliwia firmom pozyskiwanie środków z dowolnego rodzaju papierów wartościowych, z wyjątkiem niektórych instrumentów pochodnych.