Znaczenie indeksu menedżerów ds. Zakupów

Jednym z najbardziej wiarygodnych wskaźników wyprzedzających służących do oceny stanu gospodarki USA jest PMI, wcześniej znany jako Indeks Menedżerów Zakupów.

PMI jest głównym wskaźnikiem w raporcie ISM Manufacturing „Report on Business”, wpływowym miesięcznym badaniu kierownictw ds. Zakupów i dostaw w całych Stanach Zjednoczonych. Akronim PMI oznaczał indeks menedżerów ds. Zakupów sprzed 1 września 2001 r. Ale od tego czasu Instytut Zarządzania Dostawami (ISM) używa PMI jako samodzielnego akronimu, aby odzwierciedlić zmianę nazwy firmy (ISM nazywał się National Association of Purchasing Management – NAPM – do 2 stycznia 2002 r.) I szerzej sięgnąć do strategicznego zarządzania zaopatrzeniem poza samą funkcję zakupową.

„Raport z działalności” ISM Manufacturing i numer PMI są uważnie obserwowane przez inwestorów, biznes i finansistów.

Gromadzenie danych

Wskaźnik PMI jest oparty na odpowiedziach członków ISM Business Survey Committee, który obejmuje szereg branż zdywersyfikowanych przez North American Industry Classification System (NAICS) i oparty na wkładzie każdej branży w PKB Stanów Zjednoczonych. Badanie obejmuje 18 branż, które obejmują każdy aspekt sektora produkcyjnego.

Członkowie otrzymują comiesięczny kwestionariusz, w którym proszeni są o identyfikację zmian z miesiąca na miesiąc w następujących dziesięciu działaniach biznesowych, które również stanowią indywidualne wskaźniki w badaniu Report on Business :

• Nowe zamówienia – od klientów
• Produkcja – tempo i kierunek zmian w poziomie produkcji
• Zatrudnienie – zwiększone lub zmniejszone
• Dostawy od dostawców – wolniej czy szybciej?
• Zapasy – zwiększa lub zmniejsza stan zapasów
• Zapasy klientów – ocenia poziom zapasów przechowywanych przez klientów organizacji
• Ceny – informuje, czy organizacje płacą więcej, czy mniej za produkty i usługi
• Backlog of Orders – mierzy, czy zaległości zamówień rosną, czy maleją
• Nowe zamówienia eksportowe – mierzy poziom zamówień eksportowych
• Import – mierzy tempo zmian importowanych materiałów.

Ankiety wysyłane są do respondentów Komisji Badań Biznesowych w pierwszej połowie każdego miesiąca, a respondenci proszeni są o przekazywanie informacji tylko za bieżący miesiąc. Większość ankietowanych czeka do końca miesiąca, aby odpowiedzieć na ankietę, aby przedstawić jak najbardziej przejrzysty obraz bieżącej działalności biznesowej. ISM zestawia dane i opracowuje raport do publikacji w pierwszym dniu roboczym następnego miesiąca.

Obliczanie PMI

PMI jest indeksem złożonym opartym na równych wagach (20%) następujących pięciu głównych indeksów cząstkowych – Nowe zamówienia, Produkcja, Zatrudnienie, Dostawy dostawców i Zapasy.

Na przykład w raporcie ISM przemysłu z czerwca 2016 r . O działalności gospodarczej pięć poziomów subindeksów przedstawiało się następująco: Nowe zamówienia 57,0, Produkcja 54,7, Zatrudnienie 50,4, Dostawy dostawców 55,4 i Zapasy 48,5. Opierając się na 20% wadze dla każdego subindeksu, odczyt PMI wyniósł zatem 53,2.

Sezonowe korekty, które są opracowywane przez Departament Handlu Stanów Zjednoczonych i dostarczane do ISM, są dokonywane co roku w styczniowych raportach do czterech z pięciu indeksów podrzędnych (wyjątkiem są inwentarze). Te sezonowe korekty mają na celu skorygowanie skutków powtarzających się w ciągu roku odchyleń wynikających z normalnych różnic w warunkach pogodowych, wakacjach itp.

Indeksy dyfuzyjne

Wszystkie wskaźniki ISM są wskaźnikami dyfuzji, które mierzą stopień, w jakim zmiana jest rozproszona lub rozproszona w grupie. W przypadku każdego z 10 rodzajów działalności respondenci ankiety proszeni są o wskazanie, czy sytuacja uległa poprawie, pogorszeniu, czy też pozostała taka sama w porównaniu z poprzednim miesiącem. Indywidualne wskaźniki dla każdej działalności gospodarczej, takiej jak produkcja, zatrudnienie itp., Oblicza się, biorąc odsetek respondentów, którzy zgłaszają, że aktywność uległa poprawie (tj. Jest wyższa lub lepsza) i dodając ją do połowy odsetka, którzy zgłaszają niezmienione czynność.

Na przykład, jeśli 40% respondentów stwierdzi, że zatrudnienie, powiedzmy, wzrosło, podczas gdy 35% zgłosi brak zmian, a 25% zgłosi spadek, wskaźnik rozpowszechnienia wyniesie: (40% + [0,5 x 35%]) = 57,5 %.

Ogólnie dla indeksu dyfuzji odczyt 50% wskazuje na brak zmian w porównaniu z poprzednim miesiącem, podczas gdy im dalej odczyt indeksu jest od 50%, tym szybsze są zmiany. Odczyt 100 wskazuje, że wszyscy respondenci ankiety zgłaszają zwiększoną aktywność – co może mieć miejsce w wyjątkowo silnej gospodarce – podczas gdy odczyt 0 oznacza, że ​​wszyscy respondenci zgłaszają zmniejszoną aktywność.

Interpretacja PMI

Odczyt PMI powyżej 50 lub 50% wskazuje na wzrost lub ekspansję sektora produkcyjnego w USA w porównaniu z poprzednim miesiącem, podczas gdy odczyt poniżej 50 sugeruje spadek. Odczyt na poziomie 50 wskazuje, że liczba producentów zgłaszających lepsze interesy jest równa liczbie tych, którzy twierdzą, że biznes jest gorszy.

Inną kluczową liczbą, na którą należy zwrócić uwagę, jest 43,2, ponieważ indeks PMI powyżej tego poziomu w pewnym okresie wskazuje na ekspansję całej gospodarki. Czerwca 2016 PMI odczyt 53,2 wskazuje, że gospodarka USA rozszerzony do 85 th kolejnych miesięcy, ponieważ PMI pierwszy przekroczyła poziom w tej ekspansji 42,2 w czerwcu 2009 roku, który przypadkowo również zapoczątkowało kryzysu post-kredytowej USA odzysku, określone przez National Bureau of Economic Research. Dane PMI z czerwca 2016 r. Wskazywały również, że sektor przemysłowy w USA rozwijał się czwarty miesiąc z rzędu.

W komunikacie prasowym szczegółowo opisującym PMI z listopada 2016 r., ISM zauważył, że na podstawie historycznych relacji między PMI a całą gospodarką średni poziom PMI wynoszący 50,8% w pierwszej połowie 2016 r. Odpowiadał 2,4% wzrostowi realnego PKB w USA. w ujęciu rocznym.

Plusy i minusy PMI

Silne strony

• PMI jest wskaźnikiem aktualnym, ponieważ jest publikowany pierwszego dnia miesiąca następującego po miesiącu, w którym przeprowadzono badanie.
• Dokładny wskaźnik wyprzedzający dotyczący stanu gospodarki USA.
• PMI podsumowuje kondycję amerykańskiego sektora produkcyjnego w jednej liczbie, podczas gdy Raport o biznesie zawiera bogactwo informacji o głównych działaniach biznesowych.

Słabości

• PMI obejmuje jedynie sektor wytwórczy, którego znaczenie dla gospodarki USA od lat maleje. ISM informuje również o innym miesięcznym raporcie, ISM Non-Manufacturing Report on Business, który bada i informuje o amerykańskim sektorze usług, który stanowi ponad 80% PKB.
• Badanie Raportu o biznesie, z którego dane są wykorzystywane do wyliczenia PMI, jest subiektywne i dlatego może być podatne na błędy.

Jak korzystać z PMI

PMI jest ważnym wskaźnikiem wyprzedzającym, który może wpływać na rynki finansowe. Jeśli jednak najnowszy odczyt indeksu sugeruje nieoczekiwany zwrot w gospodarce – na lepsze lub gorsze – najlepiej będzie poczekać, aż inne wskaźniki również potwierdzą zmianę koniunktury, zamiast dokonywać hurtowych zmian portfela na podstawie jednego odczytu.

W odniesieniu do PMI należy pamiętać o następujących kwestiach:

• Spójrz poza główny numer PMI – raport ISM Manufacturing Report on Business zawiera bezcenne informacje na temat kluczowych aspektów gospodarki USA, takich jak produkcja, zatrudnienie, ceny oraz eksport / import. Zagłębianie się w dane liczbowe pozwoli ci lepiej odczytać stan gospodarki USA niż tylko kierować się danymi PMI.
• Zapamiętaj kluczowe poziomy dla PMI i subindeksów – tak jak 43,2 reprezentuje kluczowy poziom dla PMI, jak wspomniano wcześniej, główne indeksy cząstkowe mają kluczowe poziomy, które są warte odnotowania. Na przykład wskaźnik zatrudnienia powyżej 50,6 w czasie jest generalnie spójny ze wzrostem wynagrodzeń poza rolnictwem, zgodnie z raportem Biura Statystyki Pracy. Podobnie, wskaźnik produkcji powyżej 51,3 w czasie jest zgodny ze wzrostem danych o produkcji przemysłowej Rezerwy Federalnej.
• Portfele pozycji przed publikacją danych ISM – Ponieważ PMI może być liczbą zmieniającą rynek, najlepiej będzie pozycjonować portfele przed publikacją danych. Jeśli amerykańska gospodarka silnie rośnie i oczekuje się, że indeks PMI jeszcze się zwiększy, warto kupować amerykańskie akcje przed publikacją raportu. I odwrotnie, jeśli spodziewamy się słabego wskaźnika PMI, rozsądne może być zmniejszenie części ekspozycji na akcje w USA przed publikacją raportu.

Podsumowanie

PMI jest ważnym wiodącym wskaźnikiem, który zapewnia cenny wgląd w stan gospodarki USA w ogóle, a w szczególności w sektorze produkcyjnym. Chociaż jest to czasami pomijane, nowi inwestorzy powinni zapoznać się z tym kluczowym wskaźnikiem ekonomicznym.