Niepłynny

Co to jest niepłynny?

Brak płynności odnosi się do stanu akcji, obligacji lub innych aktywów, których nie można łatwo i łatwo sprzedać lub wymienić na gotówkę bez znacznej utraty wartości. Szybka sprzedaż aktywów niepłynnych może być trudna ze względu na niewielką aktywność handlową lub zainteresowanie emisją, na co wskazuje brak gotowych i chętnych inwestorów lub spekulantów do zakupu lub sprzedaży aktywów. W rezultacie aktywa niepłynne mają zwykle niższy wolumen obrotu, szersze spready bid-ask i większą zmienność cen.

Brak płynności jest przeciwieństwem płynności.

Wyjaśnienie braku płynności

W przypadku aktywów niepłynnych brak gotowych nabywców prowadzi również do większych rozbieżności między ceną wywoławczą ustaloną przez sprzedającego a oferowaną przez kupującego ceną ofertową. Ta różnica prowadzi do znacznie większych spreadów kupna i sprzedaży niż na normalnym rynku z codzienną aktywnością handlową. Brak głębi rynku (DOM) lub gotowych nabywców może spowodować, że posiadacze aktywów niepłynnych poniosą straty, zwłaszcza gdy inwestor chce szybko sprzedać.

Brak płynności w kontekście prowadzonej działalności odnosi się do firmy, która nie posiada przepływów pieniężnych niezbędnych do spłaty wymaganego zadłużenia, chociaż nie oznacza to, że firma jest bez aktywów. Aktywa kapitałowe, w tym nieruchomości i sprzęt produkcyjny, często mają wartość, ale nie można ich łatwo sprzedać, gdy wymagana jest gotówka. Sprzedaż aktywów niepłynnych nie jest podstawowym przedmiotem działalności spółki. Zwykle obejmują one wszelkie nieruchomości należące do firmy, które nie są produktami wytwarzanymi na sprzedaż. W czasach kryzysu firma może potrzebować zlikwidować te aktywa, aby uniknąć bankructwa, a jeśli nastąpi to szybko, może zbyć aktywa po cenach znacznie niższych od uporządkowanej uczciwej ceny rynkowej, czasami nazywanej wyprzedażą wymuszoną.

Dodatkowo, firma może stracić płynność, jeśli nie będzie w stanie pozyskać gotówki niezbędnej do spłaty zadłużenia.

Przykłady aktywów niepłynnych i płynnych

Niektóre przykłady aktywów z natury niepłynnych obejmują domy i inne nieruchomości, samochody, antyki, interesy firm prywatnych i niektóre rodzaje instrumentów dłużnych. Niektóre przedmioty kolekcjonerskie i dzieła sztuki są również często niepłynnymi aktywami.

Akcje, które są przedmiotem obrotu na rynkach pozagiełdowych (OTC), są również często mniej płynne niż akcje notowane na solidnych giełdach. Chociaż te aktywa mogą mieć nieodłączną wartość, rynek, na którym są sprzedawane, często ma niewielu kupujących w porównaniu z tymi, którzy są zainteresowani zakupem bardziej płynnych aktywów.

Z drugiej strony większość papierów wartościowych notowanych na głównych giełdach, takich jak akcje, fundusze ETF, fundusze inwestycyjne, obligacje i towary notowane na giełdzie, jest bardzo płynnych i można je sprzedać niemal natychmiast w zwykłych godzinach rynkowych po uczciwej cenie rynkowej. Ponadto metale szlachetne, takie jak złoto i srebro, są często dość płynne. Handel po normalnych godzinach pracy może również skutkować brakiem płynności, ponieważ wielu uczestników rynku nie jest w tym czasie aktywnych na rynku.

Płynność aktywów może zmieniać się w czasie, w zależności od zewnętrznych wpływów rynkowych. Ta zmiana ceny jest szczególnie ważna w przypadku przedmiotów kolekcjonerskich, ponieważ popularność przedmiotu na rynku konsumenckim może ulegać drastycznym wahaniom, prowadząc do bardzo niestabilnych cen.

Brak płynności i zwiększone ryzyko

Niepłynne papiery wartościowe niosą ze sobą większe ryzyko niż płynne, znane jako ryzyko płynności, co staje się szczególnie prawdziwe w czasach zawirowań na rynku, kiedy stosunek kupujących do sprzedających jest wytrącony z równowagi. W takich okresach posiadacze niepłynnych papierów wartościowych mogą nie być w stanie w ogóle ich wyładować lub nie mogą tego zrobić bez utraty pieniędzy.

Niepłynne papiery wartościowe mogą również żądać premii za płynność dodanej do ich ceny, aby zrekompensować fakt, że ich późniejsze zbycie może być trudne. W czasach paniki finansowej rynki i instrumenty kredytowe mogą się zaciąć, powodując kryzys płynności, gdy sprzedawcy nawet zbywalnych papierów wartościowych mają trudności ze znalezieniem chętnych nabywców po uczciwych cenach.

Przykład z prawdziwego świata

Brak płynności może sprawić, że zarówno firmy, jak i osoby fizyczne nie będą w stanie wygenerować wystarczającej ilości gotówki, aby spłacić swoje długi. Na przykładThe Economic Times poinformował, że Jet Airways po raz czwarty opóźniło spłatę zagranicznego zadłużenia „w ostatnich miesiącach” z powodu kryzysu związanego z brakiem płynności korporacji, który zmusił firmę do trudności z dostępem do płynnych funduszy. W rezultacie Jet Airways nie tylko musiało uziemić ponad 80 samolotów, ale także opracowało plan rozwiązania, w którym wezwał do rezygnacji swojego przewodniczącego, Naresha Goyal, a zarząd głosował, aby umożliwić pożyczkodawcom przejęcie kontroli nad linią lotniczą.