Stopa zwrotu ważona pieniędzmi
Jaka jest ważona pieniędzmi stopa zwrotu?
Stopa zwrotu ważona pieniądzem (MWRR) jest miarą wydajności inwestycji. MWRR oblicza się, znajdując stopę zwrotu, która ustali bieżące wartości wszystkich przepływów pieniężnych równe wartości inwestycji początkowej. MWRR jest odpowiednikiem wewnętrznej stopy zwrotu (IRR).
Kluczowe wnioski:
- Stopa zwrotu ważona pieniądzem (MWRR) jest miarą wydajności inwestycji.
- MWR oblicza się, znajdując stopę zwrotu, która ustali obecne wartości wszystkich przepływów pieniężnych równe wartości inwestycji początkowej.
- Stopa zwrotu ważona pieniądzem jest równoważna wewnętrznej stopie zwrotu.
- MWR ustala początkową wartość inwestycji, aby wyrównać przyszłe przepływy pieniężne, takie jak dodane dywidendy, wypłaty, depozyty i wpływy ze sprzedaży.
Zrozumienie ważonej pieniądzem stopy zwrotu
Wzór na MWRR jest następujący:
Jak obliczyć stopę zwrotu ważoną pieniędzmi
- Aby obliczyć IRR za pomocą wzoru, ustaw wartość bieżącą netto na zero i znajdź stopę dyskontową (r), która jest IRR.
- Jednak ze względu na charakter wzoru, IRR nie może być obliczona analitycznie i zamiast tego musi być obliczona metodą prób i błędów lub przy użyciu oprogramowania zaprogramowanego do obliczania IRR.
Co mówi Ci stopa zwrotu ważona pieniędzmi?
Istnieje wiele sposobów mierzenia zwrotu z aktywów i ważne jest, aby wiedzieć, która metoda jest używana podczas przeglądania wyników aktywów. MWRR uwzględnia wielkość i terminy przepływów pieniężnych, więc jest skuteczną miarą zwrotów portfela.
MWRR ustala początkową wartość inwestycji, która równa się przyszłym przepływom pieniężnym, takim jak dodane dywidendy, wypłaty, depozyty i wpływy ze sprzedaży. Innymi słowy, MWRR pomaga określić stopę zwrotu potrzebną na rozpoczęcie od początkowej kwoty inwestycji, uwzględniając wszystkie zmiany przepływów pieniężnych w okresie inwestycji, w tym wpływy ze sprzedaży.
Przepływy pieniężne i stopa zwrotu ważona pieniądzem
Jak wspomniano wcześniej, MWRR dla inwestycji jest koncepcją identyczną z IRR. Innymi słowy, jest to stopa dyskontowa, przy której wartość bieżąca netto (NPV) = 0 lub bieżąca wartość wpływów = bieżąca wartość wypływów.
Ważne jest, aby zidentyfikować przepływy pieniężne do iz portfela, w tym sprzedaż aktywów lub inwestycji. Niektóre z przepływów pieniężnych, które inwestor może mieć w portfelu, obejmują:
Wypływy
- Koszt każdej zakupionej inwestycji
- Ponownie zainwestowane dywidendy lub odsetki
- Wypłaty
Wpływy
- Wpływy ze sprzedanej inwestycji
- Otrzymane dywidendy lub odsetki
- Składki
Przykład stopy zwrotu ważonej pieniądzem
Każdy wpływ lub wypływ należy zdyskontować z powrotem do teraźniejszości przy użyciu stopy (r), która spowoduje, że PV (wpływy) = PV (wypływy).
Powiedzmy, że inwestor kupuje jedną akcję za 50 USD, która wypłaca roczną dywidendę w wysokości 2 USD i sprzedaje ją po dwóch latach za 65 USD. MWRR będzie stawką spełniającą następujące równanie:
P. V Outflows=P. V Inflows=$21+r+$21+r2+$651+r2=$50\ begin {aligned} PV \ text {Outflows} & = PV \ text {Inflows} \\ & = \ frac {\ $ 2} {1 + r} + \ frac {\ $ 2} {1 + r ^ 2} + \ frac {\ $ 65} {1 + r ^ 2} \\ & = \ $ 50 \ end {aligned} Wypływy PVWcześniejsze= Wpływy PV=1+r
Rozwiązując r za pomocą arkusza kalkulacyjnego lub kalkulatora finansowego, mamy MWRR wynoszący 11,73%.
Różnica między stopą zwrotu ważoną pieniądzem a stopą zwrotu ważoną czasowo
Stopę zwrotu ważoną pieniądzem często porównuje się ze stopą zwrotu ważoną czasowo (TWRR), ale te dwa obliczenia mają wyraźne różnice. TWRR jest miarą złożonej stopy wzrostu w portfelu. Miara TWRR jest często używana do porównywania zwrotów zarządzających inwestycjami, ponieważ eliminuje zakłócający wpływ na stopy wzrostu powodowane przez napływy i odpływy pieniędzy.
Ustalenie, ile pieniędzy zarobiono na portfelu, może być trudne, ponieważ wpłaty i wypłaty zniekształcają wartość zwrotu z portfela. Inwestorzy nie mogą po prostu odjąć salda początkowego po wpłacie początkowej od salda końcowego, ponieważ saldo końcowe odzwierciedla zarówno stopę zwrotu z inwestycji, jak i wszelkie depozyty lub wypłaty w czasie zainwestowanym w fundusz.
TWRR dzieli zwrot z portfela inwestycyjnego na osobne przedziały w zależności od tego, czy pieniądze zostały dodane, czy wycofane z funduszu. MWRR różni się tym, że uwzględnia zachowanie inwestorów poprzez wpływ wpływów i wypływów funduszy na wyniki, ale nie oddziela przedziałów czasu, w których wystąpiły przepływy pieniężne, tak jak TWRR. W związku z tym nakłady lub wpływy pieniężne mogą wpływać na MWRR. Jeśli nie ma przepływów pieniężnych, obie metody powinny przynieść takie same lub podobne wyniki.
Ograniczenia stosowania stopy zwrotu ważonej pieniądzem
MWRR uwzględnia wszystkie przepływy pieniężne z funduszu lub wkładu, w tym wypłaty. Na przykład, gdyby inwestycja trwała kilka kwartałów, MWRR przywiązuje większą wagę do wyników funduszu, gdy jest on największy. Stąd określenie „ważone pieniędzmi”.
Ważenie może karać zarządzających funduszami ze względu na przepływy pieniężne, nad którymi nie mają oni kontroli. Innymi słowy, jeśli inwestor dodaje dużą sumę pieniędzy do portfela tuż przed wzrostem jego wyników, oznacza to pozytywne działanie. Dzieje się tak, ponieważ większy portfel odnosi większe korzyści (wyrażone w dolarach) ze wzrostu portfela, niż gdyby nie wniesiono wkładu.
Z drugiej strony, jeśli inwestor wycofa środki z portfela tuż przed gwałtownym wzrostem wyników, jest to równoznaczne z działaniem negatywnym. Mniejszy fundusz widzi mniejsze korzyści (w dolarach) ze wzrostu portfela, niż gdyby nie doszło do wycofania się.