Ocena firm z ujemnymi inwestycjami w przepływach pieniężnych
Zrozumienie, dlaczego firma może mieć ujemne przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej, może stanowić wyzwanie dla inwestorów, którzy nie wiedzą, jak interpretować rachunek przepływów pieniężnych. W niektórych przypadkach posiadanie ujemnych inwestycji w przepływach pieniężnych może być sygnałem ostrzegawczym, że kierownictwo nie jest efektywne w wykorzystywaniu aktywów firmy do generowania przychodów. Jednak może to być również pozytywny znak, że kierownictwo przygotowuje firmę do przyszłego wzrostu. W tym artykule omawiamy, jak oceniać firmy z ujemnymi przepływami pieniężnymi i podajemy przykład do przeglądu.
Kluczowe wnioski
- Jeśli spółka ma ujemny przepływ środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej, pojawi się on w sekcji dotyczącej środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej jej rachunku przepływów pieniężnych.
- Rachunek przepływów pieniężnych jest ważny, ponieważ mierzy, jak dobrze kierownictwo firmy generuje środki pieniężne na spłatę długów i finansowanie kosztów operacyjnych.
- Firma może mieć ujemne przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej, ponieważ kierownictwo inwestuje w długoterminowe aktywa, które powinny pomóc jej w przyszłym rozwoju.
- Aby zdecydować, czy ujemny przepływ środków pieniężnych firmy z działalności inwestycyjnej jest znakiem dodatnim, czy ujemnym, inwestorzy powinni przejrzeć całe sprawozdanie z przepływów pieniężnych, aby uzyskać więcej informacji.
Rachunek przepływów pieniężnych
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej to jedna z trzech części sprawozdania z przepływów pieniężnych spółki. Rachunek przepływów pieniężnych to sprawozdanie finansowe podsumowujące ilość środków pieniężnych i ich ekwiwalentów (CCE) wchodzących i wychodzących z firmy.
bilans i rachunek zysków i strat.
Trzy główne elementy rachunku przepływów pieniężnych są następujące:
- Środki pieniężne z działalności operacyjnej
- Środki pieniężne z działalności inwestycyjnej
- Środki pieniężne z działalności finansowej
Środki pieniężne z działalności inwestycyjnej
Działalność inwestycyjna obejmuje wszelkie wypływy gotówki lub źródła gotówki z inwestycji firmy. Zakup lub sprzedaż składnika aktywów, wypłata gotówki w wyniku fuzji lub przejęcia, udzielone pożyczki lub otrzymane wpływy z pożyczek – wszystko to obejmuje działalność inwestycyjną. Krótko mówiąc, wszelkie zmiany aktywów, inwestycji lub wyposażenia będą miały wpływ na środki pieniężne z działalności inwestycyjnej. Jednak gdy firma zbywa aktywa, transakcja jest traktowana jako kredyt lub „spieniężenie” i jest notowana w działalności inwestycyjnej.
Chociaż firmy i inwestorzy zwykle chcą widzieć dodatnie przepływy pieniężne ze wszystkich operacji firmy, ujemne przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej nie zawsze są złe. Aby dokonać oceny działalności inwestycyjnej firmy, inwestorzy muszą bardziej szczegółowo przeanalizować konkretną sytuację firmy.
Jest całkowicie możliwe i nierzadkie, że rozwijająca się firma ma ujemne przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej. Na przykład, jeśli rozwijająca się firma zdecyduje się zainwestować w długoterminowe środki trwałe, będzie to objawiać się zmniejszeniem przepływów pieniężnych tej firmy z działalności inwestycyjnej.
Nawet firmy o ugruntowanej pozycji inwestują od czasu do czasu w aktywa długoterminowe, takie jak majątek i wyposażenie. Może to spowodować, że działalność inwestycyjna będzie ujemna.
Prawdziwy przykład inwestycji z ujemnymi przepływami pieniężnymi
Na przykład poniżej znajduje się rachunek przepływów pieniężnych firmy Exxon Mobil (XOM) na dzień 31 marca 2018 r. Oto ważne kwestie, które należy wziąć pod uwagę:
- Widzimy, że środki pieniężne netto wykorzystane w działalności inwestycyjnej wyniosły – 1,859 miliarda USD w tym okresie (zaznaczone na zielono).
- Dwoma głównymi czynnikami powodującymi ujemną liczbę działań inwestycyjnych były zakup rzeczowych aktywów trwałych (PP&E) za 3,349 mld USD oraz sprzedaż aktywów stanowiących kredyt gotówkowy za 1,441 mld USD.
- Jednak środki pieniężne z działalności operacyjnej (na niebiesko) wyniosły 8,519 miliardów dolarów i są więcej niż wystarczające do opłacenia inwestycji w środki trwałe.
Co oznaczają liczby
Na pierwszy rzut oka inwestor może obawiać się ujemnych przepływów pieniężnych z działalności inwestycyjnej o łącznej wartości ponad 1,8 miliarda dolarów. Jednak kiedy zagłębimy się w liczby, widzimy, że jest to znak dodatni. Exxon Mobil jest producentem ropy i gazu i musi okresowo aktualizować swój sprzęt, platformy wiertnicze i kupować sprzęt. W rezultacie ujemne przepływy pieniężne z inwestycji oznaczają, że firma inwestuje w swój przyszły rozwój.
Z drugiej strony, jeśli firma ma ujemne przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej, ponieważ podjęła złe decyzje dotyczące zakupu aktywów, wówczas ujemny przepływ środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej może być sygnałem ostrzegawczym.
Podsumowanie
Ważne jest, aby przeanalizować cały rachunek przepływów pieniężnych i wszystkie jego składniki, aby określić, czy ujemny przepływ środków pieniężnych jest znakiem dodatnim, czy ujemnym. Najskuteczniejszym sposobem oceny sytuacji w zakresie ujemnych przepływów pieniężnych jest obliczenie nakładów kapitałowych (CapEx) i kosztów operacyjnych. Jest to ważna miara dla inwestorów, ponieważ pokazuje, jak efektywne jest zarządzanie firmą w generowaniu gotówki.