Joint Bond
Co to jest wspólna więź?
Sprzedawana jest wspólna obligacja z gwarancją spłaty kapitału i odsetek przez co najmniej dwie strony. W przypadku niewywiązania się ze zobowiązań przez emitenta, posiadacze obligacji mają prawo żądać spłaty od wszystkich instytucji emitujących, korporacji lub osób fizycznych. Ta wspólna odpowiedzialność ogranicza ryzyko dla inwestora, ale generalnie oznacza również niższą stopę zwrotu z inwestycji.
Wiązanie spoinowe jest również nazywane spoiwem łączonym.
Zrozumienie wspólnej więzi
Obligacja wspólna jest najczęściej emitowana, gdy korporacyjna spółka dominująca jest zobowiązana do poręczenia zobowiązań spółki zależnej. Takie sytuacje są podobne do decyzji rodzica o wspólnym podpisaniu kredytu samochodowego dla dziecka.
Kluczowe wnioski
- Wspólne wiązanie lub solidarność jest gwarantowane przez co najmniej dwie strony.
- Podobnie jak współsygnatariusz pożyczki, druga strona gwarantuje płatność w przypadku niewywiązania się ze zobowiązań przez emitenta.
- Obligacje łączone są niezwykle bezpiecznymi inwestycjami, dlatego oferują inwestorowi skromniejszy zwrot.
Spółki macierzyste to zazwyczaj większe firmy, które posiadają większościowy pakiet udziałów w jednej lub kilku mniejszych spółkach zależnych w tej samej branży lub w branżach uzupełniających.
Podmiot zależny, który chce zebrać pieniądze na projekt kapitałowy, może nie być w stanie tego zrobić samodzielnie lub może być w stanie wyemitować go tylko przy wysokim oprocentowaniu. Inwestorzy dłużni mogą obawiać się obligacji wyemitowanych przez spółkę zależną, zwłaszcza jeśli nie ma ona tak wysokiego ratingu kredytowego jak spółka dominująca.
Spółka dominująca może wystąpić jako dodatkowy poręczyciel długu.
Wspólne obligacje federalnych pożyczek mieszkaniowych
Innym przykładem emitenta wspólnych obligacji jest Federal Home Loan Bank System (FHLB). Bank został założony przez Kongres w 1932 r. W celu finansowania wspólnotowego systemu bankowego. Biuro Finansów FHLB emituje wspólne zabezpieczenie obligacji w celu sfinansowania 11 federalnych banków kredytów mieszkaniowych, które tworzą jego regionalną sieć. Finansowanie to jest następnie przekazywane lokalnym instytucjom finansowym w celu wspierania pożyczek nabywcom domów, rolnikom i właścicielom małych firm.
Struktura organizacyjna Federalnego Banku Kredytów Domowych w zakresie odpowiedzialności solidarnej sprawia, że jest on wyjątkowy wśród przedsiębiorstw finansowanych przez rząd w zakresie budownictwa mieszkaniowego i pomaga mu służyć jako filar krajowych systemów finansowania małych firm i kredytów hipotecznych.
Lekcje z Grecji
Wielu ekonomistów argumentowało, że Unia Europejska powinna rozważyć emisję wspólnych obligacji w celu wzmocnienia waluty euro. Aby to zilustrować, wskazują na następstwa kryzysu gospodarczego w latach 2008-2009.
W 2014 r. Grecja pogrążyła się w recesji i nie mogła podjąć niezależnych działań stymulacyjnych w celu jej złagodzenia, ponieważ przyjęła walutę euro. Zwolennicy wspólnych obligacji argumentowali, że Grecja potrzebuje wsparcia i kredytu innych członków strefy euro, aby móc płacić swoje rachunki do czasu wznowienia wzrostu.
Propozycje europejskiej wspólnej obligacji lub europejskiej wspólnej obligacji są publikowane sporadycznie. Najnowsza wersja, zwana European Safe Bond, została zaproponowana w 2018 roku przez komitet pod przewodnictwem prezesa irlandzkiego banku centralnego Philipa Lane’a.
Europejskie banki i wiele rządów w strefie euro mogłyby poprzeć takie propozycje, ponieważ byłyby one odpowiedzią na zapotrzebowanie na bezpieczny dług publiczny. Poprzednie propozycje zostały jednak zablokowane przez Niemcy. Niemieccy przedstawiciele obawiają się, że europejska wspólna obligacja sprzyjałaby nieodpowiedzialności fiskalnej w niektórych biedniejszych krajach strefy euro.