Naga zwarcie
Co to jest nagie zwarcie
Nagie zwarcie to nielegalna praktyka krótkiej sprzedaży akcji, co do których istnienie nie zostało potwierdzone. Zwykle inwestorzy muszą pożyczyć akcje lub ustalić, czy można je pożyczyć, zanim je sprzedadzą. Tak więc nagi shorting odnosi się do presji krótkiej na akcje, która może być większa niż akcje zbywalne na rynku.
Pomimo uznania ich za nielegalne po kryzysie finansowym 2008–2009, nagie zwarcia nadal mają miejsce z powodu luk w przepisach i rozbieżności między papierowymi i elektronicznymi systemami obrotu.
Kluczowe wnioski
- Nagie zwarcie jest obecnie nielegalną praktyką sprzedaży krótkich akcji, które nie zostały jednoznacznie zdeterminowane, aby istnieć.
- Zwykle inwestorzy muszą najpierw pożyczyć akcje lub ustalić, czy można je pożyczyć, zanim je sprzedadzą.
- Ze względu na różne luki w przepisach i rozbieżności między papierowymi i elektronicznymi systemami obrotu, nagie zwarcia nadal mają miejsce.
- Chociaż jest to kontrowersyjne, niektórzy uważają, że nagie zwarcie odgrywa ważną i pozytywną rolę w odkrywaniu cen.
Zrozumieć nagie zwarcie
Nagłe zwarcie ma miejsce, gdy inwestorzy sprzedają krótkie akcje powiązane z akcjami, których nie posiadają i nie potwierdzili swojej zdolności do posiadania. Jeżeli transakcja związana z pozycją krótką musi mieć miejsce w celu wypełnienia zobowiązań pozycji, wówczas transakcja może się nie zakończyć w wymaganym czasie rozliczenia, ponieważ sprzedawca w rzeczywistości nie ma dostępu do akcji. Technika ta ma bardzo wysoki poziom ryzyka, ale może przynieść wysokie korzyści.
Chociaż nie istnieje żaden dokładny system pomiaru, wiele systemów wskazuje poziom transakcji, które nie są dostarczane od sprzedającego do kupującego w obowiązkowym okresie rozliczenia zapasów, jako dowód nagiego zwarcia. Uważa się, że nagie szorty stanowią znaczną część tych nieudanych transakcji.
Wpływ nagiego zwarcia
Nagłe zwarcie może wpłynąć na płynność określonego papieru wartościowego na rynku. Gdy konkretna akcja nie jest łatwo dostępna, nagi krótka sprzedaż umożliwia danej osobie udział, nawet jeśli nie jest ona w stanie faktycznie uzyskać akcji. Jeżeli dodatkowi inwestorzy zainteresują się akcjami związanymi ze zwarciem, może to spowodować wzrost płynności związanej z akcjami w miarę wzrostu popytu na rynku.
Nagłe zwarcie było przedmiotem zmian regulacyjnych w 2008 r., Po części jako reakcja na piętrzące się szorty dotyczące upadających gigantów finansowych Lehman Brothers i Bear Stearns.
Przepisy dotyczące nagiego zwarcia
Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zakazała stosowania nagiej krótkiej sprzedaży w Stanach Zjednoczonych w 2008 r. Po kryzysie finansowym. Zakaz dotyczy tylko nagiego zwarcia, a nie innych działań związanych z krótką sprzedażą.
Przed wprowadzeniem tego zakazu SEC zmieniła rozporządzenie SHO w celu ograniczenia możliwości nagłego zwarcia poprzez usunięcie luk prawnych, które istniały w przypadku niektórych brokerów i dealerów w 2007 r. Rozporządzenie SHO wymaga publikowania wykazów, które śledzą akcje wykazujące niezwykle wysokie tendencje w niedostarczaniu zapasów (FTD) Akcje.
Nagie zwarcie jako funkcja rynkowa
Niektórzy analitycy zwracają uwagę na fakt, że nieumyślne skrócenie pozycji może pomóc rynkom utrzymać równowagę, umożliwiając odzwierciedlenie negatywnych nastrojów w cenach niektórych akcji. Jeśli akcje mają ograniczony obrót i dużą liczbę akcji w zaprzyjaźnionych rękach, to teoretycznie sygnały rynkowe mogą zostać nieuchronnie opóźnione. Nagi shorting wymusza spadek cen, nawet jeśli akcje nie są dostępne, co z kolei może skutkować pewnym rozładowaniem faktycznych akcji w celu ograniczenia strat, umożliwiając rynkowi znalezienie właściwej równowagi.
Przykłady nagiego zwarcia
Zgodnie z przepisami SEC uczestnicy nagiej krótkiej sprzedaży mogą zostać oskarżeni o popełnienie przestępstwa. W rzeczywistości w 2014 r. Dwóch profesorów Florida State University zostało oskarżonych o stosowanie strategii krótkiej sprzedaży nagiej w 20 firmach, aby zarobić ponad 400 000 USD przychodów. W 2018 roku pojawiły się powszechne spekulacje, że nagie shortowanie jest endemiczne w sektorze konopi indyjskich, ponieważ akcje były bardzo poszukiwane, a tym samym ograniczone, ale mimo to krótkotrwałe zainteresowanie nadal rosło.