Zamiana LIBOR-in-zaległości
Co to jest zamiana LIBOR-in-zaległości?
Swap zaległości w spłacie LIBOR jest podobny do swapa zwykłego lub waniliowego, ale strona o zmiennym oprocentowaniu jest ustalana na koniec okresu resetowania zamiast na początku. Stawka ta jest następnie stosowana z mocą wsteczną.
Krótka definicja jest taka, że swap waniliowy ustala stopę z góry i płaci później (z dołu ), podczas gdy swap zaległości ustala się i płaci później (z dołu).
Ta zamiana ma kilka innych nazw, w tym zamianę zaległości, zamianę resetowania, zamianę wsteczną i zamianę opóźnionego resetu.
Zrozumienie zamiany LIBOR-in-Arrears
Struktura zaległości w spłacie LIBOR została wprowadzona w połowie lat 80. XX w., Aby umożliwić inwestorom skorzystanie z potencjalnie spadających stóp procentowych. Jest to strategia stosowana przez inwestorów i pożyczkobiorców, którzy kierują się stopami procentowymi i wierzą, że spadną.
Transakcje swap wymieniają przepływy pieniężne z inwestycji o stałym oprocentowaniu na przepływy z inwestycji o zmiennym oprocentowaniu. Zmienna stopa procentowa jest zwykle oparta na indeksie, takim jak londyńska międzybankowa oferowana stopa procentowa (LIBOR), plus z góry określona kwota. Zazwyczaj wszystkie stawki ustalane są na początku swapu i, w stosownych przypadkach, na początku kolejnych okresów resetowania do terminu zapadalności swapu.
Definicja „zaległości w spłacie” to pieniądze, które są należne i powinny były zostać zapłacone wcześniej. W przypadku zamiany zaległości LIBOR w spłacie definicja ta skłania się bardziej w kierunku obliczenia płatności, a nie samej płatności.
W zwykłym lub zwykłym swapie waniliowym zmienna stopa procentowa jest ustalana na początku okresu resetowania i wypłacana na koniec tego okresu. W przypadku swapu zaległości główna różnica polega na tym, że kontrakt swapowy określa stopę LIBOR i określa, jaka powinna być płatność. W swapie waniliowym stawka LIBOR na początku okresu resetowania jest stopą bazową. W przypadku swapu zaległości stawka LIBOR na koniec okresu resetowania jest stopą bazową.
Od grudnia 2020 r. Istniały plany wycofania systemu LIBOR do 2023 r. I zastąpienia go innymi wzorcami, takimi jakgwarantowana stopa finansowania overnight (SOFR).
Korzystanie z zamiany LIBOR-in-Arrears
Strona o zmiennym oprocentowaniu swapa waniliowego, w tym przypadku LIBOR, resetuje się z każdą datą resetu. Jeżeli stopą bazową jest trzymiesięczny LIBOR, to płatność o zmiennym oprocentowaniu w ramach swapu następuje za trzy miesiące, a wówczas aktualny trzymiesięczny LIBOR będzie wyznaczał stopę na kolejny okres. W przypadku swapu zaległości, stopa bieżącego okresu ustala się za trzy miesiące, aby pokryć właśnie zakończony okres. Stawka za drugi trzymiesięczny okres określa sześć miesięcy w kontrakcie i tak dalej.
Jeśli inwestor uważa, że LIBOR spadnie w ciągu najbliższych kilku lat i chce tylko wykorzystać tę możliwość, to spodziewa się, że będzie on niższy pod koniec każdego okresu resetowania, a nie na początku. Inwestor mógł zawrzeć umowę swapową, aby otrzymać LIBOR i spłacać LIBOR z dołu przez cały okres obowiązywania kontraktu. Uwaga: w tym przypadku obie stawki są zmienne.