Jak petrodolary wpływają na dolara amerykańskiego
Po upadku standardu złota z Bretton Woods na początku lat 70. Stany Zjednoczone zawarły porozumienie z Arabią Saudyjską w celu ujednolicenia cen ropy w dolarach. Dzięki tej umowie narodził się system petrodolara, wraz z odejściem od sztywnych kursów walutowych i walut opartych na złocie do systemów o zmiennym oprocentowaniu bez zabezpieczenia.
Dzięki systemowi petrodolara dolar amerykański stał się światową walutą rezerwową, a dzięki temu statusowi Stany Zjednoczone cieszą się trwałym deficytem handlowym i stanowią globalną hegemonię gospodarczą. System petrodolara zapewnia również rynkom finansowym USA źródło płynności i napływu kapitału zagranicznego poprzez „recykling” petrodolara. Jednak pełne wyjaśnienie wpływu petrodolarów na dolara amerykańskiego wymaga krótkiego streszczenia historii petrodolara.
Historia petrodolara
W obliczu rosnącej inflacji, długu wojny w Wietnamie, ekstrawaganckich nawyków krajowych w zakresie wydatków i inflacji.
Kluczowe wnioski
- Petrodolary to dolary płacone krajom produkującym ropę za ropę.
- Pojawienie się petrodolara sięga wczesnych lat 70. XX wieku, kiedy Stany Zjednoczone zawarły porozumienie z Arabią Saudyjską w sprawie standaryzacji sprzedaży ropy opartej na dolarach amerykańskich.
- Recykling petrodolarów tworzy popyt na aktywa amerykańskie, gdy dolary otrzymane za sprzedaż ropy są wykorzystywane do zakupu inwestycji w Stanach Zjednoczonych.
- Recykling petrodolarów jest korzystny dla dolara, ponieważ sprzyja wzrostowi nieinflacyjnemu.
- Odejście od petrodolarów może potencjalnie zwiększyć koszty pożyczek dla rządów, firm i konsumentów, jeśli źródła pieniędzy staną się niewystarczające.
Dzięki umowom dwustronnym z Arabią Saudyjską, które rozpoczęły się w 1974 roku, USA zdołały wpłynąć na członków Organizacji Krajów Eksportujących Ropę Naftową (OPEC), aby ustandaryzowali sprzedaż ropy w dolarach. W zamian za fakturowania ropy w dolarach wyznań, Arabia Saudyjska i inne kraje arabskie zabezpieczyć wpływy USA w konflikcie izraelsko-palestyńskim wraz z USA pomocy wojskowej w czasie coraz bardziej niepokojące klimatu politycznego, który widział sowiecką inwazję na Afganistan, upadku irańskiego szacha oraz wojna irańsko-iracka. Z tego wzajemnie korzystnego porozumienia narodził się system petrodolara.
Korzyści z systemu Petrodollar
Ponieważ najbardziej poszukiwany towar na świecie – ropa naftowa – jest wyceniany w dolarach amerykańskich, petrodolar pomógł podnieść dolara do pozycji dominującej waluty na świecie. Ze względu na swój wysoki status dolar amerykański cieszy się, jak niektórzy twierdzili, przywilejem ciągłego finansowania deficytu na rachunku obrotów bieżących poprzez emisję aktywów denominowanych w dolarach o bardzo niskich stopach procentowych, a także stając się globalną hegemonią gospodarczą.
Na przykład, kraje takie jak Chiny, które posiadają ogromne ilości długu USA, wyrazili swoje obawy w przeszłości o możliwych skutków rozwadniających do ich aktywów gospodarstw powinien dolar deprecjonować.
Jednak przywileje związane z możliwością utrzymywania trwałego deficytu na rachunku obrotów bieżących mają swoją cenę. Jako waluta rezerwowa Stany Zjednoczone są zobowiązane do utrzymywania tych deficytów w celu wypełnienia wymogów rezerwowych w stale rozwijającej się gospodarce światowej. Gdyby Stany Zjednoczone przestały utrzymywać te deficyty, wynikający z tego niedobór płynności mógłby doprowadzić świat do załamania gospodarczego. Jeśli jednak utrzymujące się deficyty będą trwać w nieskończoność, w końcu zagraniczne kraje zaczną wątpić w wartość dolara, a dolar może stracić swoją rolę waluty rezerwowej. Jest to znane jako dylemat Tryfina.
Recykling petrodolarów
System petrodolarów tworzy również nadwyżki rezerw dolarowych dla krajów produkujących ropę, które muszą zostać „poddane recyklingowi”. Te nadwyżkowe dolary są wydawane na konsumpcję krajową, pożyczane za granicą w celu wyrównania bilansu płatniczego krajów rozwijających się lub inwestowane w aktywa denominowane w dolarach amerykańskich. Ten ostatni punkt jest najbardziej korzystny dla dolara amerykańskiego, ponieważ petrodolary wracają do Stanów Zjednoczonych. Te odzyskane dolary są wykorzystywane do zakupu amerykańskich papierów wartościowych (takich jak bony skarbowe), co zapewnia płynność na rynkach finansowych, utrzymuje stopy procentowe na niskim poziomie i sprzyja wzrostowi bezinflacyjnemu. Ponadto państwa OPEC mogą uniknąć ryzyka związanego z przewalutowaniem i inwestować w bezpieczne inwestycje w USA.
Ostatnio pojawiły się obawy o odejście od petrodolarów na inne waluty. W rzeczywistości Wenezuela zapowiedziała w 2018 roku, że zacznie sprzedawać swoją ropę w juanie, euro i innych walutach. Następnie, w 2019 roku, Arabia Saudyjska zagroziła rezygnacją z petrodolarów, jeśli Stany Zjednoczone wystąpią z ustawą o nazwie NOPEC, która pozwoli Departamentowi Sprawiedliwości USA na prowadzenie działań antymonopolowych przeciwko OPEC za manipulowanie cenami ropy. Krótko mówiąc, zmieniający się krajobraz globalnego rynku energii może doprowadzić do faktycznego zakończenia umowy petrodolara amerykańsko-saudyjskiego.
711 miliardów dolarów
Globalne przychody netto z eksportu ropy naftowej od członków OPEC w 2018 r., Według US Energy Information Association.
Tymczasem Stany Zjednoczone po raz pierwszy od lat 60. XX wieku stają się głównym eksporterem energii. To, wraz z silnym krajowym sektorem energetycznym, który koncentruje się na eksporcie, może pomóc w płynnym odejściu od petrodolara, ponieważ eksport energii zastąpi napływ kapitału z saudyjskich zakupów aktywów amerykańskich i utrzyma globalny popyt na dolara amerykańskiego. Dodatkowym atutem dla Stanów Zjednoczonych jest zapewnienie bezpieczeństwa energetycznego kraju, co było głównym powodem podpisania umowy petrodolarowej.
Niemniej jednak, chociaż nie nastąpi to z dnia na dzień, wysychanie petrodolarów z recyklingu może spowodować wyschnięcie części płynności z amerykańskich rynków kapitałowych, co zwiększy koszty pożyczek (z powodu wyższych stóp procentowych ) dla rządów, firm i konsumentów, ponieważ źródła pieniądza staną się rzadkie..
Podsumowanie
Po latach siedemdziesiątych świat przeszedł od standardu złota i pojawiły się petrodolary. Te dodatkowe dolary w obiegu pomogły podnieść dolara amerykańskiego do światowej waluty rezerwowej. System petrodolarów ułatwia również recykling petrodolarów, co stwarza płynność i popyt na aktywa na rynkach finansowych. Jednak cykl może się skończyć, jeśli inne kraje porzucą petrodolary i zaczną akceptować inne waluty do sprzedaży ropy.