Jak wycenić akcje, które posiadam w prywatnej firmie?
Posiadanie udziałów w spółce prywatnej jest zwykle dość trudne do wyceny ze względu na brak publicznego rynku akcji. W przeciwieństwie do spółek publicznych, które mają powszechnie dostępną cenę za akcję, akcjonariusze spółek prywatnych muszą stosować różne metody w celu określenia przybliżonej wartości swoich akcji.
Kluczowe wnioski
- W przeciwieństwie do spółek publicznych, które mają łatwo dostępną cenę za akcję, do wyceny spółek prywatnych należy stosować pewne metody.
- Metody wyceny przedsiębiorstw prywatnych mogą obejmować wskaźniki wyceny, analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) lub wewnętrzną stopę zwrotu (IRR).
- Najpowszechniejszą metodą wyceny spółki prywatnej jest analiza porównawcza firmy, która porównuje wskaźniki wyceny spółki prywatnej z porównywalną spółką publiczną.
- Jest też wycena DCF, która jest bardziej skomplikowana niż analiza porównywalnej firmy.
- Wycena udziałów prywatnych jest często zdarzeniem w celu rozstrzygnięcia sporu wspólników lub spadku, lub gdy akcjonariusze chcą wyjść z biznesu.
Niektóre powszechne metody wyceny przedsiębiorstw prywatnych obejmują porównywanie wskaźników wyceny, analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF), rzeczowych aktywów trwałych netto, wewnętrzną stopę zwrotu (IRR) i wiele innych.
Analiza porównawcza firmy
Najpowszechniejszą i najłatwiejszą do wdrożenia metodą jest porównanie wskaźników wyceny spółki prywatnej ze wskaźnikami porównywalnej spółki publicznej. Jeśli jesteś w stanie znaleźć spółkę lub grupę firm o względnie tej samej wielkości i podobnej działalności gospodarczej, możesz wziąć mnożniki wyceny, takie jak stosunek ceny do zysków (P / E) i zastosować je do firmy prywatnej.
Załóżmy na przykład, że Twoja prywatna firma tworzy widżety, a firma publiczna o podobnej wielkości również je produkuje. Będąc spółką publiczną, masz dostęp do sprawozdań finansowych tej firmy i wskaźników wyceny.
Jeśli spółka publiczna ma wskaźnik P / E na poziomie 15, oznacza to, że inwestorzy są gotowi zapłacić 15 USD za każdy 1 USD zysku firmy na akcję (EPS). W tym uproszczonym przykładzie może się okazać, że rozsądne będzie zastosowanie tego współczynnika do własnej firmy.
Gdyby Twoja firma miała zysk w wysokości 2 USD na akcję, pomnożyłbyś go przez 15 i otrzymałbyś cenę akcji w wysokości 30 USD za akcję. Jeśli posiadasz 10 000 akcji, Twój udział w kapitale byłby wart około 300 000 USD.
Można to zrobić dla wielu typów wskaźników – wartości księgowej, przychodów, dochodów operacyjnych itp. Niektóre metody wykorzystują kilka typów wskaźników do obliczania wartości na akcję, a średnia ze wszystkich wartości zostanie przyjęta w celu przybliżenia wartości kapitału własnego.
Wycena zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF)
Analiza DCF jest również popularną metodą wyceny kapitału własnego. Metoda ta wykorzystuje finansowe właściwości wartości pieniądza w czasie poprzez prognozowanie przyszłych wolnych przepływów pieniężnych (FCF) i dyskontowanie każdego przepływu pieniężnego o określoną stopę dyskontową w celu obliczenia jego wartości bieżącej.
Jest to bardziej złożone niż analiza porównawcza, a jej wdrożenie wymaga o wiele więcej założeń i „wyuczonych domysłów”. W szczególności musisz prognozować przyszłe operacyjne przepływy pieniężne, wydatki kapitałowe (CapEx), stopy wzrostu i odpowiednią stopę dyskontową.
Wycena udziałów prywatnych jest często zdarzeniem przy rozstrzyganiu sporów akcjonariuszy, gdy akcjonariusze chcą wyjść z biznesu, w celu uzyskania spadku i z wielu innych powodów.
Istnieje wiele firm, które specjalizują się w wycenach akcji dla prywatnych przedsiębiorstw i często są wykorzystywane do uzyskania profesjonalnej opinii na temat wartości kapitału w celu rozwiązania wymienionych problemów.