Intermarket Spread Swap

Co to jest wymiana spreadu Intermarket?

Międzyrynkowy swap spreadu to wymiana lub sprzedaż jednej obligacji na inną z różnymi warunkami, takimi jak różna stopa kuponu, ocena kredytowa lub data zapadalności, w celu wykorzystania różnic w rentowności między sektorami obligacji.

Zrozumieć wymianę spreadów między rynkami

Swap spreadu międzyrynkowego może pomóc w uzyskaniu korzystniejszego spreadu rentowności dla inwestora. Rozpiętość rentowności to różnica między dochodami różnych dłużnych papierów wartościowych o różnych terminach zapadalności, ratingu kredytowym i ryzyku. Innymi słowy, jeden papier wartościowy o stałym dochodzie jest sprzedawany lub zamieniany na inny papier wartościowy, który w pewnym sensie jest postrzegany jako lepszy.

Zawierając międzyrynkowy swap spreadu, strony zyskują ekspozycję na obligacje bazowe bez konieczności bezpośredniego posiadania tych papierów wartościowych. Swap spreadu międzyrynkowego to także strategia mająca na celu poprawę pozycji inwestora poprzez dywersyfikację.

Możliwości międzyrynkowych swapów spreadów istnieją, gdy istnieją różnice w jakości kredytowej lub cechach między obligacjami. Na przykład inwestorzy zamienialiby rządowe papiery wartościowe na korporacyjne papiery wartościowe, jeśli między dwiema inwestycjami występuje szeroki spread kredytowy i oczekuje się, że rozpiętość ulegnie zawężeniu. Jedna strona zapłaci rentowność obligacji korporacyjnych, a druga zapłaci stopę skarbową powiększoną o początkowy przedział. W miarę jak spread rozszerza się lub zawęża, strony zaczną zyskiwać lub tracić na zamianie.

Swap spreadu międzyrynkowego mógłby wystąpić w sytuacji, gdy zmienia się inwestycja stopy zwrotu z obligacji, więc inwestor „zamienia” ją na instrument o lepszych wynikach. Na przykład, jeśli w przeszłości jeden typ obligacji wykazywał 2% stopę zwrotu, ale spread rentowności ujawnia 3% różnicę, inwestor może rozważyć „zamianę” lub zasadniczo sprzedaż obligacji, aby spróbować zmniejszyć różnicę i zarobić wyższy zysk.

Ograniczenia wymiany spreadów między rynkami

Jedną z ważnych kwestii związanych ze swapem spreadu międzyrynkowego jest rozważenie przez inwestora, co powoduje różnicę w spreadach rentowności. Zazwyczaj rentowności obligacji zwykle rosną, gdy ich ceny spadają, ale inteligentny inwestor weźmie również pod uwagę, co powoduje spadek cen.

Na przykład w czasach recesji szeroki rozpiętość rentowności może w rzeczywistości oznaczać postrzegane wyższe ryzyko związane z tą obligacją, a nie tylko okazyjną ceną. Kupowanie tego, co w rzeczywistości sprowadza się do śmieciowych obligacji, to decyzja, której inwestorzy nie powinni lekceważyć.