Jak zrównoważona jest przewaga konkurencyjna całej żywności?
Whole Foods Market Inc. (WFM) to sieć sklepów spożywczych, która koncentruje się na oferowaniu żywności ekologicznej i naturalnej i ma około 490 lokalizacji od października 2018 r. Tworząc wysokiej jakości doświadczenia klientów i koncentrując się na swojej niszy produktowej, firma stworzyli gospodarczą fosę dzięki sile marki. Firma została przejęta przez Amazon w 2017 roku, ale nadal działa jako spółka zależna pod swoją pierwotną nazwą.
Ekonomiczne fosy Buffetta
Warren Buffett jest uważany za jednego z najbardziej znanych inwestorów wartościowych, a jego strategia opierała się na identyfikacji firm, które generowały wzrost przepływów pieniężnych poprzez zrównoważone fosy gospodarcze. Fosy gospodarcze to bezpieczna przewaga konkurencyjna wynikająca z ekonomii skali, silnej tożsamości marki, własności intelektualnej, efektu sieci, ochrony regulacyjnej lub wyższej kultury korporacyjnej.
Bez takiej fosy marże zysku firmy są skazane na poddanie się siłom konkurencji, ostatecznie nie dorównując krańcowym kosztom kapitału. Ta równowaga nie przynosi korzyści ekonomicznych i eliminuje motywację do inwestowania.
Analiza fosy na rynku spożywczym
Skala Whole Foods zapewnia przewagę konkurencyjną nad bardziej bezpośrednimi konkurentami. Marże zysku i wskaźniki zysku ekonomicznego potwierdzają istnienie fosy gospodarczej. Ta fosa jest trwała, o ile więksi konkurenci nie wejdą bardziej bezpośrednio na rynek żywności ekologicznej i naturalnej, ale taka konkurencja może doprowadzić do szybkiego pogorszenia przewagi konkurencyjnej.
Rynek spożywczy jest wysoce konkurencyjny, a koszty zmiany dostawcy są zasadniczo zerowe. Przewagi konkurencyjne są trudne do zdobycia, a odnoszące sukcesy firmy często wybierają lepsze lokalizacje sklepów, uzyskują lepsze warunki od dostawców, prowadzą wydajne łańcuchy dostaw i skutecznie zarządzają ofertą produktów i zapasami. Własność intelektualna, ochrona regulacyjna i efekt sieci często nie mają znaczenia dla uznanych uczestników branży.
Whole Foods nie ma takiej skali, z jakiej korzystają największe supermarkety, hipermarkety i sklepy dyskontowe, takie jak Kroger ( KR ), Wal-Mart ( WMT ), Costco ( COST ), Albertsons, Safeway i Publix. Chociaż dzięki wsparciu Amazona może się to zmienić w najbliższej przyszłości.
Jednak Whole Foods jest skierowany do bardziej specyficznego rynku, koncentrując się na żywności ekologicznej i naturalnej. Ma przewagę skali nad bardziej bezpośrednimi konkurentami, takimi jak The Fresh Market, Trader Joe’s i Sprouts Farmers 'Markets ( SFM ). Skala ta tworzy fosę w stosunku do najbliższych konkurentów, ale nie dotyczy szerszego rynku spożywczego. Ta przewaga skali może się rozproszyć, jeśli najwięksi producenci spożywczy dokonają strategicznego ataku na segment organiczny.
Przewagi konkurencyjne dla produktów pełnowartościowych
Silna tożsamość marki Whole Foods jest prawdopodobnie największym źródłem przewagi konkurencyjnej. Firma ugruntowała swoją pozycję lidera w segmencie żywności ekologicznej i naturalnej i dużo zainwestowała w jakość sklepów i obsługę klienta. Czynniki te odróżniają ją od innych sklepów spożywczych i przyczyniły się do powstania stosunkowo lojalnej bazy klientów. Aby utrzymać tę reputację, firma będzie musiała nadal zajmować pozycję wśród liderów branży w zakresie inwestycji w obiekty. Prawdopodobnie poniesie również wysokie koszty pracy, aby utrzymać obsługę klienta na wysokim poziomie. Te obciążenia zysków i przepływów pieniężnych są częściowo równoważone przez zwiększoną siłę wyceny.
Whole Foods z pewnością ma konkurencyjną fosę ze względu na rozmiar i siłę marki, ale jest nieco ograniczona do swojej niszy. Rynek spożywczy jest ostatecznie wysoce konkurencyjny i dojrzały. Trwałość przewagi konkurencyjnej Whole Foods zależy, przynajmniej w perspektywie krótkoterminowej, od niechęci lub niezdolności większych konkurentów do zajęcia się rynkiem produktów ekologicznych.
Fosy gospodarcze zazwyczaj skutkują wysokimi i stabilnymi marżami zysku. Whole Foods jest liderem w branży z marżami brutto na ogół powyżej 30%, a jej marża operacyjna należy również do najwyższych.