Rynkowa waga a jednakowa waga S&P 500 ETF: Jaka jest różnica?
Rynkowa waga a jednakowa waga S&P 500 ETF: przegląd
Pomyśl o indeksie S&P 500 jak o wykresie kołowym: w przypadku ETF o wadze rynkowej ciasto jest dzielone na plasterki w oparciu o kapitalizację rynkową. W przypadku ETF o równej wadze wszystkie plasterki mają ten sam rozmiar, niezależnie od wielkości firmy lub sektora.
Istnieją fundusze giełdowe (ETF), które śledzą każdy z dwóch indeksów, ale mimo że opierają swoje fundusze na tych samych firmach, zachowują się bardzo różnie i mogą znacząco wpływać na inwestycje.
W styczniu 2003 r. Utworzono Indeks Równej Wagi S&P 500 (EWI). Jak sama nazwa wskazuje, jest to równoważna wersja popularnego indeksu S&P 500. Chociaż oba indeksy składają się z tych samych akcji, różne systemy ważenia skutkują dwoma indeksami o różnych właściwościach i różnych korzyściach dla inwestorów.
Kluczowe wnioski
- Można handlować funduszami ETF, które reprezentują zarówno tradycyjny indeks S&P 500, jak i nowszy indeks o jednakowej wadze S&P 500.
- Zwykły ważony rynkowo indeks S&P 500 musi być okresowo korygowany, ale nie musi być ponownie równoważony. Fundusze ETF o jednakowej wadze potrzebują obu.
- Fundusze ETF o jednakowej wadze zapewniają lepszą ochronę w przypadku spowolnienia w dużym sektorze. Ze względu na równe wagi małe sektory o słabych wynikach mogą zrównoważyć straty bardziej niż w przypadku ETF o wadze rynkowej.
- To, że te dwa rodzaje funduszy ETF mają ten sam koszyk spółek, w żaden sposób nie oznacza, że będą one zachowywać się podobnie.
Fundusze ETF S&P 500 Market Weight
Podobnie jak wiele indeksów giełdowych, S&P 500 jestindeksem ważonym kapitalizacją rynkową. Kapitalizację rynkową każdej akcji ustala się, biorąc akcji pozostających w obrocie. Spółki o największych kapitalizacjach rynkowych lub największych wartościach będą miały najwyższe wagi w indeksie.
Podczas gdy wiele firm tworzy indeks S&P 500, waga sektora MWI (indeksu ważonego wartością rynkową) jest obliczana poprzez zsumowanie indywidualnych wag firm, które utworzą ten sektor. ETF wybranym dla S&P 500 jest State Street SPDR S&P 500 (ARCA:SPY ).
Waga spółki w indeksie jest równa kapitalizacji rynkowej tej spółki podzielonej przez łączną kapitalizację wszystkich spółek w indeksie. Na przykład od grudnia 2020 r. Największym składnikiem indeksu S&P 500 był Apple (Nasdaq: AAPL) o masie 6,65% całego indeksu. Dziesięć największych składników indeksu S&P 500 stanowiło 27,2% indeksu.
Fundusze ETF o jednakowej wadze S&P 500
Indeks równo ważony jest taki, jak się wydaje. wchodząca w skład indeksu S&P 500.
Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (ARCA:RSP ) śledzi EWI i jest najczęściej handlowanymfunduszem ETFo równej wadze.
W przypadku EWI waga sektora jest tak naprawdę bezpośrednią funkcją liczby firm w tym sektorze. Na przykład, jeśli sektor zawiera 45 zasobów, to teoretycznie waga sektora powinna wynosić (45/500) x 100 = 9%.
Poniższa tabela przedstawia obliczenie hipotetycznego indeksu pięciu akcji, porównując wagę rynkową z obliczeniem równej wagi.
Różne systemy ważenia S&P 500 EWI i S&P 500 spowodują również ekspozycje na różne sektory.
Poniższa tabela przedstawia różnicę w wadze sektorów między dwoma indeksami na dzień 31 marca 2020 r. Na przykład w MWI sektor informatyczny miał wagę 25,5%, ale tylko 15,6% w EWI. W EWI branża przemysłowa wynosiła 14%, ale jej waga w S&P 500 MWI to tylko 8,2%. Zrozumienie różnicy w strukturze sektorowej pomoże określić, którego indeksu użyć.7
Uwagi specjalne: obroty i zmienność
Nastąpią korekty odzwierciedlające spółki, które zostały usunięte i nowe spółki, które zostały dodane do indeksu. Nastąpią również korekty, gdy spółki w indeksie będą emitować nowe akcje lub umarzać istniejące.
W przypadkuindeksuS&P 500 EWI celem jest utrzymanie portfela 500 akcji o równej wadze przy jednoczesnym utrzymaniu obrotów indeksuna minimalnym poziomie. Każdej akcji w indeksie przypisuje się wagę 0,20% (1/500 x 100). S&P 500 EWI jest korygowany kwartalnie, aby zbiegać się z kwartalną korektą udziałów w indeksie S&P 500, która ma miejsce w trzeci piątek każdego kwartału. Akcje, które osiągnęły dobre wyniki w poprzednim kwartale, zostaną sprzedane, a te, które osiągnęły stosunkowo słabe wyniki, będą musiały zostać kupione, aby zapewnić równą wagę, która jest zasadniczo strategią sprzedaj wysoko, kup tanio. Jednak przywrócenie równowagi spowoduje dodatkowe koszty handlowe dla ETF.
Zmienność jest zwykle wyższa w przypadku S&P 500 EWI w porównaniu z S&P 500. Zgodnie z oficjalnym arkuszem informacyjnym S&P Dow Jones Indices opublikowanym od 31 marca 2020 r. W ciągu ostatnich pięciu lat roczne odchylenie standardowe wyniosło 15,51% dlaindeksuS&P EWI. w porównaniu z 13,65% dla indeksu S&P 500. Odzwierciedla to fakt, że akcje spółek o mniejszej kapitalizacji są generalnie bardziej zmienne niż spółki większe, a S&P 500 EWI ma większe skłonności do spółek o małej kapitalizacji niż S&P 500.