Wpływ finansowania

Dwa rodzaje finansowania

Kapitał i dług to dwa źródła finansowania dostępne na rynkach kapitałowych. Termin struktura kapitału  odnosi się do ogólnej struktury finansowania przedsiębiorstwa. Zmiany struktury kapitału mogą wpłynąć na koszt kapitału, dochód netto, wskaźniki dźwigni i zobowiązania firm notowanych na giełdzie.

Średni ważony koszt kapitału (WACC) mierzy całkowity koszt kapitału do spółki. Zakładając, że koszt długu nie jest równy kosztowi kapitału własnego, WACC ulega zmianie w wyniku zmiany struktury kapitału. Koszt kapitału jest zwykle wyższy niż koszt długu, więc zwiększenie finansowania kapitałowego zwykle zwiększa WACC.

Finansowanie kapitałowe

Finansowanie kapitałowe – pozyskiwanie pieniędzy poprzez sprzedaż nowych akcji – nie ma wpływu na rentowność firmy, ale może osłabić udziały dotychczasowych akcjonariuszy, ponieważ dochód netto spółki jest podzielony na większą liczbę akcji. Gdy spółka pozyskuje fundusze poprzez finansowanie kapitałowe, w sekcji przepływy pieniężne z działalności finansowej występuje dodatnia pozycja oraz wzrost wartości nominalnej akcji zwykłych w bilansie.

Finansowanie dłużne

Jeżeli firma pozyskuje środki poprzez finansowanie dłużne, w części finansowania rachunku przepływów pieniężnych występuje dodatnia pozycja oraz wzrost zobowiązań w bilansie. Finansowanie dłużne obejmuje kapitał, który musi zostać spłacony pożyczkodawcom lub posiadaczom obligacji, oraz odsetki. Chociaż zadłużenie nie osłabia własności, spłaty odsetek od zadłużenia zmniejszają dochód netto i przepływy pieniężne. To zmniejszenie dochodu netto stanowi również korzyść podatkową poprzez niższy dochód podlegający opodatkowaniu. Rosnące zadłużenie powoduje wzrost wskaźników dźwigni, takich jak stosunek zadłużenia do kapitału i zadłużenia do kapitału ogółem. Finansowanie dłużne często przychodzi z przymierza, co oznacza, że firma musi spełniać określone wymagania pokrycia odsetek i dług poziomu. W przypadku likwidacji spółki dłużnicy mają pierwszeństwo przed posiadaczami kapitału.