Giganci finansów: John Maynard Keynes

Gdyby kiedykolwiek istniała gwiazda rocka w ekonomii, byłby to John Maynard Keynes. Urodził się w 1883 roku, w roku śmierci ojca chrzestnego komunizmu, Karola Marksa. Z tym pomyślnym znakiem wydawało się, że przeznaczeniem Keynesa jest stać się potężną siłą wolnorynkową, gdy świat stał przed poważnym wyborem między komunizmem a kapitalizmem. Zamiast tego zaproponował trzecią drogę, która wywróciła świat ekonomii do góry nogami.

Widzący z Cambridge

Keynes dorastał w uprzywilejowanym domu w Anglii. Był synem profesora ekonomii z Cambridge i studiował matematykę na uniwersytecie. Po dwóch latach służby cywilnej Keynes dołączył do personelu w Cambridge w 1909 r. Formalnie nigdy nie odbył wykształcenia ekonomicznego, ale w ciągu następnych dziesięcioleci szybko stał się centralną postacią. Jego sława narodziła się początkowo dzięki dokładnemu przewidywaniu skutków wydarzeń politycznych i gospodarczych.

(Zobacz także: Siedem dekad później: najbardziej wpływowe cytaty Johna Maynarda Keynesa)

Jego pierwszą przepowiednią była krytyka wypłat odszkodowań, które zostały nałożone na pokonane Niemcy po I wojnie światowej. Keynes słusznie wskazał, że konieczność pokrycia kosztów całej wojny zmusiłaby Niemcy do hiperinflacji i miałaby negatywne konsekwencje w całej Europie. Następnie przewidział, że powrót do przedwojennego sztywnego kursu walutowego, do którego dążył kanclerz skarbu Winston Churchill, zahamowałby wzrost gospodarczy i zmniejszył płace realne. Przedwojenny kurs walutowy został przewartościowany w powojennych zniszczeniach 1925 r., A próba zablokowania go przyniosła więcej szkód niż pożytku. W obu przypadkach udowodniono, że Keynes miał rację.

Wielka Miss, ale wielkie odbicie

Keynes nie był ekonomistą teoretycznym: był aktywnym inwestorem w akcje i kontrakty terminowe. Ogromnie skorzystał na szalejących latach dwudziestych i był na najlepszej drodze, by zostać najbogatszym ekonomistą w historii, kiedy Rezerwa Federalna czuwa nad gospodarką USA. Chociaż zdumiony katastrofą, zdolny do adaptacji Keynes zdołał odbudować swoją fortunę, kupując akcje podczas wyprzedaży po krachu. Jego kontrariańskie inwestycje sprawiły, że po śmierci miał fortunę w wysokości około 30 milionów dolarów, co uczyniło go drugim najbogatszym ekonomistą w historii.

Ogólna teoria

Jednak wielu innym znacznie gorzej wypadło w katastrofie i wynikającej z niej depresji, i od tego zaczął się wkład gospodarczy Keynesa. Keynes uważał, że wolnorynkowy kapitalizm jest z natury niestabilny i że trzeba go przeformułować zarówno w celu zwalczania marksizmu, jak i Wielkiego Kryzysu. Jego idee zostały podsumowane w jego książce z 1936 r. „Ogólna teoria zatrudnienia, odsetek i pieniędzy”. Keynes twierdził między innymi, że ekonomia klasyczna – niewidzialna ręka Adama Smitha – ma zastosowanie tylko w przypadkach pełnego zatrudnienia. We wszystkich innych przypadkach dominowała jego „teoria ogólna”.

Wewnątrz teorii ogólnej

„Ogólna teoria” Keynesa na zawsze zostanie zapamiętana za przyznanie rządom centralnej roli w ekonomii. Chociaż rzekomo napisano, by uratować kapitalizm przed wpadnięciem w centralne planowanie marksizmu, Keynes otworzył rządowi drzwi, aby stał się głównym agentem w gospodarce. Mówiąc najprościej, Keynes uważał, że finansowanie deficytu, wydatki publiczne, podatki i konsumpcja są ważniejsze niż oszczędzanie, inwestycje prywatne, zrównoważone budżety rządowe i niskie podatki (klasyczne zalety ekonomiczne). Keynes uważał, że rząd interwencyjny może naprawić kryzys, wydając wyjście i zmuszając swoich obywateli do tego samego, jednocześnie makroekonomicznych.

Dziury w ziemi

Keynes poparł swoją teorię, dodając wydatki rządowe do ogólnej produkcji krajowej. Od samego początku było to kontrowersyjne, ponieważ rząd w rzeczywistości nie oszczędza ani nie inwestuje tak, jak robią to przedsiębiorstwa i osoby fizyczne, ale pozyskuje pieniądze z obowiązkowych podatków lub emisji długów (które są zwracane z dochodów podatkowych). Mimo to, dodając rząd do równania, Keynes pokazał, że wydatki rządowe – nawet kopanie dziur i ich wypełnianie – stymulowałyby gospodarkę, gdy przedsiębiorstwa i osoby fizyczne ograniczały budżety. Jego idee wywarły duży wpływ na Nowy Ład i państwo opiekuńcze, które wyrosło w okresie powojennym.

(Aby poznać różnice między ekonomią po stronie podaży a ekonomią keynesowską, przeczytaj artykuł Zrozumieć ekonomię strony podaży ).

Wojna o oszczędzanie, inwestowanie

Keynes uważał, że kluczem do ożywienia jest konsumpcja, a oszczędności są łańcuchami, które hamują gospodarkę. W jego modelach oszczędności prywatne są odejmowane od części równania krajowej produkcji dotyczącej inwestycji prywatnych, dzięki czemu inwestycje rządowe wydają się lepszym rozwiązaniem. Tylko duży rząd, który wydawał pieniądze na rzecz ludu, byłby w stanie zagwarantować pełne zatrudnienie i dobrobyt gospodarczy. Nawet gdy został zmuszony do przeprojektowania swojego modelu, aby pozwolić na pewne inwestycje prywatne, argumentował, że nie był on tak efektywny jak wydatki rządowe, ponieważ prywatni inwestorzy byliby mniej skłonni do podejmowania / przepłacania za niepotrzebne prace w trudnych ekonomicznie czasach.

Jak upraszcza makroekonomię

Łatwo zrozumieć, dlaczego rządy tak szybko przyjęły myślenie keynesowskie. Dało to politykom nieograniczone fundusze na projekty pet i wydatki deficytu, co było bardzo przydatne w kupowaniu głosów. Kontrakty rządowe szybko stały się synonimem darmowych pieniędzy dla każdej firmy, która je wylądowała, niezależnie od tego, czy projekt został zrealizowany na czas i zgodnie z budżetem. Problem polegał na tym, że myślenie keynesowskie przyjmowało ogromne założenia, które nie były poparte żadnymi prawdziwymi dowodami.

Na przykład Keynes założył, że stopy procentowe będą stałe bez względu na to, ile lub jak mało kapitału będzie dostępne na pożyczki prywatne. To pozwoliło mu wykazać, że oszczędności szkodzą wzrostowi gospodarczemu – chociaż dowody empiryczne wskazywały na odwrotny skutek. Aby było to bardziej oczywiste, zastosował mnożnik do wydatków rządowych, ale zaniedbał dodanie podobnego do prywatnych oszczędności. Nadmierne uproszczenie może być użytecznym narzędziem w ekonomii, ale im bardziej uproszczone założenia są używane, tym mniej rzeczywistego zastosowania będzie miała teoria.

Teoria trafia w rutynę

Keynes zmarł w 1946 roku. Oprócz „Ogólnej teorii” był członkiem panelu, który pracował nad Porozumieniem z Bretton Woods i Międzynarodowym Funduszem Walutowym (MFW). Jego teoria nadal zyskiwała na popularności i zyskała popularność. Jednak po jego śmierci krytycy zaczęli atakować zarówno pogląd makroekonomiczny, jak i krótkoterminowe cele myślenia keynesowskiego. Twierdzili, że wymuszanie wydatków może spowodować, że pracownik będzie zatrudniony przez kolejny tydzień, ale co się potem stanie? W końcu pieniądze się skończą i rząd musi drukować więcej, co prowadzi do inflacji.

Tak właśnie stało się podczas stagflacji lat siedemdziesiątych. Stagflacja była niemożliwa w teorii Keynesa, ale mimo to się wydarzyła. Ponieważ wydatki rządowe wypierają prywatne inwestycje, a inflacja obniża płace realne, krytycy Keynesa zyskali więcej uszu. Ostatecznie na Miltona Friedmana spadło odwrócenie keynesowskiego sformułowania kapitalizmu i przywrócenie zasad wolnego rynku w Stanach Zjednoczonych.

(Dowiedz się, jakie czynniki przyczyniają się do spowolnienia gospodarki, w: Examining Stagflation and Stagflation, 1970s Style.)

Keynes na wieki

Chociaż ekonomia keynesowska nie cieszy się już takim szacunkiem, jak kiedyś, jest daleka od śmierci. Kiedy widzisz wydatki konsumenckie lub dane dotyczące zaufania, widzisz wzrost ekonomii keynesowskiej. Do kontroli bodźców rząd USA rozdawane obywateli w 2008 roku stanowią również ideę, że konsumenci mogą kupić telewizory z płaskim ekranem lub w inny sposób spędzają gospodarkę z dala od kłopotów. Myślenie keynesowskie nigdy nie opuści całkowicie mediów ani rządu. Dla mediów wiele uproszczeń jest łatwych do uchwycenia i obejmuje krótki segment. Dla rządu premią jest twierdzenie Keynesa, że ​​wie on, jak wydawać pieniądze podatników lepiej niż podatnicy.

Podsumowanie

Pomimo tych niepożądanych konsekwencji praca Keynesa jest przydatna. Pomaga wzmocnić teorię wolnego rynku przez opozycję, co możemy zobaczyć w pracach Miltona Friedmana i ekonomistów Chicago School, które nastąpiły po Keynesie. Ślepe trzymanie się ewangelii Adama Smitha jest na swój sposób niebezpieczne. Sformułowanie keynesowskie zmusiło ekonomię wolnorynkową do stania się bardziej wszechstronną teorią, a uporczywe i popularne echa keynesowskiego myślenia w każdym kryzysie gospodarczym spowodowały, że ekonomia wolnorynkowa rozwinęła się w odpowiedzi.

Friedman powiedział kiedyś: „Wszyscy jesteśmy teraz keynesistami”. Ale pełny cytat brzmiał: „W pewnym sensie wszyscy jesteśmy teraz keynesistami; w innym, nikt już nie jest keynesistą. Wszyscy używamy języka i aparatu keynesowskiego; nikt z nas już nie akceptuje wstępnych wniosków keynesowskich”.